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2024-08-18 20:00:44
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FT の編集者 Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びます。
世界の主要中央銀行が今週ワイオミング州で年次総会に集まる準備を進める中、米連邦準備制度理事会（FRB）のトップの一人は、借入コストの引き下げに段階的なアプローチを取る必要があると述べた。
サンフランシスコ連銀総裁のメアリー・デイリー氏はフィナンシャル・タイムズ紙に対し、最近の経済データにより「さらなる自信」が得られたと語った。 インフレーション 「金利はコントロールされている。借入コストを現在の5.25％から5.5％の範囲から調整することを検討する時期が来ている」と彼女は述べた。
総裁の「慎重な」アプローチの呼びかけは、世界最大の経済大国が急激な景気減速に向かい、急速な金利引き下げが必要になるとの経済学者の懸念を一蹴した。
米金利が23年ぶりの高水準からどの程度のスピードで低下するかは、今週後半にワイオミング州ジャクソンホールで開催されるカンザスシティ連銀の年次会合で政策担当者らが話し合う中心的な問題となるだろう。
連銀 ジェイ・パウエル議長が金曜日に行う同氏の講演は、経済を崩壊させることなくインフレとの戦いを終わらせ、ソフトランディングを成功させる計画を聞きたい投資家らによって綿密に精査されるだろう。
連邦公開市場委員会で投票権を持つデイリー総裁は、米経済が深刻な景気後退に向かう兆候はほとんど見られないとし、労働市場の弱体化の兆候に対する劇的な対応の必要性を軽視した。経済は「緊急の状況ではない」と同総裁は述べた。
「漸進主義は弱いわけではなく、遅いわけでもなく、遅れているわけでもなく、単に慎重なだけだ」と彼女は述べ、労働市場は減速しているものの「弱いわけではない」と付け加えた。
投資家は来月のFRB会合で利下げが行われると予想しており、これは4年ぶりの金利低下となる。市場は約 70パーセントの確率 0.25ポイントの利下げを予想する投資家もいるが、少数派は0.5ポイントの利下げを予想している。
市場は、2024年末の米金利が現在の水準より1パーセントポイント低い水準になると予想しており、今年最後の3回の会合で1回の大幅な利下げが行われることを意味している。
イングランド銀行、欧州中央銀行、カナダ銀行はすでに借入コストを引き下げているが、今年初めの米国のインフレ率が比較的高かったため、FRBは待たざるを得なかった。
先週の消費者物価指数は インフレ率は2.9％に低下した 7月までの1年間の個人消費支出は3年ぶりの低水準となった。FRBが物価圧力の指標として好んで用いるコア個人消費支出物価指数は、6月に年率2.6％上昇した。2％の目標の根拠となる総合PCEインフレ率は、6月に2.5％だった。
「今年第1四半期以降、インフレ率は2％に向けて徐々に改善している」とデイリー総裁は木曜日の講演で述べた。「まだそこには達していないが、物価安定に向かっているという自信が高まっているのは明らかだ」
インフレが後退し、労働市場のバランスが改善するにつれて、中央銀行は「現在の経済と予想される経済に合わせて政策金利を調整」する必要がある。
デイリー氏は、インフレ対策を「完全に達成する」ために一定の抑制を維持しながらも、ＦＲＢは政策の「引き締め」を緩めたいと考えていると述べた。
同氏は、FRBは「景気減速の中で過度な引き締めは望んでいない」と述べた。その後、インフレの進展と成長率低下に合わせて政策を調整できなかったことは、「物価安定と不安定で弱々しい労働市場という、望まない結果を招く」と付け加えた。
彼女の発言は、アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁の発言と一致している。同総裁は最近、FTに対し、金利を引き下げるのに時間がかかりすぎると語った。 「リスクは伴う」。
7月の弱さ 雇用報告 米国経済の健全性に対する懸念が高まり、世界的な株式売りを誘発し、緊急利下げを求める声が上がった。しかし、今週発表された小売売上高の予想外の強さは、米国の景気後退に対する懸念を和らげた。
デイリー氏は、企業は一般的に人員削減に頼っているわけではないと述べた。むしろ、もはや「抑制されない成長」の「泡沫の世界」ではない状況に適応するために裁量的支出を削減しているのだ。
#デイリー連銀総裁インフレへの信頼が高まる中段階的な金利引き下げを支持