しかし、正しい質問は別のものです。銀行だけでなく、継続的に拡大している「シャドーバンキングシステム」（ヘッジファンド、プライベートエクイティファンド、投資ファンド、投資ファンドオブファンドなど）で構成される金融システムは、実体経済の成長と労働者の実質賃金の上昇に貢献しているのでしょうか。答えは明白にノーです。これは、人口の大部分の幸福の低下、格差の爆発、および財政の脆弱性をもたらした平凡な成長を特徴とする過去数十年の分析によって実証されています。理由は単純です。西側諸国の多くの政府は、金融のますます増大する力の影響を受けて、生産性と経済の実質成長を高めるために必要な構造改革に焦点を当てていません。実際、これらの政府は、度重なる危機が構造的欠陥の結果であることを理解できず、最も簡単で最短の道を選んだ。つまり、誰も想像できなかった速度で中央銀行に新たな流動性紙幣を印刷させ、増大する公的債務を賄い、金融市場に新たな資金をあふれさせたのだ。これらの政策は、望ましい結果を生まないだけでなく、持続不可能である。例を挙げると、米国は今年度末に、GDPの7.5%の財政赤字とGDPの120%にまで上昇した公的債務を抱えることになる。しかし、欧州諸国で起こっているように、経済成長を再開させるはずの公共支出の乗数効果は見られない。ミクロ経済レベルでは、米国のドル過剰の明確な兆候は、米国の経営者が欧州のサッカーチームを急いで買収していることである。最後に、もう1つの例は、20年以上にわたって円を印刷し、金利をゼロに維持している日本である。さて、今や日の出ずる国でインフレが再び発生しているが、今月初めの危機が私たちに思い出させたように、印刷した円を引き出す方法が分からないのだ。
#実際経済の転換点という幻想は