このナイキのオルタナティブ成長株は、堅調なファンダメンタルズを受けて過去10年間で582%急騰した

ナイキは、時価総額 1,430 億ドルを誇る、スポーツ用アパレルおよびシューズ分野の世界的リーダーです。 同社が掲載したのは、 1.89% 2024 年 2 月 29 日までの 12 か月間で、売上高は前年比 (YoY) 増加して 515 億 8,100 万ドルとなりました。

しかし、S&P 500 指数の 19% の上昇とは対照的に、株価は過去 3 年間で 30% 下落しました。 同社は、2000年代初頭にかつて享受していたブランドへの熱意を取り戻すのに苦労しており、この10年の初めに設定した目標に後戻りしつつある。

何人かのCEOはナイキを批判し、「新しいものを導入するのを少しやめた」と述べた。 によると JD Sports CEO、レジス・シュルツ氏に。 同氏は「買い物客はすぐに飽きてしまう」と指摘した。 ナイキの最高経営責任者（CEO）ジョン・ドナホー氏によると、消費財株の成長とイノベーションをめぐる課題は、競争力を損ねたリモートワーク政策に起因しているという。

消費者向けの株式とは、人々が余剰資金で購入する製品を販売する企業です。 これらの商品やサービスは、ファッション、旅行、ジュエリーと同様、あると便利ですがオプションです。 一般に、消費者向け裁量株は好景気時には業績が良くなりますが、市場の混乱時には業績が低迷します。

ドナホー 信じています 彼の「従業員は 2 年半にわたって在宅勤務をしていました…そして後から考えると、Zoom 上で大胆で破壊的なイノベーションを実行したり、大胆に破壊的な靴を開発したりするのは難しいことが分かりました。」

ナイキは、米国でのデジタル需要の低迷と、欧州・中東・アジア地域全体での課題の高まりを受けて、来会計年度の収益見通しを引き下げた。 安定したパイプラインを再構築するという同社の「大胆かつ破壊的な」カムバック計画は、20億ドルのコスト削減計画の一環として従業員の2％を一時解雇する結果となった。

ドナホー氏は付け加えた。 「他のカテゴリーと同様に、ナイキは常に革新性を発揮してきました。ですから、他の人がやっていることをただ真似するつもりはありません。」

一方、この銘柄は2018年から23年度の間に24%の収益成長を報告しました

ナイキと同じ分野で競合するルルレモン アスレティカも、2018～23年度の間に28％という目覚ましい一株当たり利益（EPS）成長を記録した。 急成長しているブランドが年間で純新規直営店を56店舗追加し、最終的に711店舗となったため、2023年の純収益は前年比19％増の96億ドルとなった。

ここしばらく、ルルレモンは一貫してナイキよりも高い営業利益率を記録しており、インフレ上昇と高い生活コストにもかかわらず需要が続いています。 消費者の好みが不規則に変化し続けるため、ダイナミックなファッション分野で長期的な成功を収めることは困難ですが、ルルレモンの上級経営陣は、驚異的なマーケティング、イノベーション、プレミアム製品を通じてブランドの関連性を維持しています。

同社は、製品開発、ゲストエクスペリエンスの強化、より広範な市場展開、電子商取引事業の強化により、純収益を2021年の62億5,000万ドルから2026年までに2倍の125億ドルに増やすという「Power of Three ×2」成長計画戦略に注力している。 。

ルルレモン アスレティカ CEO カルビン マクドナルド氏は、最新の四半期決算発表で次のように述べています。 言った: 「私たちは 2023 会計年度を好調に終えたことに満足しており、今後も Power of Three ×2 戦略を前進させていきます。

第 4 四半期中、世界中のチームによって推進され、チャネル、地域、商品カテゴリ全体で継続的な勢いが見られました。 2024年に向けて、私たちはダイナミックな小売環境をナビゲートし、革新的な新製品とブランドの活性化を通じてゲストに提供するルルレモンにとって今後の重要な機会に焦点を当てています。」

同社は健全なキャッシュフローも誇っています。 同社の現金および現金同等物は、2023年末までに12億ドルから22億ドルと前年比ほぼ2倍に増加しており、これは同社の拡大計画と研究開発目標を支えるのに不可欠である。

ルルレモン アスレティカは、2024 年の純収益が 107 億ドルから 108 億ドルになると予想しており、これは 10 ～ 12% の成長率に相当します。 株価は過去5年間で103％上昇し、過去10年間ではなんと582％も上昇した。 この強い勢いにより、同社は今後数年間にいくつかの指標でナイキを上回る可能性がある。

上位および収益アナリストを上回ったにもかかわらず 見積り 最近の四半期では、複数の証券会社が株価の目標株価を引き下げたが、これはおそらく経営陣による今年の10～12％の成長率ガイダンスに不満があったためと思われる。 この展開により株価が下落し、長期投資家にとって短い機会が開かれた可能性があります。

さらに、ナイキとルルレモンの間の評価額のわずかな不一致は驚くべきことです。 ナイキの株価は予想株価収益率で取引されました。 26.96 ルルレモンの予想PERは5月15日でした。 28.43。 ルルレモンはナイキよりもはるかに小さい会社で、時価総額は $43.67 10億ドルなので、ナイキよりも投資コストがはるかに高いことが予想されます。

PER が高いということは、株価が高すぎて企業が過大評価されていることを意味する可能性があります。 この比率は、その企業の収益のうち 1 ドルを受け取るために株式に投資できる金額を示します。

もちろん、ブランドの歴史と世界的な存在感を考慮すると、ナイキはより安全な投資とみなされそうだ。 しかし、現在のバリュエーションと株価成長の見通しに基づくと、ルルレモンは競合他社よりも有利な立場にあるように見えます。

興味深いことに、ナイキは売上の50％以上を北米以外から得ているのに対し、ルルレモンは売上のほぼ80％を南北アメリカ部門で稼いでいます。 したがって、カナダ発祥の同社には未開発の可能性が数多くある可能性があり、積極的な拡大計画を通じてそれを活用する予定である。

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