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2024-08-14 09:36:16
ユーロ圏最大の経済大国であるイタリアの賃金は今世紀最速のペースで上昇しており、欧州中央銀行（ECB）が来月予想する利下げについて一部エコノミストの間で不安が高まっている。
労働組合シンクタンクのWSIが火曜日に発表したデータによると、ドイツの交渉賃金は1月から6月までに合意された契約に基づき、2024年に5.6％上昇すると予想されている。実質賃金上昇率は、記録が始まった2000年以降で最速となる。
利上げは金利設定者の全体的なインフレ目標である2％を大きく上回るが、フランクフルトの政策担当者らは「高い」賃金上昇を見通しに織り込んでいる。
賃金上昇圧力に直面してもECBが冷静なのは、インフレで購買力が減退した労働者の「追い上げ」が続いているとの考えからだ。今年の5.6％の賃金上昇を考慮しても、2021年から2023年にかけてのドイツ労働者の損失の半分しか補償されていない。
欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は6月、ドイツの公務員の賃金を12％引き上げる協定（3年ぶり）を例に挙げた。
「2024年に締結され、 [lost purchasing power in] 「2021年、2022年、2023年は明らかに非常に大きな年になるだろう」と彼女は語った。
市場では、6月に預金金利が4％から3.75％に引き下げられたのに続き、9月にさらに25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性が90％以上と見込まれている。
政策担当者の自信は、「グリードフレーション」と呼ばれる現象の反転によって強化されている。これは、企業が追加の人件費を顧客に転嫁することがより困難になることを意味する。
政策立案者たちは、パンデミック直後、企業は投入コストの高さと強い消費者需要の組み合わせを利用して価格を引き上げ、利益率を高めたと考えている。現在、成長は停滞しており、利益率は縮小しそうだ。一方、失業率は低いままであり、労働者は賃金上昇を要求できる。
しかし、ラガルド総裁が言うところの「報復的インフレ」をECBが回避できると、すべての金利設定者が確信しているわけではない。
６月の利下げを支持しなかった唯一の政策理事会メンバーであるタカ派のオーストリア中央銀行総裁ロバート・ホルツマン氏は、ユーロ圏の労働コスト上昇が地域の競争力を圧迫するだろうと述べた。
「競争力が失われる可能性は、賃金交渉担当者に要求を和らげるよう促し、企業部門に生産性向上事業への投資を促すはずだ」と同氏はフィナンシャル・タイムズ紙に語った。「こうした背景から、金融政策担当者は幅広いデータを検討し、極めて警戒を怠らないようにすべきだ」
コメルツ銀行の主任エコノミスト、イェルク・クレーマー氏は、中央銀行の賃金圧力への対応は「危険」だと述べた。
「現在キャッチアップと呼ばれているものは、昔は第二ラウンド効果と呼ばれていた」と彼は語った。
今後数か月でさらなる高額な賃金交渉が予想される。 – 著作権：The Financial Times
#ドイツの賃金が急上昇ユーロ圏の利下げに疑問 #アイリッシュタイムズ