今年の日本の記録的な取引活動は、外資系企業にホリデーシーズンの歓声をあまり与えていない。今のところ、この分野は依然として、実業界と深いつながりを持つ地元のメガバンクや法律事務所によってほとんど独占されている。
ブルームバーグがまとめたデータによると、同国の合併・買収を含む取引額は約2000億ドルで今年48％増加している。これに対し、アジア太平洋地域全体では17%の増加となっているが、2,710億ドルの取引量を誇るこの地域最大の市場である中国では19%の落ち込みとなっている。
膨大な量の活動により、これらの取引に伴う高額な手数料を獲得しようとする投資銀行家にとって戦場が再構築されています。年も終わりに近づいた今、ある取引が銀行関係者らを先を争って参加させている。それは、ホンダと日産自動車の買収交渉だ。
この提携により、世界第3位の自動車メーカーが誕生する可能性がある。しかし、ブルームバーグがまとめたデータによると、国際的な大手投資銀行が一部の取引で顧問の役割を獲得している一方で、日本企業は歴史的に地元で大きなアドバンテージを持っているという。また、法律事務所の間では日本の関与を好む傾向はさらに顕著で、上位5位を地元法律事務所が占めている。
「一部の外資系銀行は日本で比較的成功しており、継続的に提案し、多くの取引に取り組んでいますが、現実には、融資と引受の関係により、日本のメガバンクの方が企業へのアクセスがはるかに多いのです」と、共同創設者で共同創業者の葛木昭夫氏は述べた。投資銀行専門会社クロスポイント・アドバイザーズの最高経営責任者。
これは一部、テクノロジーなどの戦略的に重要なセクターにおける最近の取引で目立った業界を反映しており、世界的な投資銀行が地元のライバルよりも優位に立つ可能性がある海外の買い手にとってはさらに困難となっている。その一例として、日本産業パートナーズによる複合企業東芝の150億ドル買収が挙げられるが、この買収では葛城氏の会社が主任顧問を務めていた。この取引に取り組んだ他の銀行には、三井住友フィナンシャルグループ、みずほフィナンシャルグループ、野村ホールディングスのほか、JPモルガン・チェースやUBSグループなどの海外銀行も含まれる。
両社は今週初め、2026年8月の株式上場を目指す共同持ち株会社を設立することで暫定合意に達した。両社幹部はこの取引を対等合併として描くことに慎重だが、ホンダは共同持株会社設立の主導権を握ることになる。新しい組織を設立し、その取締役の過半数を指名します。
「大型取引に関しては、依然として日本による解決策を求める傾向が強い。特に2人の国内チャンピオンを組み合わせたり、国のトロフィー資産の一部を保存する方法として地元の投資家を見つける可能性がある場合にはなおさらだ」と中尾武氏は語った。 、東京の法律事務所フレッシュフィールズ・ブルックハウス・デリンジャーLLPのマネージングパートナー。
外国の関心を集めているが日本国内で地元の抵抗に直面している他の取引としては、ケベック州に本拠を置くアリメンテーション・クシュ・タール社によるセブンイレブン・コンビニエンス・ストアのオーナー追求などがある。国境を越えた取引の可能性に取り組んでいる銀行には、ゴールドマン・サックス・グループ、モルガン・スタンレー、野村などが含まれる。
サークルK店舗運営者がその意向を明らかにした後、セブン&アイ・ホールディングスは銀行、伊藤忠商事、創業者の伊藤家からの資金提供を受けて非公開化する経営陣による買収を検討し、その取引は約580億ドル相当になる可能性がある。ブルームバーグニュースが報じた。日本史上最大規模となる可能性のあるこの種の取引に融資を提供する可能性のある銀行には、三井住友、三菱UFJフィナンシャル・グループ、みずほなどが含まれる。
フレッシュフィールズの中尾氏は「セブン＆アイが可能なら、戦略的かつ機密産業の特定資産以外は何でもできるだろう」と語った。
日本生命保険は今月だけで120億ドル以上の取引を行っているが、日本最大の保険会社はまだ取引を終えていない。また、ベインキャピタルは、日本企業取締役会の支援なしにソフトウェア開発会社富士ソフトの株式を購入するという計画も進行中であり、横浜に本拠を置く同社に対するKKR&Co.との争いにおいて、まれに見る敵対的入札の舞台となっている。
「これは日本の取引においてこれまで見た中で最も忙しい状況です」と中尾氏は語った。 「日本での取引は、インバウンドとアウトバウンドの両方でさらに大きくなるでしょう。」
この取引の大成功は株式市場の好調にも後押しされ、指標となる日経225指数は7月に史上最高値を記録した。今年は20％以上上昇した。
日本以外では、インドも今年の取引のホットスポットであり、新規株式公開で過去最高の200億ドルを調達し、M&Aを含むその他の取引で970億ドルを調達した。
世界の投資家が日本株に集まり続ける中、日本の投資銀行家も株式資本市場での取引に追われている。ブルームバーグがまとめたデータによると、1月以降、日本ではIPOを通じて約63億ドルが調達された。世界最大の地下鉄システムを運営する東京地下鉄は10月に20億ドル以上を調達し、携帯電話会社ソフトバンクが2018年に上場して以来最大の日本上場となった。野村、みずほ、ゴールドマン・サックスが共同出資した。東京メトロのグローバルコーディネーター。
METIとして知られる経済産業省と東京証券取引所も取引を促進する重要な役割を果たしており、企業にガバナンスと株主価値の向上を促している。
このことがアクティビスト投資家らを勇気づけ、日本株を揺るがすことで強気相場の支援にも一役買っており、CEOと銀行家は次の取引の検討に追われている。
「現在、物言う株主は以前よりもはるかに積極的になっており、経営陣は株主価値の創造に向けた大きなプレッシャーにさらされている」と葛城氏は語った。 「企業が資産処分を進め、株式持ち合いを解消し、非公開化を検討する中、これが多くのM&Aを推進している。膨大な量の取引活動は来年も続くだろう。」
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