オピニオン | トランプの2期目はドル王にとってほとんど脅威にはならない

世界の外国為替市場、特に発展途上国では、米ドルはしばしば「破壊の鉄球」と呼ばれています。世界の主要な準備通貨である米ドルは、その恐ろしい評判にふさわしい存在となっています。米ドルに対するアジア通貨バスケットのパフォーマンスを追跡するブルームバーグアジアドル指数は、2022年初頭から10.7％下落している。 マレーシアリンギット そしてその インドルピー、今年は数十年ぶりの低水準、もしくは過去最低水準に落ち込んだ。しかし、この地域の2大通貨に注目が集まっている。2022年初頭から、日本円は米ドルに対して30％以上下落し、数十年続いたデフレに終止符を打ったが、日本の家計の資産価値は低下している。 購買力日本銀行は、 金融政策を正常化するは、円を支えるために為替市場に介入せざるを得なかったが、ほとんど効果はなかった。一方、アジアの他の通貨の安定の要である中国人民元は、2007年末以来の米ドルに対する最安値に近い水準で取引されている。これが、 資本流出 中国人民銀行が国内の景気低迷に対抗するために金融政策を緩和することが困難になっている。アジアの政策担当者は、米国がドル安になると予想されて以来、ドル安を待ち望んでいた。 不況に陥る 昨年初めに、経済が回復したため、米連邦準備制度理事会は 金利引き下げドル高の持続に貢献しています。しかし、ドル安を求める声は、米国内の経済ナショナリストたちから最も大きくなっている。長年ドル安を訴えてきたドナルド・トランプ前大統領は、 より安い通貨 トランプ大統領は、米国の巨額の貿易赤字を削減し、製造業者が国際競争しやすくなるよう、ドル安を大統領選挙運動の中心テーマに据えている。 02:11トランプ大統領、暗殺未遂後初の演説で中国製自動車への高関税を宣言トランプ大統領、暗殺未遂後初の演説で中国製自動車への高関税を宣言一方、オハイオ州の上院議員 J.D. ヴァンストランプ大統領の副大統領候補であるトランプ氏は、ドルが世界の主要な準備通貨であることのメリットにさえ疑問を呈している。先月のブルームバーグとのインタビューで、トランプ大統領は円と人民元の急落を「大きな通貨問題」として挙げ、海外で製品を販売する米国企業に「多大な負担」を強いていると語った。多くの著名な投資家や企業幹部は、トランプ氏の吠え声は実際の行動より悪いと信じている。しかし、 第2次トランプ政権 経済政策への影響は大きくなるだろう。それは、トランプ氏が急進的な改革を実行するためのより強い権限を主張するからという理由もあるが、また、トランプ氏のチームが、彼がホワイトハウスに戻った場合に何をするかという計画を持っているからでもある。トランプ大統領の就任1期目は、すでに米国の制度や政策に大きな影響を及ぼしている。米国最高裁判所判事3人を任命して保守派が6対3で多数派を形成したことで、トランプ大統領は今、 裁判所の物議を醸した判決 2020年の大統領選挙を覆そうとした行為に対する刑事訴追から大幅な免責を与える。さらに、トランプ大統領は中国に対する強硬派の超党派の合意を確立する上で重要な役割を果たし、その結果、ジョー・バイデン米大統領はトランプ大統領の貿易関税を維持し、 急激に上げる 中国の半導体と電気自動車に対するトランプ大統領の無謀さと制度に対する軽蔑を考えると、FRBの独立性を制限するなどして米ドルの価値を下げるという思い切った措置をとらない理由は何だろうか。米国の政治リスクは油断できないが、米ドルはトランプ大統領の政策優先事項から比較的隔離されている。まず、民主党が大統領選に勝つ可能性は、バイデン氏が再選を諦めたことにより大きく高まった。ブルームバーグ/モーニングコンサルトの世論調査によると、カマラ・ハリス米副大統領はすでにトランプ大統領のリードを覆している。 重要な激戦州で。第二に、トランプ氏の主な政策は さらなる懲罰関税、減税と厳格な措置 移民を抑制する – インフレを招き、FRBに金融引き締めの再開を迫ることになる。借入コストの上昇が予想されるため、ドル高が進むだろう。第三に、世界通貨市場の規模と流動性を考慮すると、ドルを切り下げるいかなる一方的な行動も、非常にコストがかかり、リスクも大きいものとなるだろう。ドイツ銀行が7月22日に発表した報告書は、貿易赤字を解消するには米ドルが最大40％下落する必要があると指摘した。トランプ氏が外貨準備基金を設立すれば、2兆ドルという途方もない額の外国資産を購入する必要があり、政府が財政危機の危機に瀕しているときに米国債を大量に発行する必要がある。米ドルを下落させるにはさらに多額の資金が必要になるだろう。「市場は米国連邦政府が引き受けるには大きすぎる」とドイツ銀行は述べた。米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は7月31日、ワシントンの連邦準備制度理事会ビルで記者会見を行った。ドナルド・トランプ前米大統領が提案した政策は、米中央銀行の独立性を低下させ、米国の金融政策が政治的決定に左右されるようになることで、さらなる信頼の危機を招く恐れがある。写真：AP第四に、トランプが 連邦準備制度を脅迫する 積極的な金融緩和を迫るか、あるいはその独立性を制限する措置を導入するかのどちらかで米ドルを弱める方向にトランプ氏が向かうとすれば、強固な反対に遭うだろう。株価上昇の功績を自分のものにするのが好きなトランプ氏が、金融崩壊のリスクを冒すとは考えにくい。第五に、そして最も重要なのは、米ドルは安全資産であり、不安定な時期には米国が混乱の原因であっても米ドルが上昇するということです。調査会社TSロンバードが指摘したように、「世界は米国の資産を欲しがっている」のです。これにより、米国の政治家は、 特にトランプ支持の共和党員無謀な行動を取らないようにすることで、米国の資産を保護するのに役立ちます。アジアの政策担当者にとって最大の希望は、FRBが9月に金利引き下げを開始し、米ドルに下押し圧力をかけることだ。さらなる混乱を引き起こし、安全通貨としてのドルの魅力を損なうトランプ氏の再選は、誰にとっても利益にならない。ニコラス・スピロはローレッサ・アドバイザリーのパートナーである。 #オピニオン #トランプの2期目はドル王にとってほとんど脅威にはならない