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英国と米国は欧州のように金利を引き下げるでしょうか？

近年、物価高騰を抑えるために借入コストを大幅に引き上げてきた世界各国は、政策の方向転換を図っている。欧州中央銀行（ECB）は木曜日、5年ぶりの利下げを発表し、主要貸出金利を過去最高の4％から3.75％に引き下げた。これはカナダが同様の措置を取った翌日のことで、ここ数カ月の間にスウェーデン、スイス、ブラジル、メキシコなどの国々が同様の措置を相次いで講じていた。英国と米国の金利はここ数年で最高水準に達しているが、両国の当局者は今月の会合で金利引き下げを延期するとみられる。しかし、多くのアナリストは夏の終わりか秋の初めに行動を起こすと予想しており、それは時間の問題だと主張している。これは、パンデミックによって引き起こされたインフレとの世界的戦いが新たな段階に入っている兆候であり、最も大規模かつ深刻な影響を受けている経済の一部では、物価上昇がようやく制御可能になりつつあるという希望が高まっている。「これは重要な動きだ」とフィッチ・レーティングスの主任エコノミスト、ブライアン・コールトン氏は語った。「我々は新たな段階に移行しつつある」ほんの数年前まで、世界各国の中央銀行は、借入コストの上昇が経済に重くのしかかり、物価上昇圧力を緩和することを期待して、積極的に金利を引き上げていた。これらの動きは異例なほど同期しており、世界的なサプライチェーンの問題や、世界中で価格を高騰させた食品・エネルギー市場への衝撃に対応したものとなっている。この1年でその連携は薄れ、より不安定になってきました。 数十年にわたってインフレ問題を経験していなかった欧州、英国、米国では、当局は政策を現状維持し、金利を数十年ぶりの高水準に維持している。ハーグリーブス・ランズダウンの投資調査・分析責任者エマ・ウォール氏は、ECBの決定は、トレンドが正しい方向に向かっているという自信の表明だと述べた。 「中央銀行が今日言っているのは、インフレ率は一直線に下がることはないかもしれないが、インフレ率を2％の目標水準まで引き下げられると確信しているということだ」と彼女は語った。欧州ではインフレ率は現在2.6％となっているが、英国ではインフレ率は2.3％に低下しており、2022年後半の11％を超えるピークからは大きく低下している。米国では、連邦準備制度理事会が好むインフレ指標である個人消費支出指数が2.7％に低下した。 それでも、利上げの先頭に立っていたFRBは、問題の進展が停滞している可能性や、予想を上回る経済成長と大規模な政府支出によって解決が困難になる可能性への懸念を反映し、慎重な動きを見せている。KPMGのチーフエコノミスト、ヤエル・セルフィン氏は「ユーロ圏の経済は米国とは異なる状況にある」と述べた。今のところ、多くの予測者は、今年米国、欧州、英国で少なくとも1回以上の利下げが行われ、2025年にはさらに利下げが行われると予想している。こうした措置は、借り入れを希望する企業や世帯に救済をもたらすだろう。しかしアナリストらは、金利の下落は上昇よりも緩やかで、停滞する可能性が高いと指摘している。 中央銀行が金利をあまりに急速に引き上げれば、経済活動の波を引き起こし、物価が再び高騰するリスクがある。動きが遅すぎると、借入コストの上昇の重圧により、さらに深刻な景気後退を招く恐れがある。ドイツ銀行の主任エコノミスト、マーク・ウォール氏は、ECBは木曜日に利下げを発表した際、将来の行動を約束することを避けるよう注意したと指摘した。「声明は、次に何が起こるかについて予想されていたよりも指針が少なかったと言えるだろう」と同氏は述べた。「これは中央銀行が急いで政策を緩和しようとしているわけではない」ピーターソン国際経済研究所の上級研究員ジョセフ・ギャニオン氏は、欧州では、成長鈍化や人口高齢化など、パンデミック以前に金利を低く抑えていた要因が再び現れ、最終的には金利がゼロに近づく可能性が高いと述べた。 しかし同氏は、米国が金融危機後の10年間に広がった超低借入コストに戻る可能性は低いと述べ、大きな財政赤字が金利上昇圧力を継続させる可能性が高いと指摘した。 同氏は「利下げは欧州より少し遅くなるだろうが、この事態が終息すれば金利は上昇するだろうと思う」と語った。 #英国と米国は欧州のように金利を引き下げるでしょうか