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2024-10-08 14:21:09
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FT 編集者の Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びました。
中国政府当局者が世界第2位の経済大国へのさらなる景気刺激策の発表を控えたため、火曜日の中国株式市場の猛烈な上昇は沈静化した。
上海と深センの上場株で構成される優良株CSI 300指数は、1週間の休暇を経て取引開始時に10.8％上昇したが、反落して5.9％高で取引を終えた。アナリストらによると、州計画当局から新たな重要な財政支出の発表がなかったことに市場は失望したという。
香港のハンセン指数は上昇した後、9.4％下落し、2008年10月以来の最悪の日となった。 過去 5 日間と比べて 11%。ハンセンテック指数は１２．８％下落した。トレーダーらは、投資家が本土の取引に資金を提供するために香港の資産を売却しているのではないかと推測した。
投資家の期待は、習近平国家主席の経済計画担当者が、これまで推進してきた金融刺激策を補完する財政出動拡大計画を詳しく説明するだろうとの期待を高めていた。 中国株 2008年以来最高の週となった。
国家発展改革委員会の鄭善傑委員長は北京での記者会見で、経済が通年の公式成長目標である約5％に到達すると「全面的に自信を持っている」と述べた。
ナティクシスの首席アジア太平洋エコノミスト、アリシア・ガルシア・エレーロ氏は「怪物に餌をやるとこういうことが起こる」と語る。 「毎日、食事の量を増やさないと、逆効果になってしまいます。」
データプロバイダーのウィンドによると、中国市場は熱狂的な取引を記録し、火曜日にはハンセン取引が1日の出来高としては過去最高を記録し、一方上海と深センの取引所では午後半ばまでに3兆元（4250億ドル）以上の出来高を記録した。
トレーダーらの失望は石油や金属など工業用商品にも広がった。ブレント原油は4％下落して77.68ドルとなり、米国産原油WTIは4.2％下落した。銅は１．３％下落し、アルミニウムは２．８％下落した。シンガポールでは鉄鉱石が４．２％下落した。
火曜日の市場の動きは、ゴールドマン・サックス、シティ、HSBCなどの金融機関の動きを受けて起きた。 中国株のパフォーマンス目標を引き上げた。 ＣＳＩ３００種は過去１カ月で３３％以上上昇した。
鄭氏は、中国当局が２０２５年にも超長期ソブリン債の発行を続けると述べ、これは経済へのさらなる支援の表れであると述べた。同氏はまた、政府が債券発行を加速し、支出と投資プロジェクトのために来年の予算から約2000億元を前倒しする考えを示した。
また、消費を優先し、予想よりも遅れている内需を拡大するとともに、国民への支援を強化すると約束した。 中国の貧乏学生です。
しかし、ＢＮＰパリバ・アセット・マネジメントのシニア・アジア太平洋ストラテジスト、チ・ロー氏は、観測筋が期待していた「中核的な」財政刺激策は「今日は実際には存在しなかった」と述べた。
「信念が足りない [in the market] 中国当局が金融緩和を伴う強力な財政出動を行って、体制の低迷から脱却しようとしているということだ。」
2024年最後の2カ月間の新たな特別地方債発行（苦境の地方行政への財政支援拡大の兆し）に関する質問に答えて、NDRCの副代表リュー・スシェ氏は、政策立案者らは既存の特別債の収益を実現することに焦点を当てていると述べた。
野村の中国エコノミスト、ティン・ルー氏は、今後数カ月間の財政措置やその他の支援政策を予想している。同氏は「財政政策の最終的な規模と内容は、醸造株バブルと中国政府が何に焦点を当てるべきかについてまだ物議を醸している議論のため、非常に即興的で不確実なものになる可能性がある」と述べた。
中国がここ数十年で最低となる通年のGDP成長率目標を達成する見通しが立っている。 疑問を抱かれた 今年は習政権が世界第２位の経済大国に対する消費者や企業の信頼を再燃させるのに苦労している。
投資家はまた、次の兆候に注目していました。 9月の刺激策 中国のゴールデンウイーク休暇中の旅行やその他の個人消費に資金が流入した。
市場閉場後に発表された公式データによると、中国は7日間で7億6,500万人の国内旅行を記録し、前年比で6％近く増加し、2019年と比べて10％以上増加した。旅行支出は6％増の7,008億人民元だった。前年よりも。
世界銀行は火曜日初め、2024年の中国の成長率見通しを4.8％に据え置くと発表した。同多国間金融機関は、来年の中国のGDP成長率が4.3％に減速すると予想している。
同行の東アジア・太平洋担当チーフエコノミスト、アーディティア・マットー氏は、ここ数週間の景気刺激策は「長期的な成長促進に必要な構造改革の深化に代わるものではない」と述べた。
「財政政策の実施までのリードタイムを考慮すると、ほとんどの政策は [and] 債券収入は来年に繰り越される」と述べた。 「それでも、消費者は散財することに消極的になるかもしれない。」
モルガン・スタンレーのアナリストらは、中国財政省がさらなる詳細を明らかにするために「フォローアップ記者会見」を開催する可能性があると示唆した。しかし、記者会見に先立って中国株の目標株価を現在の水準に設定し、「現在の市場評価にはすでにリフレ政策への期待がかなり織り込まれている」ため、さらなる上値余地はないと示唆した。
彼らは、短期的には消費者に焦点を当てた「有意義な需要喚起の可能性は限られている」と付け加え、「持続可能なリフレ」には依然として需要喚起が必要であると付け加えた。 約10兆人民元の財政政策 消費、債務再編、不動産に焦点を当てた。
上海のWang Xueqiaoによる追加レポート
#中国政府が財政刺激策を見送ったことで中国株の上昇は沈静化