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アポロ・グローバル・マネジメントとステート・ストリートは力を合わせて、公的および私的クレジットの両方に投資する上場投資信託を立ち上げる。これは、大手投資会社が次の成長段階の原動力として個人投資家に代替資産を販売するという最新の取り組みである。
SSGAはカストディ銀行の4兆3700億ドルの資産運用部門で、火曜日に米証券取引委員会にETF上場計画を提出した。この商品は主に投資適格債を保有し、その中にはアポロが組成したプライベートクレジットも含まれる。
この新しいファンドは、伝統的な資産運用会社と大手プライベートエクイティおよびクレジット会社が、非上場プライベートクレジットとその他の代替資産を組み合わせ、一定の定期的な流動性を提供するファンドを個人投資家に販売する取り組みを強化している中で設立された。
KKRとキャピタル・グループは5月に同様の官民債務提携を発表しており、ブラックストーンは超富裕層を対象とした半流動性の信用および不動産ファンドで大きな成功を収めている。
民間投資大手は、政府系ファンド、年金、基金といった従来の投資家基盤に加え、新たな顧客を求めている。一方、従来の資産運用会社は、顧客を維持し手数料を引き上げるために、より幅広い商品を提供したいと考えています。
個人投資家は、プライベートクレジットなどの代替投資のより大きな購入者になると予想されている。コンサルタント会社セルーリ・アソシエイツは、ファイナンシャルアドバイザーがプライベートクレジットなどの代替投資の保有額を2025年末までに1.4兆ドルから2.5兆ドルに増やすと予測している。
「プライベート・アセットは金融業界で最も急速に成長しているセクターの一つだ。この関係は2つの市場リーダーの強みを組み合わせ、さらに多くの投資家が参加できるようにする」と、1990年代にS&P500ファンドでこのETFを初めて導入したステート・ストリートのロン・オハンリー最高経営責任者（CEO）は述べた。
申請書によると、この新しいファンド、SPDR SSGA アポロ IG パブリック & プライベート クレジット ETF は、公募証券のように毎日取引され、ポートフォリオの少なくとも 80% を投資適格債に割り当てる。これは、公募債とアポロが独自に調達するクレジットの両方で構成される。このファンドは、ジャンク債に最大 20% 投資できる。
ニューヨークを拠点とするこの投資グループは、自社およびライバル保険会社に資金を供給するために、年間1500億ドルの債務、債券、ローンを組成するという目標に向かっている。こうした取引は、消費者ローン、不動産ローン、設備ローンを裏付けとしている場合もあり、従来の上場投資適格債よりも高い利回りを提供している。
定期的に取引されず、頻繁に所有者が変わる債券やローンよりも評価が難しい民間資産を、日々流動性のあるファンドに組み入れる動きは、市場の低迷を通じて広く試されたことはない。
アポロは、同ファンドのために組成したすべての債務について、いわゆる「確定入札」を提示し、提示することに同意した。しかし、申請書では、アポロが契約上の義務を果たせなかった場合、一部の資産が「流動性を失う可能性がある」と投資家に警告している。
アポロの最高経営責任者マーク・ローワン氏は8月に投資家に対し、「公募債券市場には実質的な流動性はない。したがって、流動性のトレードオフはそれほど大きくない」と語った。
ステート・ストリートは、世界最大の金ETFを含むETFの米国第3位の発行会社だが、投資家がアクティブ運用ETFに記録的な額を注ぎ込むなか、近年は市場シェアを失っている。同社は今年初め、インベスコのベテランであるアンナ・パグリア氏を最高業務責任者に迎え、SSGAの世界的なETFフランチャイズの長期的成長を担わせた。
#アポロとステートストリートが官民信用ファンドで提携