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2024-08-04 15:21:34
インカム保険の少数株主の利益は、保険会社のアリアンツ、NTUCエンタープライズ（NE）への売却提案において優先される。インカム保険は、 共同声明 日曜日（8月4日）の夜遅く。
この声明は、 4ページの公開書簡 2日前、かつてインカム社、その後NE社のCEOを務めたタン・スー・チー氏がシンガポール通貨庁のガン・キム・ヨン議長に送ったメッセージ。
2つの付録を含む11ページの文書には、アリアンツがNEと少数株主からインカムの株式51%を1株当たり40.58シンガポールドルで買収する提案に関連して、タン氏が株主を中傷していたと記されていた。
「こうした中傷は根拠がなく、実際不当だ」とNE＆インカムは述べ、「背景と事実の全容を正確に」説明した。
タン氏は2007年から2013年までNTUCインカムのCEOを務め、2013年から2017年までNEのグループCEOを務めた。同氏は、NEが額面1株当たり10シンガポールドルで保険会社の株式を引き上げ、少数株主の株式希薄化を犠牲にしたことを公約に反故にしたと批判した。
同氏は、規制当局が介入して売却を拒否すべき理由を3つ挙げたが、その中には「さらに重要な深刻な企業統治問題」も含まれている。
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「これは、我が国の経済的繁栄と国民の利益を守るために我々が頼りにしている機関が行った約束の誠実さに関することだ。確かに、これらの約束が守られることを期待するのは正しいことだ」とタン氏は書いた。
同氏は、NEがNTUCインカムの株式を2015年から2020年にかけて30％から70％に増やすことができたのは、株式の実際の価値、つまり時価ではなく、額面価格の何倍にも達しなかったためであり、これはNEが株式を償還しないという約束によるものだと述べた。
同氏は、NEがこの約束をした目的は、長期的にNTUCインカムの社会的使命を守るためだと付け加えた。2022年にNTUCインカムが法人化されてインカム・インシュアランスになったときも、NEが引き続き過半数株主であり続けることが保証されていた。
「それからわずか2年足らずで、NEはこれらの株式を巨額の利益でアリアンツに売却し、アリアンツが筆頭株主となった。アリアンツへの売却はNTUCインカムの社会的使命を根本的に損なうことになる」とタン氏は書いている。
同氏は、利益追求に重点を置く営利企業であるアリアンツが、自社の利益よりもNTUCの社会的使命を優先するとは考えていない。インカムのアリアンツへの売却は、NEの公約からの「不安な」逸脱だと同氏は付け加えた。
しかし、NEとインカム保険は、協同組合の株式は株式ではないため、額面価格で購入され償還されると指摘した。
償還可能な協同組合株式は、新しい保険規制要件の下では資本として認められなかったため、NTUC Income の自己資本比率をサポートするために、NE は 2018 年に新しい種類の償還不能株式が導入されたときに、すべての株式を永久株式に変換しました。
永久株式への転換は、協同組合の機関会員のみに開放されており、一般会員には開放されていませんでした。これは、一般会員がいつでも償還できる柔軟性を維持するために収入が必要だったためです。
法人化の一環として、保険会社は、組合員全員の協同組合株を1対1の割合でインカム保険株に自主的に転換することを決定し、組合員にインカム保険の経済的利益を与えることにした。この措置により、少数株主の議決権は0.3%から26.2%に増加した。
「したがって、少数株主の権利は保護されている」と共同声明は述べた。
NEとインカム保険は、タン氏が2022年2月10日付けで保険会社から同氏に送られた、過半数株主になるという約束を改めて表明する手紙を引用したことに異議を唱えた。
同社は、この約束はインカム・インシュアランスの利益が常に最優先されることを前提としていると述べた。アリアンツとの取引提案はこうした状況の中で生まれたものだと同社は主張している。
インカム・インシュアランスが設立された当時と現在では状況が大きく異なっていると両社は指摘した。競争環境が変化し、40社を超える世界的、地域的、国内の保険会社が、成熟したシンガポールの保険市場でより大きなシェアを競い合っているためだ。
さらに、社会的企業モデルだけでは、より大きなプレーヤーになるために必要な強力かつ継続的な資本の回復力を担うことはできません。
アリアンツは財務的に強固で、NE と共同でシンガポールに競争力の高い総合保険大手を創り出すグローバルな能力を備えており、財務の持続可能性も強化されています。アリアンツと NE が Income Insurance の株主および機関投資家として参加することで、保険会社は今後何年にもわたって社会的使命を継続することができます。
共同声明によると、NEより優先的に株式を売却する権利が与えられる少数株主は、保有期間中に年間10～39％の収益（配当金とボーナス発行を含む）、つまり当初投資額の3.3～28倍を得ることになる。
比較すると、ストレーツ・タイムズ指数の30年間の年率リターンは4.3％だったと声明は指摘した。
インカム社とアリアンツ社間の取引案について議会でいくつかの質問が出されており、今週後半に回答が出る予定だとエドウィン・トン文化・コミュニティ・青年大臣が日曜日のフェイスブック投稿で述べた。
同省は協同組合の統治と機能を監督している。
「協同組合は社会的使命を持つ企業として、まず財政的に持続可能でなければならない。社会的企業はこれを達成しなければならないが、それ自体が目的ではなく、急速に変化する経済環境の中で組合員と社会的大義にさらに貢献するためだ」とトン氏は書いている。
#NTUCエンタープライズインカム保険アリアンツへの売却提案について元CEOに回答