ジャック・ドーシー氏は、イーロン・マスク氏が経営破綻したツイッターを救済し、2億6,800万ドルの棚ぼたを手に入れた

しかしドーシー氏は、マスク氏が言及しなかった贈り物に対して、マスク氏に最大の感謝を感じているのかもしれない。 彼の仮想通貨の兄弟は、ツイッターの経済状況を観察している他の買い手なら絶対に提供しなかったであろう、天国から何億ドルもの巨大なお金をどこからともなく、ドーシーに提供している。 発表されたばかりの委任状によると、ドーシー氏はツイッター株18,042,428株、つまり全体の2.4％を所有している。 4月1日の市場終了時、マスク氏が取引を開始する9％の保有株を明らかにする直前、ツイッター社は39.31ドルで売却しており、ドーシー氏の保有株は7億900万ドルとなった。 マスク氏は38％のプレミアムである54.20ドルを全額現金で支払っており、ドーシー氏のポジションは9億7,800万ドルと評価されている。 ドーシー氏は一夜にして、歴史上唯一、数十億ドル規模のイデオロギーに動機づけられた、非商業的な買収となる可能性があるこの買収により、2億7000万ドルの大富豪を手に入れることになる。

Twitterは完全に混乱している、つまりマスクがドーシーを作った可能性がある はるかにそれ以上 3億ドル

マスク氏は自分自身を、ツイッターを自由な表現のための大聖堂に変えられる建築家だと考えているのかもしれない。 しかし、企業としては、配管の漏れや配線の欠陥があり、生き残るためには完全な再建が必要になる可能性が高い、崩れかけた建物です。 過去 4 年間で資産は 140 億ドルに倍増しましたが、Twitter は 70 億ドルの資本を追加する前と比べて、営業活動から得られる現金はありません。 2018年以来、同社のフリーキャッシュは8億5,600万ドルのプラスから、2021年には3億7,900万ドルの赤字に転じた。顧客ベースの伸びは鈍化している。 2019 年の初めから 2021 年半ばまで、その「収益化可能なアクティブ ユーザー」は 3 か月ごとに平均 1,000 万人ずつ増加しました。 しかし、12月までの18か月間では、ペースは半分に鈍化した。 その間、支出は爆発的に増加しました。 ツイッターは、次の拡大の波を推進するために必要なインフラと人員への多額の支出がこの離陸の原因だと非難した。

ウォール街はそのような波が来るとは確信していない。 昨年7月からマスク救済策が現れるまでの間、ツイッターの株価は50％下落した。 そして、投資家にとっての同社の長期的なパフォーマンスは、ビッグテックの歴史の中でも最悪の部類に入る。 2013 年の IPO 以来、Twitter が株主にもたらした累積利益率はマイナス 12.4% でしたが、S&P 500 の合計利益率は 206% でした。

ツイッター社は営業数字が芳しくなかったにもかかわらず、マスク氏が就任した時点でも依然として割高な魅力株の象徴であった。 利益とキャッシュフローがマイナスだったことを考えると、マスク着用前の時価総額320億ドルを正当化するのは難しい。 実際、投資調査会社ニュー・コンストラクツのデイビッド・トレーナー最高経営責任者（CEO）は、ファンダメンタルズに基づくツイッターの価値は1株当たり10ドルから15ドルの間で、せいぜいマスク氏が支払っている額の3分の1未満だと考えている。 「Twitter は美化されたチャット ルームです」とトレーナーは語った 運。 「進化してないよ。 もっと収益を上げるには、はるかに多くの広告を掲載する必要があり、嵐のような広告は顧客にとって煩わしすぎて離れてしまうでしょう。」

そう仮定しましょう ない マスク氏、ツイッターは15ドルに向かっていた。 その場合、世界で最も裕福な人物はドーシー氏に2億7000万ドルではなく、ツイッターの真の価値より7億ドル多い額を寄付することになる。 マスク氏がツイッターを非公開化しているため、実際にビジネスとしての価値がそこまで低下するかどうかを判断するのは難しいだろう。 しかし、それが方向性です。

ドーシー氏が幸運に浸る一方、マスク氏の純資産は大打撃を受けている

おそらくマスク氏はツイッターで多額の損失を被るだろう。 同氏はコスト削減、顧客ベースの拡大、その他の財務改善に向けた青写真を示していない。 彼は多額の営業損失を自腹で賄うことができなくなる可能性がある。 しかし、マスク氏のツイッターでの冒険がもたらした最大のダメージは、マスク氏が目標を達成できるという投資家の信頼をいかに損なっているかにあるようだ。 テスラの速度を十分に速くするには奇跡に近いことが必要 1兆ドルをはるかに超える評価額を正当化し、そこからさらに成長している。 マスク氏が4月初めにツイッターへの出資を発表したとき、テスラの株価は1080ドルで取引されていた。 4月26日の市場終了時点では19％下落して876ドルとなり、時価総額2100億ドルが消失した。

ジャック・ドーシーとイーロン・マスクは二人とも、公共奉仕の名の下でのマスクの壮大な行為を大喜びしている。 違いは、マスクの「正義の行い」がドーシーに国王の身代金を渡している一方で、マスクの先見の明のある商業事業を危険にさらし、マスクが築き上げた世界最大の財産である驚異を縮小させていることだ。

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