予算の中心には経済が弱いという悲しい現実がある。 それがインフレが低下する理由の一つだ

今週の予算案の焦点は財務省のインフレ見通しだ。

来年の今頃までにインフレ率は準備銀行の範囲内に戻ると予想されている 2～3%の目標範囲。

インフレは 劇的に下がった わずか 18 か月前の 7.8% のピークからは上昇しましたが、最後の 1 マイル、つまり現在の 3.6% から 3% 未満に到達するのが常に最も困難でした。

財務省は、その政策が物価を下げると信じている。 家賃、 薬 そして エネルギー 消費者物価指数を0.5％ポイント引き下げる。

しかしここで、計画は明らかに行き詰まります。 これらの出費を軽減することで、人々はそのために費やすはずだった資金にアクセスできるようになります。 これにより、人々はそのお金を他の場所に使うことができ、インフレがさらに加速する可能性があります。

では、なぜ財務省はインフレ率が低下すると予想しているのでしょうか?

予算の配布物を節約する人もいるかもしれない

節約したお金をすべて家賃、光熱費、医薬品に費やせない人もいるかもしれません。

準備銀行の研究者らは、政府の支払いが最も使われる可能性が高いのは次のようなものであることを発見した。 恒久的に収入を増やす、特に低所得世帯の人々。 家賃補助の増額もその支払いの一つだ。

光熱費の値下げなどの一時的なボーナスはすべて使い切る可能性が低く、貯蓄される可能性が高くなります。

また、 低所得世帯 そして、より少ない世帯 銀行の現金 彼らは裕福な世帯よりも、与えられたものをより多く使う可能性が高い。

さらに、予算措置は消費者物価指数を機械的に押し下げるため、指数に連動する政府給付金の増加も制限されることになる。 これにより、将来の支出とインフレへの影響が抑制されます。

予測によると経済は弱い

しかし、財務省がその措置がインフレを抑制すると確信している主な理由は、予算予測の奥深いところにある。

２年間にわたる物価と金利の上昇は、多くのオーストラリア人に大きな打撃を与えた。 政府が家計にさらなる支援を提供するのではなく、追加収入を適切に財政黒字に蓄えてきた2年間も同様だ。

財務省は、人口移動が活発であるにもかかわらず、今年度の実質家計消費の伸び率予測を前回予算の1.5％からわずか0.25％に下方修正した。

これは、平均して、各オーストラリア人が購入する金額は 1 年前よりも減少し、以前に予想されていたよりも大幅に減少すると予想されることを意味します。

コモンウェルス銀行の顧客データは、オーストラリア人の労働年齢人口の削減を示している 劇的に 今年の最初の 3 か月の支出額で、実質額でそれ以上の支出をしているのは 65 歳以上のオーストラリア人だけです。 こうした高齢のオーストラリア人の多くは、住宅を所有し、金利が上昇すると収入が増える富を持っていることで緩衝されてきた。

これはかなり悲惨な写真です。 （今までの）救いの一つは、失業率が低いままであり、 雇用は増加し続けている木曜日に発表された数字によると、4月と同様だった。

しかし、労働市場は冷え込みの兆しを見せている。 平均労働時間は減少した 3.5% 過去 1 年間にわたって。 雇用主は少なくなる 雇用を計画している、新しい労働者を獲得するのが難しいと言う人は少なくなり、広告を宣伝する人も少なくなりました。

財務省は失業率が上昇すると予想しており、 4.1%～4.5% 来年半ばまでに。 歴史的な基準からすれば失業率は依然として低いだろうが、4.5%への上昇はインフレパズルの重要な部分である。

この予算は世界経済にとってもかなり弱い状況を描いており、 平均を下回る経済成長が最長期間続いた 1990年代初頭から。 これは、世界中の地政学的な緊張の結果として貿易に混乱が生じるとともに、オーストラリア経済にも打撃となるだろう。

過去2年間の財政引き締めの影響の遅れ、失業率の増加、世界経済見通しの低迷などが、財務省がインフレ率が低下し、その水準が維持されると予想している理由の一部となっている。

機械的なものを超えた

したがって、それは記録価格に対する予算措置の機械的な影響だけではありません。 財務省によると、これらの措置が導入されるにつれて経済は冷え込み、波及的な支出圧力が好況時に比べて発生する可能性は低くなるという。

予測は正確な科学とは程遠いものです。 実際のインフレを引き起こす際にインフレ期待が果たす役割を考えると、インフレ予測は特に奇妙だ。

そして、経済の転換点、たとえば景気過熱から景気後退に向かう時期を予測することは特に困難です。

今週の予算案について、ジム・チャーマーズ財務大臣は、事態は好転しつつあり、ギアを変える必要があると呼びかけた。

これは勇気ある決断であり、おそらく来年の選挙を控えた運命的な決断だろう。 それが経済的に賢明な方法であるかどうかは時間が経てばわかります。