米国経済に不況の影が迫っているか – カリフォルニア州 2024年4月6日 (ゲッティ)
金曜日の雇用統計が期待外れだったことから、米国経済が景気後退に陥るのではないかという懸念が広がり、市場は急落した。 株式 アメリカ国内でも海外でも、特に労働市場からの矛盾したニュースとアメリカ製品の出荷要請により状況は悪化しました。 不確実性 過去数か月にわたって市場を覆ってきたものです。
失業率は7月に2021年以来初めて4.30％に上昇したが、さらに重要なのは、労働統計局によると、いわゆる限界就労者（就労可能で仕事を望んでいるが、調査前の4週間に仕事を探していなかった人々）の数が過去3か月間で24万7000人増加したことだ、と労働経済学者で労働力・雇用プログラムディレクターのアリ・ブスタマンテ氏の分析で明らかになった。経済安全保障 ニューヨーク市に拠点を置くリベラルなシンクタンク、ルーズベルト研究所にて。
このカテゴリーの人々は、賃金が低すぎるか競争が激しすぎるために「離脱労働者」、つまり労働力から完全に脱落する参加者になるリスクがあるとセンターは述べています。ブスタマンテは、限界的離脱労働者と、労働統計局がU-6と呼ぶグループとしての失業者を評価しました。「それは労働市場に対する警告サインです」と同氏は述べました。インディード採用ラボの北米経済調査ディレクター、ニック・バンカー氏はメモの中で、限界的離脱労働者の継続的な増加は米国の労働市場にとって悪い兆候であると述べました。それは、人々が仕事を望んでいるが、それを見つけるのに苦労している兆候だと同氏は述べました。
米国経済と労働市場の新時代
しかし、専門家は、限界的雇用者層が今後も成長を続け、しかもこれほどの急速なペースで成長するかどうかを判断するのは時期尚早かもしれないと述べている。「限界的雇用者が継続的に増加すれば、それは懸念事項となるだろう」とバンカー氏は述べた。「しかし、現時点では継続的な増加は見られない」。「来月は、この分野を本当に注目することになるだろう」と、ニュースクール・フォー・ソーシャル・リサーチの労働経済学教授で経済学者のテレサ・ギラルドゥッチ氏はマネーレポートに語った。
ニューヨーク大学シュワルツ経済政策分析センターおよび退職者平等研究所所長も務めるギラルドッチ氏は、この急上昇は過去3カ月の雇用統計が予想をはるかに上回ったことを受けての調整を反映している可能性もあると述べた。ブスタマンテ氏は報告書の中で、求職者が増え、求人をめぐる競争が激化するにつれ、雇用の伸びが鈍化し始めており、市場に「新たな局面」が訪れる可能性があることを示していると述べた。
「新たな局面にある米国の労働市場は依然として堅調だが、労働者は1年前よりも求人をめぐる競争がはるかに激しくなっている」とブスタマンテ氏は述べた。「これは、既存の労働者が転職する頻度が減り、労働力に新たに参入する労働者がより長い期間にわたって求職活動に臨むことを意味する」
米国経済と海運需要
一方、世界貿易のバロメーターである海運大手マースクのヴィンセント・クラーク最高経営責任者（CEO）は水曜日、海運需要が依然として堅調であることから、米国や世界経済に景気後退の兆候はないと同社は考えていると述べた。「過去数年間、コンテナ輸送市場は、景気後退の懸念が次々と浮上する中、驚くほど回復力を発揮してきました」とクラーク氏は水曜日、CNBCの「エコノミー・トゥデイ」で語り、コンテナ需要は一般的に米国および世界経済の強さを示す良い指標であると付け加えた。
「配送や加工を控えた米国製品の在庫は年初より増えているが、警戒すべき水準ではなく、近い将来に大幅な減速を示唆する水準でもない」とクラーク氏は述べたが、企業が補充する数量は予測不可能だと指摘した。「また、来月の需要に備えて米国から輸入する必要がある多くの小売業者や消費者ブランドからの注文も確認したが、依然として非常に好調に見え、少なくとも我々が持っているデータや指標は、米国における現在の消費水準が続くという確信度が高いことを示しているようだ」
予想を下回る雇用統計の発表を受けて、世界最大の経済大国で景気後退懸念が急激に高まるなか、経済学者と市場参加者の意見は分かれた。米国国勢調査局の最新発表によると、米国の小売在庫は増加傾向にあり、歓迎されない兆候とみられているが、5月は前年比5.33%増の7938億6000万ドルだった。コンテナ取引業者、物流市場、在庫を抱える小売業者にとって、今後数カ月は「あまり繁栄しない時期」となることを示唆する指標が、リースプラットフォームのコンテナ・エクスチェンジの報告書で水曜日に発表された。
マースクのクラーク氏は、過去数年間のコンテナ取扱量の回復力に驚いており、米国や世界経済が景気後退に向かう兆候はなく、今後数四半期もその傾向が続くと予想していると述べた。同氏は、コンテナ取扱量の好調の原動力は中国からの輸出であり、中国発着のコンテナの世界シェアは増加していると述べた。2022年については、デンマークの同社はかなり暗い見通しを示し、インフレが需要を圧迫すること、世界的景気後退の脅威、欧州のエネルギー危機、ウクライナ戦争を警告した。
これらの要因が重なり、2023年の運賃は下落し、マールスクの利益を圧迫している。しかし、紅海での地政学的緊張が高まる中、今年はその傾向が部分的に逆転し、荷送人は貿易ルートをアフリカ南岸を迂回するよう促され、航海時間が長くなり、世界システムの容量の一部が失われている。
クラーク氏は水曜日、CNBCに対し、紅海から船を遠ざける動きは少なくとも年末までは続くと予想していると語った。「もちろん、そのためにはより多くの容量、世界貿易を世界中に運ぶためのより多くの船が必要となり、第2四半期と第3四半期に不足が生じており、現在対応中です」と同氏は述べた。「つまり、短期的にはコストが上昇するということです。期待される仕事をこなすためにより多くの船とより多くのコンテナが必要になるという点で、かなりのコストを削減しなければなりませんでした」
専門家から見た米国経済
多くのエコノミストや市場ストラテジストは、経済指標が弱い中で景気後退リスクが高まっているものの、ここ数日の市場動向は過剰反応を示していると考えている。アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トルステン・スロック氏は火曜日、ヤフー・ファイナンスに対し、市場は「大幅な利下げを織り込んでいる」と語り、金曜日の雇用統計後、一部の投資家は2024年に4回以上の利下げをすぐに織り込んだと指摘した。これは先月のFRBの前回会合後の3回から増加している。「市場コメンテーターの中には、FRBが9月の会合前に利下げする可能性があると示唆する者もいる」
スロック氏は、最近の取引セッションでFRBの利下げを巡る市場の予想が極端に不安定だったことを考えると、投資家は市場の予測を鵜呑みにすべきではないと付け加えた。同氏は、消費者が依然として航空券や外食、ホテル宿泊などに支出していることを示すデータを指摘し、現時点で消費者が減速の兆しをほとんど見せていないことの証拠だとした。「いずれにせよ、経済が不況にある、あるいは不況に向かっているという証拠はほとんどない」と同氏は述べた。
7月の雇用統計で最も気がかりだったのは、注目される景気後退の指標となった失業率の上昇だ。また、月間雇用増加率が2020年以降で2番目に低い水準に減速していることも示された。しかし、ドイツ銀行の米国シニアエコノミスト、ブレット・ライアン氏にとって、この統計は依然として「雇用の好調さではなく解雇の少なさに支えられた」労働市場の状況を示している。「失業率の急上昇の構図は、景気後退の始まりによく見られるものとは少し異なります」とライアン氏は述べた。
ライアン氏は、失業率の上昇は、恒久的な解雇の増加によるものではなく、労働市場への新規参入者や職場復帰したばかりの労働者など労働供給の増加が主な原因だと主張した。「単一のデータポイントに過剰反応したくはないが、リスクは確実に高まっており、FRBが利下げにさらに積極的なアプローチを取り始めることを示唆しているが、まだそこまでには至っていない」と同氏は述べた。
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#米国の経済不況について雇用市場と出荷注文のどちらがより正確なのでしょうか
2024-08-07 15:32:33