中国の景気刺激策はドイツの成長を押し上げることができるだろうか？ – DW – 2024 年 10 月 7 日

の ドイツ経済 過去2年間危機に陥っている 成長の停滞と増大する構造的課題の中で。

エネルギー価格の高騰、官僚的官僚主義、物理的・デジタルインフラへの投資の遅れ、主要な海外市場での需要の低迷がドイツ企業に大きな打撃を与えている。

の 中国経済の減速、特に大きな影響を与えました。

アジアの巨大企業であるこの巨大市場は、ドイツの工業企業、特に自動車、機械、化学部門にとって長年にわたり重要な市場となっている。そして中国からの注文は、高給取りの雇用創出に貢献した。 ドイツ。

しかし、以下を含む複数の経済的課題 不動産市場の危機、貿易摩擦や人口動態の問題が、世界第2位の経済大国の消費者信頼感を揺るがし、成長を鈍化させている。これはドイツ製品の需要低下にもつながった。

「ドイツの対中輸出は1990年代と2000年代に2桁増加したが、10年前から成長が鈍化し始めた。」 2024年2月にロジウムグループが発行したレポートによると。

同報告書は、「中国の経済成長が続いているにもかかわらず、2022年にピークに達した後、2023年には輸出が9％減少した。中国がWTOに加盟して以来、これまでで最も急激な減少となった」と述べた。

多くのドイツ企業は、厳しいビジネス環境への対応に苦戦しています。 フォルクスワーゲンなどのビッグネームも含まれます、BASF、コンチネンタル、ZF などが、次のようなリストラとコスト削減策を発表しました。 ドイツでは何千人もの人員削減が行われている。

中国の「非常に落ち着いた雰囲気」

先週のベルリン・グローバル・ダイアログで、メルセデス・ベンツのトップ、オラ・ケレニウス氏は、ベルリンには「非常に落ち着いた雰囲気」があると語った。 中国 消費者心理の観点から見ると、多くの起業家は「様子を見ている」ということだ。

同氏は、「現在、高級品や高価な資本財、さらには贅沢品さえも購入しているほとんどの起業家や消費者に対する感情は非常に慎重だ」と指摘し、「市場は憂慮すべき速度で縮小している」と付け加えた。 」

ケレニウスは次のように指摘した。 不動産セクターの健全性 中国経済にとって極めて重要だ。

「米国の多くの人にとって、退職金は 401(k) です。中国ではアパートを持っています。そのアパートの株式価値が過去 24 か月で 30% 下がったとしても、あなたはそうはいきません。」わざわざ買いに行く必要はありません。 [Mercedes-Benz] Ｓ級ですよ」と語った。

景気減速を逆転させるため、中国は最近、利下げを含む新たな金融刺激策を驚くべき一連の政策として打ち出した。国の指導者らはまた、低迷する成長を回復させ、問題を抱える不動産市場を安定させるための財政支援も示唆した。

ロイター通信によると、財政強化の一環として、中国財政省は今年、２兆元（２５９０億ユーロ、２８４０億ドル）の特別国債を発行する計画だという。

この景気刺激策は中国の成長を回復させるための重要な第一歩とみなされ、投資家心理を高め、先週中国株の大規模な上昇を引き起こした。

メルカトル中国研究所の首席エコノミスト、マックス・J・ゼングレン氏はDWに対し、経済支援のために導入された一連の措置は主に安定化を目的としていると語った。

同氏は「不動産セクターの失速と、それに伴う消費の低迷は２０２４年を通じて頑固に続いた」とし、「第３・四半期には改善が見込まれず、焦点は不動産市場の下限を確立することに移った」と付け加えた。

中国の新たな景気刺激策は十分でしょうか？

しかし、発表された措置が消費者信頼感の向上と需要の拡大によって景気回復をもたらし、ドイツを含む世界経済にプラスの波及効果をもたらす可能性があるかどうかを判断するのは時期尚早だ。

ベルリン・グローバル・ダイアログで、メルセデス・ベンツのケレニウス最高経営責任者（CEO）は、中国情勢が今後数年間の同社にとって鍵となると述べた。

「中国はその信頼危機を打開できるだろうか？それがビジネスの観点から、短期から中期的に我々にとって最も重要なことだ。」

ピーターソン国際経済研究所研究員兼中国プログラムコーディネーターのTianlei Huang氏は、 同氏は報告書の中で、中国の景気刺激策の「経済効果は限定的になる可能性がある」と述べた。

同氏は、「これまでに発表された措置は、中国政府による経済発展より国家安全保障の優先順位の高まり、民間部門に対する差別、不十分な財政政策など、中国経済の成長を圧迫する根深い問題には対処していない」と概説した。 。

たとえ中国が景気減速を何とか反転させたとしても、それが自動的にドイツへの輸出の増加につながるわけではないと多くの専門家は警告している。

過去20年にわたり、中国ではドイツの製品や技術ノウハウに対する高い需要があった。

しかし、「自動車産業における競争力学の変化、中国の輸入代替政策、中国におけるドイツ企業による現地化の波により、ドイツの対中輸出は構造的衰退期に入りつつある兆候がある」とノア・バーキン氏とグレゴール・セバスティアン氏は述べた。ロジウムグループの専門家、 と彼らの報告書に書いている。

「これにより、ドイツを拠点とする生産と中国を拠点とする販売とのつながりが徐々に損なわれる可能性がある。」

中国における戦略と市場環境の変化

さらに、多くのドイツ企業は、アジアの国での事業を他の地域の事業から独立させようとして、中国に多額の投資を行っており、生産に対して「中国で、中国のために」というアプローチを採用している。

ドイツ中央銀行のデータによると、今年上半期のドイツの中国への直接投資は72億8000万ユーロ（80億3000万ドル）に達し、2023年の総計65億ユーロを13％近く上回った。

この傾向は、政策立案者から企業に対する中国への投資の多様化と縮小を求める声が高まっているにもかかわらず、ドイツ企業にとって中国市場の重要性を浮き彫りにしている。

発表された金融政策と約束された財政支援は中国経済回復への期待を高める一方、MERICSの専門家ゼングレン氏は「刺激策はドイツにとって特に関係のある分野に焦点を当てたものではない」と述べた。

同氏は、「現在、中国の経済成長が再び急成長しており、これによって中国市場での状況が改善されると信じている人は間違いである。そして3年間もそうだった」と強調した。

「近年成功していない企業は、今後も成功しないだろう。主な理由は、中国の競争激化による市場環境の変化である。」

編集者: アシュトーシュ・パンディ