ビジネススクールの研究と政策立案の間のギャップを埋める

ビジネススクールの研究は、私たちの世界の統治方法をどのように形作っているのでしょうか?

政策に対する学術研究の影響を追跡する新興企業、Overton がいくつかの答えを持っています。これは、政策文書、ガイドライン、シンクタンクの出版物、研究論文の世界最大のデータベースであり、1,300 万以上の項目が含まれています。完全に検索可能なリソースにより、研究者、専門家、政策立案者は影響を追跡し、アイデアが政府の行動にどのように反映されているかを理解することができます。あるユーザーの言葉を借りれば、「ポリシー文書における Google のようなもの」です。

オーバートンの創設者兼マネージングディレクターであるユアン・アディ氏は、特に政府が証拠に基づく政策に新たな関心を持ち始めていたことから、研究者と「現実世界」との距離を認識したことが原動力になったと語る。 「それは、そのギャップを埋めることができる方法の 1 つでした」と彼は言います。 「政策決定のための最良の証拠は何でしょうか?品質を改善できないか。 。 。適切な証拠が適切な場所に送られていることを確認しますか?」

同氏によると、このツールを使用しているのは主に 3 つのグループだという。1 つはランキングのために研究の影響を示すことが求められている大学。シンクタンクは、利用可能な研究が何を述べているか、そしてそれにどのように追加できるかを知りたいと考えています。そして研究者自身も、政府が自分たちの研究に何を求めているのか、そしてそれをどこに導くのが最適なのかを理解する必要があります。

オーバートンは、ビジネス スクールの論文の中から、世界的に最も大きな影響を与えると判断した論文をいくつか選択しました。食料品価格から金利政策に至るまで、これらの論文はその分野の理解を変え、政策に影響を与えてきました。

リストにある最も効果的な論文の多くは、企業や政府が取るべき行動について混乱を招いている明らかな知識のギャップを特定することから始めています。

カーボンプライシング

パトリック・ボルトン氏と彼の同僚マルシン・カクペルチク氏の論文で」投資家は炭素リスクを気にしているか』では、問題は「気候変動を巡る機関投資家の合意の欠如」であり、「炭素リスクがまだ資産価格に反映されていない可能性」が高まっている。これは、将来の規制や気候変動の複雑な影響が投資決定に反映されていないことを示唆しています。

著者らは、企業全体のCO₂排出量に応じて株式リターンがどのように変化するかを調べることで、投資家が炭素リスクプレミアムを要求しているかどうかを調査した。

彼らの結果は、株式リターンが企業の炭素排出レベルとプラスの関係があることを明らかに示しており、この結果は「投資家が炭素リスクプレミアムを織り込んでいるという見方とほぼ一致している」と著者らは述べた。つまり、より炭素集約的な企業への投資家は、将来の問題に対する補償を要求していたのだ。 「これはあらゆる分野、あらゆる国で見られます」とボルトン氏は言う。これは、排出量削減のための包括的な目標が導入された2015年の気候変動に関するパリ協定以来、最も顕著なものとなっている。

「政策立案者にとっての主な結論は、投資家が企業の評価において将来を見据えているということです」とボルトン氏は説明する。 「投資先企業の価値という観点からすれば、排出量の多い企業に投資するのはあまり良いことではない。」

同論文の影響は「非常に大きい」と彼は付け加えた。カチペルチクとともに、彼は「そこから生み出された文学に驚いている」。政策の世界では、炭素情報開示の義務化政策に影響を与えるだけでなく、低炭素リーダー市場指数を含むさまざまなネットゼロ調整ポートフォリオ管理ソリューションにも影響を与えています。 「投資家は今、企業の炭素排出量に注意を払う必要がある」とボルトン氏は言う。 「それは消えないよ。」

中央銀行

中央銀行が注目を集めていた当時、マッテオ・ベネトンとダヴィデ・ファンティーノの論文、「目標を絞った金融政策と銀行の融資行動』とスイートスポットを突いた。 2021年に発表されたこの報告書は、企業への融資水準の向上における、より的を絞った中央銀行の措置の効果を考察した。

そのために、欧州中央銀行の最初の一連の対象を絞った長期借り換えオペを分析した。この 4,000 億ユーロの長期低額資金プログラムには、「社会の発展を促進する」という明確な目標がありました。[ing] 実体経済への融資を支援することによる金融政策の伝達メカニズムの機能。」

研究者らは、イタリアの信用登録簿からの取引レベルのデータを組み合わせ、銀行が設定した配分ルールを使用して、プログラムの効果を分析した。彼らは、それが追加の流動性、金利の低下、企業への融資額の増加をもたらし、すべての結果が経済を刺激することを発見しました。

ベネトン氏によれば、この論文は、金融危機を受けて中央銀行が採用した「非伝統的な政策手段」と、それが家計や企業に浸透していないのではないかという懸念に応えて考案されたという。 「実体経済を支援することが目標なら、改善の余地はあるかもしれない」と彼は言う。

米国の給与保護プログラムなど、対象を絞っていない制度の非効率性を示すデータが明らかになり、この論文からの教訓が適切であることが証明された。ベネトン氏によると、英国の資金融資制度も、より効果的に現金を企業に振り向けるために調整されたという。 「ターゲットを絞ったファンドと迅速な資金提供の間には難しいトレードオフがあります」と彼は付け加えた。 「私たちの論文のせいだとは言いませんが、それでもこの種の介入は、場合によってはより巧妙な方法で、時間の経過とともに続いています。」 。 。クレジットの割り当ては非常に複雑な作業です。」

責任を負う

インド中央政府は10年以上前、低所得者を大規模に雇用する公共事業プログラムを、労働者への現金支払いから銀行口座への支払いに移行しようとしていた。しかし、この方法で支払いを受け取ることができる銀行口座にアクセスできる女性はほとんどいませんでした。

ターゲットを絞ったファンドと迅速な資金提供の間には難しいトレードオフがあります。

この問題に対処することで、銀行へのアクセスを増やすだけでなく、その影響について学ぶ機会も得られました。 研究者デューク大学経済学部のエリカ・フィールド氏を含む研究者らは、このプログラムを利用して、女性が政府の賃金を利用できることと、有給の仕事を見つける意欲との関係を調査した。研究者らは、農村部の女性が単に銀行口座を開設されただけなのか、その使い方の訓練を受けているのか、あるいは夫の口座ではなく自分の銀行口座に賃金預金を受け取っているのかをランダムに変えた。

結果は驚くべきものでした。彼らは、訓練を受け、賃金が銀行口座に入金された女性は仕事を見つける可能性が高いことを明確に示しました。これは公共部門と民間部門の両方の雇用に当てはまります。

この論文の共著者であるチャリティ・ムーア氏は、研究者らが被験者を8年も追跡調査したところ、「労働力供給に対する非常に強い持続的な影響」と、労働力を持った女性たちの自主性のレベルが高いことを発見したと述べている。恩恵を受けました。 「彼らに潜在的な収入がもたらされたことで、家庭内のパワーバランスが変化しました」と彼女は言います。 「この女性たちはよりリベラルになるのです。彼らは今、女性が家庭の外で働くことがより適切だと考えています。」

州はプログラムを拡大するのに苦労しているが、政府の個別の取り組みにより、銀行への登録はより一般的になってきた。広く引用されているこの論文は、インド以外の政策にも強力な証拠基盤を提供しているとムーア氏は付け加えた。 「政府ができることは小さなことだ。 。 。しかし、それは長期的には影響を及ぼします。」

キラー買収

若い企業にとって、確立された大規模グループによる買収は夢のようなシナリオ、つまり劇的に充実したリソース、サポート、新しい市場への切符のように思えるかもしれません。しかし、同紙によると「キラー買収」と思ったら、その逆かもしれません。

同調査によると、既存グループは、自社の分野で革新的な企業を買収するのは、企業を成長させるためではなく、その事業に終止符を打ち、競争を排除するためである可能性があることが判明した。このような「キラー買収」は「イノベーションと競争に悪影響を与える可能性がある」と著者らは警告している。

それぞれユタ大学、ボストン大学、イェール大学経営大学院のコリーン・カニンガム氏、フロリアン・エデラー氏、ソン・マー氏は製薬業界のデータを分析し、買収された企業が成長に必要な支援や投資を受けられにくいことを示した。それらは買収企業の既存のポートフォリオと重複していました。

同論文は、控えめに見積もっても、サンプルに含まれる買収の 5.3 ～ 7.4 パーセントがこれらの「キラー買収」であることを発見しました。著者らは、別の説明は結果を説明していないと結論づけた。

2020年に発表されたこの論文は、著者らが注目していた医薬品分野を超えて波紋を広げた。他の分野でも同様のパターンが見られる可能性があると警告し、さらなる調査と独占禁止法の強化の両方を勧告した。

買収は必然的にイノベーションを促進するという考えに異議を唱えることで、より広範な再評価を促し、政策立案者に新興企業撤退の一般的な形態や、大企業がイノベーションを促進する方法、または促進しない方法について再考を強いる可能性がある。