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2024-04-20 06:21:00
プライベート・エクイティ大手のブラックストーンは今週末、ブロンディ、カイザー・チーフス、レッド・ホット・チリ・ペッパーズが演奏した楽曲の所有者を12億ポンドで買収する計画を策定している。
スカイニュースが独占的に明らかにしたのは、ブラックストーンがすでにロンドン上場の音楽著作権投資会社ヒプノシス・ソングス・ファンド（HSF）の買収提案を複数提出していることだ。
内部関係者によると、最初の買収案は1株あたり82ペンスの価値があり、もう1件は88ペンスで売り込まれ、最新の買収案は木曜日に音楽・劇場版権会社コンコード・コーラスが発表したHSFへの1株当たり93.2ペンスの入札額をわずかに下回ったという。
関係筋によると、ジェフリーズの投資銀行家からアドバイスを受けているブラックストーンは現在、ロンドン証券取引所でティッカー「SONG」で取引されているHSFに対して、より高額のオファーを出すことを検討しているという。
ある関係者は、ブラックストーンは今週、SONGの取締役会がアポロ・グローバル・マネジメントの支援を受けているコンコード・コーラスからの入札を推奨したとの発表に「驚いた」と付け加えた。これは、オファーに関する同社自身の継続的な会話を踏まえたものだ。
同関係者はまた、「株主にとってより大きな価値を引き出そうとせず、入札合戦の開始時に」提案を推奨したHSFの決定にも疑問を呈した。
HSFに近い情報筋は、その特徴付けに異議を唱えた。
同社の買収は、ポートフォリオの価値の減少と配当支払いの停止を受けて、株価が3月に約56ペンスという過去最低水準まで下落するのを目にしたヒプノシスの株主にとって価値を具体化することになる。
HSFの問題は数カ月にわたって公の場で展開され、昨年10月には存続への支持を確保するという取締役会の目標を拒否する株主の決定で頂点に達した。
同社は、その業績とガバナンスをめぐる激しい非難と法的議論に陥っている。
専門アドバイザーであるショット・タワー・キャピタルが実施した調査では3月、SONGの資産価値は同社の投資顧問であるヒプノシス・ソング・マネジメント（HSM）が昨年9月に報告した額よりも5分の1低いと結論づけた。
ブラックストーンはHSMの株式の51％を保有しており、SONG資産を管理する契約を結んでいるため、ブラックストーンはすでにHSFの将来に深く関わっている。
ＨＳＭが両社間の契約解除に合意した場合、ＨＳＦは最大２５００万ドルを解放することになるが、アナリストらは、なぜＨＳＭが支払う義務があると思われる現金を積極的に放棄するのかは不明だとしている。
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新たな提案においてブラックストーンが直面する障害の一つは、SONG取締役会が株主の23％以上からコンコード・コーラスの入札に対する取消不能な承諾を得ているという事実にある。
これらは、ライバルの入札者が少なくとも 10% 以上の価値、この場合は 1 株あたり 102 ペンス以上のオファーを提示した場合にのみ無効になります。
ただし、HSMにはHSFとの管理契約にコールオプションもあり、これによりコンコード・コーラスが成功した場合でも、支払った金額と同じ価格で音楽資産のポートフォリオを取得できるようになる。
マネジメント契約が何らかの理由で終了した場合、コールオプションは消滅すると考えられている。
両社が関わる法的紛争については、内部関係者が状況を絶妙にバランスさせており、投資家らは両社間の妥協合意の可能性についても浮上している。
ブラックストーンに近い関係者は、ブラックストーンは契約上の立場に非常に自信を持っていると語った。
上場企業がカタログを所有するアーティストには、ニール・ヤングやマーク・ロンソンも含まれます。
HSMの残りの資産は、ビヨンセとサー・エルトン・ジョンの元マネージャーであるメルク・メルキュリアディスが所有しており、音楽著作権料を主流の資産クラスに変えることを目的として2018年にヒプノシスを立ち上げた。
3年後、彼は音楽著作権の購入とカタログ管理に火力を提供するためにブラックストーンと10億ドルの契約を結んだ。
それ以来、アポロや KKR などを含む世界で最も著名な金融業者の一部も、同様に音楽資産を購入する意欲を高めています。
2月にメルクリアディス氏はHSMのCEOから会長職に移り、ベン・カトフスキー氏がCEOに就任した。
関係者らは土曜日、ブラックストーンのＨＳＦ買収への関心は単独ベースであり、メルクリアディス氏とは独立したものであると強調した。
この姿勢は、買収巨人とヒプノシス創設者との継続的な関係について疑問を引き起こす可能性がある。
ブラックストーンは世界で最も強力な投資家の1つであり、投資に利用できる数千億ドルの「ドライパウダー」を持っています。
2年半前にマーキュリアディス氏との提携が発表されたとき、ブラックストーンの戦術機会チームの上級マネージングディレクター、カシム・アッバス氏は次のように述べた。より広いエンターテイメント業界。
「音楽業界は急成長するストリーミング経済の最前線に立っており、コンテンツの新しい消費方法を切り開いています。」
HSF株は金曜終値91.9ペンスとなり、時価総額は11億ポンド強となり、コンコード・コーラスが推奨する買収提案の水準をわずかに下回る水準となった。
土曜日、ブラックストーンとHSFはいずれもコメントを拒否した。
#ブラックストーンブロンディ音楽オーナーHipgnosisへの入札額を12億ポンドに引き上げる #ビジネスニュース