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「もっと紙をください」インドの株式発行が過去最高を記録

インドでは、株式市場の強気相場と国内投資家の流入急増を企業が利用したため、株式発行が急増しているが、一部の外国ファンドマネジャーは同国株の高値に難色を示している。ディールロジックのデータによると、今年上半期はインド史上最も活発な時期となり、同国の株式市場で280億ドル以上が調達された。これは2023年の同時期と比べて198％の増加だ。対照的に、日本を除くアジアの他の地域での発行は32％減少した。インド企業全体の熱狂的な活動は、大規模経済における世界最速の総合成長率（IMFは今年6.8％と予測）や安定した通貨、そして好調な企業収益に支えられている。 また、近年株式市場が急落している中国から投資家が株式を売却したことも追い風となり、過去3年間でMSCI中国はMSCIインドを61％下回った。ロンドン証券取引所グループのデータによると、今年これまでのインド最大の株式引受会社であるシティグループのインド株式資本市場責任者、アルビンド・バシスタ氏は「市場の勢い、需要の動向、そのすべてが強い」と述べた。 「『もっと債券を調達してくれ』という声が聞こえてくる」と同氏は投資家の債券発行意欲に言及し、「2024年と2025年にその勢いが本当に鈍化するとは考えていない」と付け加えた。発行額の4分の3以上は二次公募の形をとっており、新規株式公開後の株価上昇が続く中、多国籍親会社、インド人創業者、バイアウトファンドが利益獲得を目指している。数多くの 主要リスト 今年は、現代自動車の現地子会社を含め、最大30億ドルの資金調達が見込まれる新会社も設立される予定だ。 食品配達会社Swiggyは13億ドルのIPOを申請し、電気自動車スクーター会社Ola Electricは市場デビューで6億6000万ドルを調達するための規制当局の承認を得た。ゴールドマン・サックス香港支店の日本を除くアジアECM共同責任者エドワード・ビュン氏は、インドは「この地域の活動の重要な要」だと述べた。「市場は明らかに、投資機会の拡大のために、より多くのチャンピオンの出現を望んでいる」国内需要の主な原動力となっているのは、金や不動産といった伝統的な資産の蓄えではなく、株式に貯蓄を投資することを選択するインド国民が何百万人もいることだ。 ムンバイに拠点を置く金融サービスグループ、モティラル・オスワルがまとめたデータによると、インドの投資信託の運用資産は2020年3月以降、4倍以上の27兆7000億ルピー（3320億ドル）に増加した。しかし、海外の投資家の多くはインドの株価評価の高さにひるんでいる。ブルームバーグのデータによると、BSEセンセックス指数は現在、予想利益の25倍で取引されており、これはアジアで最も高い水準の一つだ。 市場に流入する株式供給量や、多くの新しい問題のパフォーマンスが悪いディールロジックによると、インドの新規株式公開（IPO）は取引初日に平均25.4％上昇したが、世界平均は52％だった。 一方、二次発行債はインドでは2.2％上昇したが、世界全体では10％上昇した。モティラル・オスワルがまとめたデータによると、海外機関投資家の流入は今年横ばいとなっている。「少し不安がある」とある投資銀行家は語った。「インドではこれまでこれほどの規模の株式発行はなかったし、評価額が過去最高に近いという事実も加わっている」過去10年間でNifty 50指数は3倍以上に上昇しており、「何らかの調整が予想される」とION AnalyticsのアジアECMインサイトディレクター、ペリス・リー氏は述べた。 「しかし、経済が前進し続ける限り、株式市場の成長と成熟が止まることはないはずだ」とリー氏は付け加えた。しかし、成長のペースを考えると、高い倍率は正当化されると考える人もいる。「支払った金額に見合ったものが得られる。成長の余地が長いため、株価倍率は視覚的に大きく見えるのだ」と、インド株に200億ドル以上を投資しているフロリダのGQGパートナーズの最高投資責任者、ラジブ・ジェイン氏は語った。 インドは「成長の規模とスケールの大きさから、無視することが難しいところまで来ている」とジェイン氏は付け加えた。推奨Nifty 50とBSE Sensexも先月の短期的な売りの後に急上昇した。これはインドが 意外な選挙結果投資家からは成長と株価にプラスになると見られていたナレンドラ・モディ首相率いるインド人民党が議会での過半数を失った。「ありがたいことに、選挙結果は十分に吸収されている」とバンク・オブ・アメリカのインド国際資本市場責任者、スブラジット・ロイ氏は述べ、今年の株式発行は過去最高を記録し、2025年にはさらに好調になると予想している。今年後半に予定されているヒュンダイの大規模なIPO以外にも、インドでの子会社上場を検討している多国籍企業がさらに増えると複数の銀行家が見ている。ムンバイのパントマス・ファイナンシャル・サービス・グループの創設者マハビール・ルナワット氏は、数十年前にはキャドバリー・インディアなどの外国企業がインドから上場廃止になっていたと語った。 「現在、多くの大企業がインドに注目している」と同氏は付け加えた。「インドには深みがあり、評価があり、需要がある市場がある」 #もっと紙をくださいインドの株式発行が過去最高を記録