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2024-11-18 05:00:00
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FT 編集者の Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びました。
楽観主義者らは、米国と英国の「特別な関係」はドナルド・トランプ氏の最もアナーキーな本能をも乗り越えて存続すると自信を表明している。多分。しかし、私たちの統治的価値観と財産は現在、一方では優勢なアメリカの自由主義、もう一方ではよりパターナリズム的なイギリス政府によって支えられており、少なくとも短期的には隔絶したものとなっている。
それが最も顕著に表れているのは金融セクターです。ここ数週間の各国最大手の銀行の業績を考えてみましょう。ウォール街は亀裂を入れている。米国の大手銀行はすべて、11月5日の選挙以来、ゴールドマン・サックスを筆頭に2桁の株価上昇を享受し、15％上昇した。
ドライバーは何人もいます。約束された減税は利益を押し上げるだろう。石油掘削ブームも同様に起こり得る。しかし、何よりも最大の勝利はトランプ大統領の規制緩和政策だろう。すでに9月に、米国の強力な銀行ロビーは、いわゆるバーゼルIII最終目標の立案者たちに、 謙虚な希薄化 資本と流動性に関する計画されたルールの変更（メッセージを増幅するためにフットボールの試合の広告枠を介して一般大衆に直接訴えかけることさえも）。トーンダウンした 再提案 同社は依然として世界的なバーゼルの青写真にかなり近づいており、シリコンバレー銀行や他の銀行が昨年破綻した際に明らかになった規制上の欠陥に何らかの形で対処しようとしている。しかし現在では、こうした骨抜きのルールも廃止されるのではないかという期待が広まっている。
効率の名のもとにトランプ大統領はあらゆる種類の規制を「廃止」すると明確に約束した。銀行にとって、これはバーゼルの新たな規則の撤廃を意味する可能性が高く、銀行がアドバイスする合併・買収や、競争力の低い規制当局にとってより容易な制度を意味する可能性が高い。
英国の銀行の運命との対照は、これほど顕著なものはない。すでに、英国の銀行の規模が小さく、景気が低迷しているため、英国の銀行の評価額は米国の同業銀行に大きく遅れをとっていた。しかし、歴史的自動車金融手数料の支払いは違法であると判断した控訴院の驚きの判決を受け、先月一部の金融業者の株価はさらに下落した。市場大手運営会社クローズ・ブラザーズは、10月下旬の判決以来、株価がほぼ半減している。英国最大のハイストリート銀行兼自動車金融業者であるロイズの株価は10％以上下落している。 （資産簿価に対するロイズの価格の比率は現在わずか68パーセントであるのに対し、米国最大の銀行であるJPモルガンの比率は200パーセントを超えている。）
自動車金融事件は支払い保護保険の不正販売を反映しており、銀行に損害を与えた不祥事だ 500億ポンド以上 補償として。自動車金融については、RBC アナリストが現在、業界全体が最大で 賠償金と訴訟費用は230億ポンド。
自動車金融業界全体で、明らかにひどいインセンティブが導入されていました。控訴裁判所が判決を下した訴訟の一部は、自動車販売員が顧客を騙して高利のローンを組むことができれば、より高い手数料を得るという非公開の取り決めに関連していた。しかし、法廷はそれをはるかに超えた議論を行った。詳細に開示され、顧客が意図的に同意しない限り、他の固定手数料の取り決めは違法であるとの判決により、弁護士と金融業者が同意する法的先例ができた。つまり、インセンティブ付きの仲介業者を通じて得られるあらゆる資金が突然、住宅ローンから購入まで、大きな影響を与える可能性があるというものだ。保険へのローンを後で支払うようになった場合、受託者法違反とみなされる可能性があります。
金融業者によるロビー活動の熱狂的な段階と、法の最終裁定者としての英国最高裁判所が介入するという絶望的な期待を示しています。銀行関係者らは、危機に瀕しているのは、ビジネスを行うのに予測可能な場所としての英国の広範な評判だと言う。これは、先週木曜日のレイチェル・リーブス首相のマンション・ハウスでの演説における熱心な親市発言の一部を説明する可能性がある。 言った 彼女の聴衆は、金融規制が「行き過ぎている」と言って大喜びした。改革には、「より確実な投資環境を作り出す」ための消費者救済制度の全面的な見直しや、規制当局の成長権限の強化などが含まれる。
彼女はトランプ大統領とその規制強化計画によってもたらされる競争上の脅威については明確には言及しなかったが、彼女の改革課題は明らかにより緊急性を増している。それと、不当な扱いを受けた消費者への正当な対応とのバランスを取るのは大きな課題だが、自国の投資可能性と米国の同業他社の投資可能性との間にある大きな溝を熟考している英国の銀行が直面している問題ほど大きな課題ではない。
#米国の銀行と英国の同業銀行との間の投資可能性の大きなギャップ