科学＆テクノロジー

インドにおけるナレンドラ・モディ首相の揺らぎは現状維持に疑問を残す

エディターズダイジェストを無料で入手FT の編集者 Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びます。ナレンドラ・モディ首相と彼の率いるインド人民党の優位性に疑問を投げかけることは、かつては考えられないことだった。しかし、世界最大の民主主義国の有権者は、同首相の議会での3回連続の過半数獲得を否定した。モディ首相は今後数週間で政権を樹立するために、小規模なパートナーとの駆け引きに頼ることになる。ほとんどの投資家にとって朗報なのは、過去数年間の経済成長の見通しが健在であることだ。しかし、モディ首相関連の株式市場の寵児、例えばゴータム・アダニ氏が所有し、2014年以来7,000パーセント上昇しているアダニ・エンタープライズなどは、最盛期を過ぎたのかもしれない。当然のことながら、地元の投資家たちはこの考えを嫌悪し、ベンチマークとなるニフティ50株価指数は6％近く下落した。アダニ・ポートとアダニ・エンタープライズの両銘柄は、この日5分の1下落した。 モディ政権下で、インドの株式市場は活況を呈している。インド人民党の圧勝と首相の3期目当選への期待から、月曜日には新たな高値を付けた。インド株は過去1年間で30％以上上昇したが、MSCI全世界指数は四半期上昇にとどまった。 これにより、10年間にわたる世界的な好業績が完成しました。 インド また、中国株をはるかに上回り、パンデミック後の下落後の10年間で横ばいとなっている。投資家は政策の継続とさらなる経済自由化を期待している。例えば、モディ首相の道路や鉄道輸送における大規模なインフラ投資計画は、インドの今後5年間の成長を支えるものとなるはずだ。 政府債務が国内総生産の80％と高い水準にあることから、民間部門が投資費用の多くを負担することがすでに予想されていた。バンク・オブ・アメリカの強気派は、同国は10年に及ぶインフラ整備サイクルの最初の3分の1の段階に過ぎないと指摘する。 このテーマに対する投資家の熱意により、株価は史上最高値まで上昇した。インド市場は予想利益の23倍で、5年間のレンジの最高値で取引されている。 さらなる利益は利益の伸び次第だ。ブルームバーグによると、ニフティ50指数の1株当たり利益は2026年まで毎年約10％増加する見込みだ。過去1年間の株式と債券への海外からの流入は2014年以来の最高水準にある。 金融部門はチャンスをもたらすかもしれない。アシュモアのラシ・タルワール氏は、大手民間銀行の株価は歴史的基準から見て依然として割安だと語る。HDFC銀行の株価は簿価の2.5倍で取引されており、過去平均の3倍以上を大きく下回っている。インド株式市場のこの急激な変動は、収益が株価に追いつく必要があることを示唆している。しかし、同国の経済の変革は中期的には成長を続けることを意味するはずだ。 メールアドレス #インドにおけるナレンドラモディ首相の揺らぎは現状維持に疑問を残す