カナダのIPOの次の波を左右するものはこれだ

Investor Deck は Sage がお届けする 6 部構成の記事シリーズで、カナダの VC から SaaS スタートアップ向けのヒントが紹介されています。前回の記事は、こちらでご覧いただけます。

カナダのハイテクIPO市場は今のところゴーストタウンのように見えるかもしれないが、イノビア・キャピタルのプリンシパルであるミア・モリセット氏は、復活の可能性について楽観的だ。

高金利、インフレ懸念、世界的不安定との2年間の格闘を経て、カナダのSaaSスケールアップ企業にとって株式公開は遠い夢となった。2021年の好況時になんとか上場を果たした企業の多くは株価が低迷し、中には今年再び非上場に戻った企業もある。

モリセット氏はカナダの投資家であるイノビア・キャピタルの成長段階の投資家であり、ソンダー、ライトスピード、ペラゾ、マイルストーン・ファーマシューティカルズなど4つのポートフォリオ企業のIPOを支援したほか、IPO前の段階にあるテクノロジー企業数社とも提携している。

「2021年当時は、成長がすべてでした。今は、収益性と予測可能な成長が重要です。」

ミアは亡くなった

モリセット氏は、IPO の状況がまだ不安定であることを認識しているが、潮目は変わると確信している。

「後期段階のスタートアップにとって、過去数年間は事業規模の適正化が課題でした」と彼女は語った。「2024年には、企業が成長モードに戻り始めています。IPOのチャンスはいずれ再び開かれると思いますし、その兆候も見え始めています。」

しかし、モリセット氏は、IPOの機会が再び開かれたとき、IPOへの道筋は全く異なるものになるだろうと語る。同氏は、他の上場企業の過去の失敗から学ぶこと（そして繰り返さないこと）が鍵となるだろうと語った。

「2021年当時は、成長がすべてでした。今は、収益性と予測可能な成長が重要です。人々は、希望に基づいた計画を立てるのではなく、現実的に達成できると考えていることに基づいた計画を立てたほうが良いと気づき始めていると思います。そうすれば、株式市場で報われるのです」と彼女は付け加えた。

モリセット氏にとって、予測可能性と規模は、SaaS IPO の次の時代を左右する二本柱となるだろう。

予測可能性は、収入源と正確な予測モデルから生まれると彼女は言う。「今後3～6か月で予算を達成できないのではないかと心配しているのであれば、まだ適切な予測可能性が得られていない」とモリセット氏は付け加えた。

Sage のシニア プロダクト マーケティング マネージャーである Eric Sleeth 氏は、成熟した SaaS 企業であっても、予測可能性を構築することは、戦略的な先見性とスケーラブルなツールの両方を必要とする多面的な課題になる可能性があると考えています。

「企業は、CRM プラットフォーム、サブスクリプション管理ソフトウェア、BI ダッシュボードなどのツールを活用して、堅牢な財務計画、顧客セグメンテーション、解約予測に重点を置く必要があります」と Sleeth 氏は言います。「この予測可能性は短期的に役立つだけでなく、特に IPO の準備をしている場合には、持続可能な長期的成長と投資家の信頼を築く基盤となります。」

ビジネスに予測可能性を組み込むには、まず規模が必要だとモリセット氏は付け加えた。これには、強力で忠実な顧客基盤と市場への浸透が含まれる。

Sage の Eric Sleeth 氏は、顧客獲得コスト、生涯価値、純ドル保持率などの指標が「スタートアップの成長を持続し、収益性を達成する能力を物語る」と考えています。

予測可能性と規模の両方を測定するには、粗利益、純利益および粗利益の留保などの主要な指標を分析する必要があります。「これらの指標は、会社の収益性の高い成長ストーリーを理解するのに役立ちます」とモリセット氏は言います。

利益を生む成長は単なる収益性とは異なると彼女は付け加えた。それは長期的な成功を確実にするような方法で事業を拡大することだ。「成長を避けることはできません。しかし、株式市場は有機的成長とM&Aの違いについてもう少し精査し、強力な有機的ストーリーがあることを確認するようになると思います」と彼女は付け加えた。

モリセット氏は、数字以上に、SaaS 企業は簡単に定量化できないビジネス ドライバーを考慮する必要があることを強調しました。「市場機会は何か? 自社の優位性は何か? 次の段階に拡大するために適切な管理チームが配置されているか?」

スリース氏は、規模の測定は企業の市場での存在感と成長の可能性を明確に示すため、非常に重要であると考えている。顧客獲得コスト、生涯価値、純ドル維持率などの指標はすべて、企業が市場にどれだけ浸透し、顧客を維持しているかについての洞察を与えてくれると同氏は述べた。

「これらの指標は単なる数字ではありません」と彼は付け加えた。「これらは、新興企業が成長を維持し、収益性を達成する能力を物語っており、株式市場がますます注目している点です。」

Sage Intacct は、スケーラブルな財務管理、会計業務の自動化、業界標準への準拠の確保などを提供し、成長段階にある企業の IPO への道をサポートするために構築されました。リアルタイム レポート、複数エンティティの統合、強力な内部統制などの主要なプラットフォーム機能により、会計プロセスが合理化され、監査可能性が強化されます。これらはすべて、IPO の準備と株式市場への参入の成功に不可欠であると Sleeth 氏は述べています。

IPOの窓口が再開されたとき、2021年から最も大きく変わるのは、この節目自体の認識だろうとモリセット氏は考えている。収益性に重点を置かざるを得なくなった企業が増えるにつれ、IPOがそもそも必要なのか疑問視する企業が増えていると彼女は見ている。

「2021年以前は、企業はIPOを最終目的と見なしていましたが、それは変わったと思います」とモリセット氏は付け加えた。「IPOは大きな節目ですが、それだけではありません。スタートアップ企業は選択肢や進みたい道について慎重に考える必要があることに人々は気づきました。」

キャッシュフロー プロセスを加速するには、Sage Intacct のデモをリクエストしてください。

特集画像はInovia Capitalの提供によるものです。