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2024-04-29 18:35:37
新規則は、英国政府債務に関連する資金4,250億ポンドの消失につながった2022年の危機の再発を阻止することを目的としている
ルクセンブルク中央銀行とルクセンブルク財政監視委員会は月曜日の共同声明で、ポンド建てのいわゆる負債主導型投資（LDI）ファンドに対し、金利の3％ポイントの変動に耐えられるよう新たな規則を導入した。ギルトとして知られる英国国債の利回り。
この措置では、アイルランドで認可されたポンド建てLDIファンドが英国金利への突然の悪影響に耐えられることが求められる。
この措置は英国の年金に大きな影響を与えるが、年金基金のかなりの部分がアイルランドとルクセンブルクで運用されているために導入された。
このような投資に対する債券利回りの急騰の脅威は、トラス氏とクワシ・クワルテン財務大臣の短命な首相職歴中の2022年に暴露された。 彼らの「トルセノミクス」ミニ予算は、大幅な減税によって成長を加速させるはずだったが、逆に英国政府の財政安定に対する投資家の信頼を揺るがし、国債の暴落と国債利回りの急上昇を招いた。
英国の年金基金の価値は市場の混乱中に約４２５０億ポンド下落した。
そして、債券価格の下落をきっかけに年金運用担当者が債券を市場に投げ売りし、価格が再び下落したため、状況は持続可能な危機となる恐れがあった。
市場の混乱が数日続いた後、英国の中央銀行であるイングランド銀行は債券を下支えするために大規模な買い入れプログラムに踏み切ったが、多くの年金制度が負担で窮屈になるまでには至らなかった。
この新たな動きは、ポンド建てのLDI戦略をターゲットとしている。LDI戦略は、何千もの企業年金制度が、確定給付型年金の取り崩しに際し、投資と負債を照合することで、確定給付年金の支払い能力を管理するために使用している手法である。
LDI 戦略は、一般にかなり予測どおりに取引される国債に多額の投資を行う傾向があり、これに高レバレッジまたは負債、および金現先契約などのより洗練された金融商品を組み合わせます。
歴史的にはこの戦略はかなり成功してきたが、2022年のミニ予算が大規模なボラティリティを引き起こしたとき、LBI構造のレバレッジの担保としての価値も低下したため、資産運用会社が価格下落に伴い債券を手放すことを余儀なくされるなど、年金構造に衝撃が走った。このプロセスは急速に悪循環に陥る可能性があります。
アイルランド中央銀行のガブリエル・マフルーフ総裁は、「2022年の金市場の混乱は、ノンバンクの金融仲介における金融の脆弱性が、金融システムの他の部分や経済全体への悪影響をいかに増幅させるかを示した」と述べた。
同氏は「本日発表されたマクロプルーデンス対策は、英ポンドLDIファンドの回復力を守り、そうすることで世界レベルでの金融の安定を支援することを目的としている」と述べた。
この新規則はアイルランドとルクセンブルクの規制当局の支持を得ているだけでなく、欧州証券市場監督局（ESMA）からも承認された。
既存の LDI ファンドがこの措置と新しい報告テンプレートに準拠できるようにするには、3 か月の実施期間が設けられます。
#アイルランド中央銀行トラス型年金ショックの再発阻止に動く