ハイテク業界のトップ投資家へのキャッシュフローにより、米国のベンチャーキャピタル会社の数が減少

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FT 編集者の Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びました。

リスクを回避する金融機関がシリコンバレーの最大手企業に資金を集中させているため、積極的なベンチャーキャピタル投資家の数は2021年のピークから4分の1以上減少している。

の集計 VC データプロバイダーのピッチブックによると、米国に本社を置く企業への投資は2024年に6,175社に減少した。つまり、2021年の8,315社のピーク以来、2,000社以上が休眠状態になったことになる。

この傾向により、少数の巨大企業グループに権力が集中し、小規模なベンチャーキャピタルが生き残りを賭けた戦いにさらされることになった。また、米国のベンチャー市場の力学を歪め、SpaceX、OpenAI、Databricks、Stripe などの新興企業が長期間にわたって非公開のままでいられるようになりました。 間引く 中小企業向けの資金調達オプション。

ピッチブックによると、2024年に米国のベンチャーキャピタルが調達した710億ドルの半分以上は、わずか9社によって集められたという。 General Catalyst、Andreessen Horowitz、Iconiq Growth、Thrive Capital は 2024 年に 250 億ドル以上を調達しました。

多くの企業が2024年にタオルを投げた。アーリーステージのハイテク投資家であるカウントダウン・キャピタルは、1月に投資を縮小し、未投資の資金を支援者に返還すると発表した。約35億ドルの資産を運用する創業18年のVCであるファウンドリー・グループは、2022年に調達した5億ドルの資金が最後になると述べた。

シスコの元最高経営責任者で新興投資会社JC2 Venturesの創設者であるジョン・チェンバース氏は、「VCの統合は確実に進んでいる」と語った。

「偉い人たちよ [like] アンドリーセン・ホロヴィッツ、セコイア [Capital]、アイコニック、ライトスピード [Venture Partners] そしてNEAは大丈夫であり、今後も継続するだろう」と彼は言った。しかし同氏は、2021年までに低金利環境で大きな利益を確保できなかったベンチャーキャピタリストは「市場はさらに厳しくなる」ため苦戦するだろうと付け加えた。

要因の1つは、投資家が新興企業から資金を得る典型的なマイルストーンである新規株式公開と買収の劇的な減速だ。そのため、ベンチャーキャピタルからその「リミテッドパートナー」、つまり年金基金や財団、その他の機関などの投資家への資金の流れが滞っている。

「過去 25 年間で、資本を返還するまでの時間が業界全体で大幅に延びた」と、米国の大手ベンチャー企業の LP は語った。 「1990年代には、お金を取り戻すのにおそらく7年かかったでしょう。今ではたぶん10年くらい経つと思います。」

一部の LP は忍耐力を使い果たしています。 2024年に米国企業が調達した710億ドルは7年ぶりの低水準で、2021年の総調達額の5分の2にも満たない。

LPは、新しい経営者や一度も資本を返したことのない経営者にリスクを負わせるよりも、より長い実績と既存の関係を持つ企業に資金を割り当てることを選択したため、より小規模で若いベンチャー企業が最も深刻な圧迫を感じている。後援者。

「アンドリーセンやセコイア・キャピタルに資金を投じたからといって解雇される人はいない」とピッチブックの主任VCアナリスト、カイル・スタンフォード氏は言う。 「サインオンしないと [to invest in their current fund] 次の試合でポジションを失うかもしれない、それがあなたがクビになる理由だ。」

スタンフォード大学は、中規模VCがLPへの収益を増やす方法を見つけられなかった場合、2025年にはその破綻率が加速すると推定した。

24歳のベンチャー企業ラックス・キャピタルは8月、「VCは、選ばれた企業幹部だけが常に最も有望な機会にアクセスできる希少なエコシステムであり、今後もそうあり続けるだろう」と自社のLPに宛てて書いた。 「新規参加者の大多数は、経済的に愚かな用事を行っています。私たちは引き続き 30 ～ 50% もの VC 企業が消滅すると予想しています。」