日本の半導体メーカーCEO、買収ボスについて語る

2023年10月、金井文之氏は自身が最高経営責任者を務める半導体会社を率いて、5年前のソフトバンク以来、日本最大規模の新規株式公開を行った。

このIPOにより国際電気の価値は36億ドルと評価され、プライベート・エクイティの支援者であるKKRに7億2,000万ドルの支払いが引き起こされた。KKRは2017年に日立から同事業を2,570億円、つまり約17億ドルの評価で買収したものだった。

KKRの撤退は、日本のプライベート・エクイティ・セクターにとってまれな成功を示した。取引の探索がより複雑になり、銀行が資金調達についてより厳しくなっている中で、良い宣伝が大いに必要とされていた。

しかし、このチップ機器メーカーの67歳の上司は、プライベート・エクイティ業界が実際に何をしているのかを説明するのに長い間困惑していた。

「私たちはプライベート・エクイティがそもそも何なのか全く知りませんでした」と金井氏は認めます。 「私たちは製造業者であるのに対し、漠然と考えていました。 。 。 彼らがやっているのは、何かを右から左に動かしてお金を稼ぐことだけです。」

KKRの買収により日本の日立複合企業による数十年にわたる所有権が終了した後、金井氏はプライベート・エクイティの仕組みについての知識を急速に高める必要があった。

同氏には新たな所有構造について慎重になる理由があった。 老舗のプライベート・エクイティ会社でさえ、KKRによる日産から買収してブランド名を変更した自動車部品会社マレリの買収など、日本ではいくつかの注目を集める失敗に見舞われている。 マレリはパンデミック後、債務再編を余儀なくされた。

しかし、ビジネスを支援しCEOをサポートする任務を与えられたKKRの銀行家によってプライベート・エクイティがどのように機能するかを短期集中講座で受講した後、金井氏はバイアウトの上司たちとますます打ち解けるようになったと語る。特に彼らは実際にIPOの運営方法を知っており、企業になれる可能性があるからだという。変化に役立つツール。

日立製作所から移籍し、2018年からコクサイの最高経営責任者を務めている金井氏は、現在、低借入コストと企業への圧力で世界最大の買収ファンドにとって魅力的な国となっているこの国でプライベート・エクイティの提唱者であると語る。彼らの評価を向上させます。

「もしかしたら、投資家はプライベート・エクイティを、長期にわたって影でビジネスを支えるバックボーンのようなものとして持つことをあまり評価していないのではないかと感じています」と金井氏は言う。

「しかし、企業構造を非常に有意義な方法で本当に変えたいのであれば、自分たちでできることには限界があるため、プライベート・エクイティにはこの分野で多様な経験があります。 。 。 活用したり利用したりできると考えたほうがよいかもしれません [that] その変化を本当に促進するために」と彼は付け加えた。

コクサイは、原子層堆積（数ナノメートルの超薄膜を高精度で積層できる）に特化したハイテク機械を製造し、ウェーハ（半導体材料のスライス）上に回路を大量バッチで作成します。

日本の北西部、富山にあるグループ本社では、大型機械が世界中の顧客に出荷される前にカスタマイズされています。

半導体業界は、ゲーム、自動車製造、人工知能などのさまざまな業界にわたるチップの需要の増加によって活気づけられています。 また、これは地政学的な問題にもなり、各国がプラントや技術を奪い合いながら、ライバル国に制限を課している。

コクサイが製造する機械に対する需要の増加により、IPO前の同社の評価額が上昇し、その後の株価の2倍以上の上昇に貢献した。

また、このことは同社に、富山工場の生産能力を倍増させ、東京の南にある横浜に研究開発工場を建設する計画を進める十分な自信を与えた。

金井氏は、KKRがIPO前のコクサイの変革に貢献し、その中にはグループの外国人経営者ネットワークの再構築や、需要の変動がそれほど大きくない複雑性の低い製品への移行などが含まれていたと述べた。

しかし、プライベート・エクイティ会社は幸運にも恵まれた。 日立からの買収は当初、半導体産業がどのように活況を呈するかについての予見ではなく、コクサイが複合企業体外でより高く評価されるだろうという単純な賭けだった。

「それは複合企業の値引き劇だった。 。 。 半導体がこれほど強い分野になるとは誰も予想していなかった」と買収に直接関与した関係者の一人は語る。

この件に直接詳しい関係者によると、半導体の需要は今後も高いだろうという新たな楽観的な見方により、少なくとも2人の戦略的買い手がIPO前にコクサイにオファーを出したという。

KKRは2019年にも半導体製造装置事業を米国に本拠を置くアプライド・マテリアルズに売却しようとしていたが、この35億ドルの取引は中国規制当局の承認が得られず、2021年に決裂した。 アプライド マテリアルズは依然として社内で 15% の地位を占めています。

金井氏は日本の学校を卒業してすぐに日立に入社し、その後シンガポールに拠点を移し、ビジネスの開発側と生産側を行き来しました。 彼の本能的な管理スタイルは厳しく独裁的だったが、キャリアが進むにつれて、単に部下に怒鳴りつけるだけでは効率的なコミュニケーション方法ではないという事実など、非常に単純な教訓をいくつか学んだという。

チップ業界の移り変わりの速さから、従業員を味方につけることが重要で、そうでなければ何が起こっているのか簡単にわからなくなってしまうだろう。

「実際に量産工場に移ってみると、分からないことがたくさんありました。 そのため、部下の知識に頼る必要がありました。 それから私は、彼らとどのように関わっていくべきかを改めて考え始めました。 。 。 今で言うとパワーハラスメントですね。 。 。 今だったら逮捕されてたかも知れません」と笑いながら言う。

金井は公私ともに円満になった。

彼は仕事で長い一日を終えた後、深酒をすることでリラックスしていたが、「溝に落ちてスーツにダメージを与えてしまう」ため、それを妻に秘密にすることができなかったという。 しかし、今では毎朝トイプードルの散歩をすることでリラックスしています。 彼は飲酒と喫煙をやめ、自由時間を埋めるために 3 人の子供と孫を育てています。

しかし、次の成長期に備えて、仕事に対する彼の集中力は依然として鋭い。

日本は、投資を通じて、また韓国、台湾、米国との緊密なつながりを築くことによって、1980年代の優位時代以来低迷していた独自の半導体部門の構築を推し進めている。

金井氏は、コクサイのIPOは半導体企業にとってかなり短く困難な期間を経て行われたと述べ、同氏はこの期間は終わりに近づいていると予測している。

同社の2024年3月末までの1年間の純利益は223億円となり、前年同期の403億円から大幅に減少した。

「今年度は でした。 。 。 非常に貧しい。 したがって、 [the] 来期には市場は回復すると考えています [and] 20％レベルで成長している」と金井氏は言い、より複雑なNandチップは「2025会計年度」まで回復しないだろうと予測している。

国際大学はこれまで、困難からすぐに立ち直れることを証明してきた。 今年の初めに、主力の生産工場がある富山地方を壊滅的な地震が襲いましたが、1週間以内に操業を再開しました。

最近工場を訪れた際、ツアーを行っていた幹部らは、地震後、KKRが最初にコクサイの全員の安否を確認するために電話をかけてきたと述べた。

この記事は、マレリが破産ではなく債務再編を余儀なくされたことを明確にするために更新されました。