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2024-05-30 17:10:52
商業銀行は、リスク軽減を目的とした政策支援がなければ、低炭素化移行に必要な大規模でほとんど実証されていない気候技術プロジェクトへの融資に依然として消極的だ。
昨年、グリーン技術を支援するために多額の補助金や減税を提供する米国のインフレ抑制法に対抗して、EUはグリーンディール産業計画を発表した。これは国家援助規則をさらに緩和し、税制優遇措置などを通じて気候技術への国家支援を拡大することを可能にするものだ。しかし、商業銀行が新たな気候技術に資金を提供するには、リスクの観点から追加の支援が必要になると専門家は言う。
「銀行融資が可能なところなら、私たちは貢献します」とINGの持続可能な金融のグローバル責任者、ヤコミン・ヴェルス氏は言う。「しかし、金融機関として私たちが持っているリスク枠組みと、これらのプロジェクトを成功させるためにそれをどこまで拡大できるかという点でジレンマがあります。そこで、輸出信用機関であろうと、他の形態であろうと、何らかの形のカバーが必要になります。 ブレンドファイナンス。」
「ヨーロッパであろうと、あるいは世界のどこかで移行を拡大しようとする野心を見てみると、スタートアップ企業や新技術を拡張可能かつ経済的に実行可能にして社会全体のニーズに応えるには、かなりの課題がある」とヴェルス氏は言う。
最近の 2 件の取引は、欧州の銀行が気候やグリーン テクノロジーの分野で、より大規模でリスクが高く、複雑な取引にどのように取り組んでいるかを浮き彫りにしています。また、銀行や資金を求める企業が直面している課題も明らかにしています。
1月に発表された取引の1つは、欧州初の大規模グリーン鉄鋼工場であるスウェーデンのH2グリーンスチールへの42億ドルの借入融資である。この工場は、脱炭素化を目指して「環境に優しい」または「グリーン」な鉄鋼を生産することを目指している。 世界で最も古く、かつ最も汚染の多い産業の一つ: 鉄鋼生産。この製鉄所では、石炭の代わりに再生可能エネルギーから生産された水素を使用して、排出削減が困難な部門の脱炭素化を図る。
H2グリーンスチールの負債ファイナンスには、BNPパリバ、ING、KfW IPEX銀行、ソシエテジェネラル、ウニクレディトが率いる商業銀行に加え、スウェーデン輸出信用銀行や欧州投資銀行など20以上の貸し手グループが関与した。H2グリーンスチールは、総額20億ユーロを超える追加のエクイティファイナンスも調達したほか、EUイノベーション基金から2億5000万ユーロの助成金も獲得した。
もう1つの取引は、欧州の自動車用バッテリーメーカーであるオートモーティブセルズカンパニーが2月にフランス、ドイツ、イタリアにリチウムイオンバッテリーセル生産用の3つの巨大工場を建設するために確保した44億ユーロの融資である。ACCは「CO排出量の少ない競争力のあるバッテリー」を大量に供給することを目指している。2 欧州における自動車の電動化に向けた「フットプリント」。
この取引は、自動車部門にとって欧州史上最大の借入であり、フランスのビリー・ベルクロー/ドゥヴランで既に稼働している1つのブロックに加えて、4つのバッテリーセル生産ブロックの開発に利用される。この借入パッケージは、BNPパリバ、ドイツ銀行、ING、インテーザ・サンパオロを含む商業銀行コンソーシアムによって引き受けられ、輸出信用機関（ECA）、Bpifrance、Euler Hermes、SACEによって支援された。
ECAは持続可能性を受け入れるためにその任務を「拡大」する
両取引は「ノンリコース」プロジェクトファイナンスであり、銀行がグリーン移行を推進する技術を開発する大規模でリスクの高い複雑なプロジェクトへの投資に意欲的であることを示唆している。しかし、こうした取引の構築は必ずしも簡単ではなく、銀行は自力ではできないとしている。
ECA は通常、銀行がプロジェクトに引き受けたり貸し付けたりする資金の一定割合をカバーするリスク保険または保証を提供します。
ベルズ氏は、ACC 取引は銀行が実際の資金で移行を支援した好例だが、これを「銀行融資可能」にするには ECA の支援が必要だったと語る。「国家や政府からのさらなる支援の可能性は常にある」と同氏は述べ、銀行に単独で移行技術の資金提供を求めることはできないと付け加えた。ECA の主な役割は輸出への資金提供だが、こうした種類の資金提供を機能させるために、ECA が移行と持続可能性というテーマを真に受け入れるよう権限を拡大したのは良いことだとベルズ氏は言う。
それは銀行融資可能です… [if we] あらゆる資金調達手段を活用します。しかし、規模を拡大するには [needed] 課題は残る
しかし、ヨーロッパでは、ヨーロッパの車両群を電動化するという野望に見合うレベルでバッテリーギガファクトリーを展開するには、かなりの課題があると彼女は付け加えた。「この取引は、主要な市場プレーヤーがこの方向に動いていることを示しています。そして、それは銀行融資可能なものです… [if we] あらゆる資金調達手段を活用します。しかし、規模を拡大するには [needed] 依然として課題が残っています。」
エネルギー、運輸、物流、自動車、金融市場、構造化輸出金融の各分野の専門家を結集するINGの持続可能なバリューチェーンチームのティム・ヴァン・ペルト氏は、ECAがこれらの取引に関与する必要性について詳しく説明し、これらの技術やプロジェクトには、銀行があまり安心できない、または精通していないリスクプロファイルがあるかもしれないと述べている。
「関連する技術はある程度試行錯誤されています」と彼は ACC 取引に言及しながら言う。「しかし、明らかに市場も停滞しているわけではありません。ですから、この独自のリスク プロファイルに適合する資金調達を行うには、業界からかなりの知識を集め、基本的には社内のバリュー チェーン全体から知識を集める必要があります。当社には、これらの工場の供給側を理解するための鉱業の専門チームだけでなく、自動車メーカーの市場動向を理解するための自動車の専門チームもあります。」
しかし、ECAが関与することで、商業銀行は「深いところまで飛び込む」ことが可能になり、「すべてのリスクを均衡させる」構造が生まれるとヴァン・ペルト氏は言う。
顧客は「グリーンプレミアム」を支払う意思があるでしょうか?
ACC と H2 グリーン スチールの両取引において銀行にとってリスク軽減となるもう 1 つの要因は、「オフテイカー」の支援である。ACC の場合、株主であるフランス、イタリア、アメリカの自動車メーカーであるステランティスとメルセデス ベンツがプロジェクトの成功に尽力している。「彼らは口先だけでなく実際に行動を起こした」とヴァン ペルト氏は述べ、ACC のバッテリー モジュールの主要株主および顧客になるという 2 社のコミットメントに言及している。「このコミットメントがなければ、これらのプロジェクトは実現しなかっただろう」と同氏は言う。
H2グリーンスチールの「環境に優しい」鋼鉄に対する同様のオフテイク契約も、商業銀行が、これまで試みられたことのないプロジェクトに42億ドルのプロジェクト資金を提供することに安心感を与えるのに役立った。H2グリーンスチールの当初の年間生産量250万トンの「ニアゼロ鋼鉄」の半分は、5年から7年の拘束力のある顧客契約で販売された。
H2グリーンスチール取引に携わったソシエテジェネラルのヨーロッパ鉱業、金属、産業金融担当地域責任者クリストフ・ハジャル氏は、スウェーデンのボーデンに統合されたグリーン水素とグリーン鉄の生産を備えたグリーンスチール工場を建設するこのプロジェクトの技術的な部分は、最大の課題ではなかったと語る。「最大の課題は、グリーンスチール製品の市場があること、そしてこのグリーンスチール製品がCO排出量の多い鉄鋼生産と直接競合しないことを証明することでした。2 影響は少なく、他の鉄鋼製品と競合したとしても有利に競争できる。」
H2グリーンスチールのCFOオットー・ゲルナント氏は、オフテイク契約がなければ、このプロジェクトに資金が集まることはなかっただろうと語る。同氏は、この契約は「ゲームチェンジャー」だと語る。これまで鉄鋼業界は、四半期ごとに考えを変えられる柔軟性を顧客が好んでいたため、確固とした量の契約を結ぶことはなかったからだ。
契約には「グリーン プレミアム」が含まれており、顧客は、持続可能な方法で生産されたグリーン スチールに対して、冶金用石炭を使用して生産されたブラウン スチールよりも大幅に高い金額を支払う必要がある。「特定の将来の製品を購入するという約束を、その製品がグリーンであるという理由だけで、より多く支払うという、大規模な顧客意欲は、将来のすべてのグリーン プロジェクトの資金調達にとって重要です」とゲルナント氏は言う。「それは、顧客がこれらのオフテイクにコミットし、グリーン製品の生産にかかる高コストの一部を補填する意欲を示すからです。」
#ECAと銀行が気候技術を通じてグリーン移行を推進する方法