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米ドルは世界を緊張させている

年初時点では、市場はFRBによる年内利下げが6回も織り込まれていたが、現在では2回あるかもしれないというのが最も楽観的な見方となっている。 一部のエコノミストは利上げの可能性を否定しているが、元米財務長官ラリー・サマーズ氏は利上げの可能性すらあると述べている。FRBの金融引き締め政策の効果を打ち消し、米国のインフレ率をFRBが不快な水準に維持するというバイデン政権の非常に緩和的な財政政策の影響は、過小評価されていた可能性があるようだ。インフレ統計はウォール街を騒然とさせた。 クレジット： マイケル・ネーグル現在定着している「高値が長期化する」シナリオと、インフレ統計に対する米債券市場の反応は、米国と他の主要経済国および中小経済国の間の金利差が拡大していることを意味している。日本の円は現在、対ドルで34年ぶりの安値にあり、ユーロ（すでに対ドルで下落していた）は、先週水曜日のインフレ統計発表以来、2％未満さらに下落した。中国の人民元は「管理」通貨であるにもかかわらず、年間を通じて対ドルでじりじりと下落している。 新興国通貨も同様の圧力にさらされており、インドネシアはすでにルピアを買ってドルを売り、自国通貨の下限を設けようとしていた。経済が低成長とインフレ低下に見舞われている中央銀行や経済政策立案者にとって、米国金利低下の見通しの先細りは脅威的な事態となっている。例えば欧州中央銀行は、市場が今年数回の利下げを予想するよう条件付けしている。すでに金利差が広がっており、2年債と10年債の利回りはすでに米国国債よりも2パーセント以上低いため、投資家がドイツ国債で得られるより高い収益を追求する中、金利差がさらに拡大すると欧州からの資本逃避が引き起こされる可能性がある。私たち。日銀が円安の下限を設けるために介入するとの憶測が広がる中、日本人も同様のジレンマに直面している。数十年にわたるデフレを経験してきた経済においては、緩やかなインフレ（2月には2.8％で推移していた）の出現は歓迎された。しかし現在、日銀は経済不安と資本流出を引き起こす極めて不安定な通貨安に直面している。欧州や中国の当局がそうであるように、経済成長を鈍化させる高金利や市場介入によって通貨を守るか、それとも大規模で潜在的に不安定化をもたらす資本流出のリスクを負うかの選択を迫られるかもしれない。オーストラリアのように、インフレ率は低下しているものの依然として高水準にある一部の貿易にさらされた経済では、輸入品のコストが上昇するため、通貨安はインフレ率を再燃させるリスクがある。円やオーストラリアドルなど、特に流動性の高い通貨は、トレーダーが市場で低金利で通貨安（またはその通貨を空売り）して借り入れる、いわゆるキャリー取引でも使用されるため、特に脆弱です。その収益を高利回りの米国債券市場で利用（またはロングポジションを取得）します。中国、ロシア、一部の「グローバル・サウス」諸国によるドル下落の報道は時期尚早だったのかもしれない。米国の消費者物価指数（CPI）統計が市場に衝撃を与えたとすれば、中東情勢の継続的な不安定性と、ウクライナでのロシアの利益が、過去1カ月間のドル高に根本的な影響を及ぼしていることになる。の フーシ派、紅海の海運船を攻撃 その後 4月1日のイスラエルによるダマスカスのイラン総領事館攻撃 米国債券市場という安全な場所と思われる金への資金の流入を引き起こした。収入を生み出さない金は通常、米ドルと逆相関関係にありますが、安全資産効果により、両方が並行して上昇しています。金はまた、米国の対ロシア制裁の影響からも恩恵を受けています。 ロシアの海洋埋蔵量の凍結他の中央銀行、特に新興国の中央銀行は、米ドル資産を保有するよりも金を購入することで、制裁を受けるリスクを軽減しています。週末のイランによるイスラエル攻撃を受け、投資家はイスラエルが報復するかどうか、またそれが中東における紛争の拡大を予兆するかどうかを見守る中、安全資産への魅力はさらに強まる可能性が高い。投資家が安全な資産に群がるなか、金価格も高騰している。 クレジット： ジム・ライスドルはさらに上昇する可能性があり、これにより米国外の中央銀行家やその他の政策立案者が直面する難題がさらに重なり、米国債利回りと米国株式市場が下落し、金と原油価格（イランは主要産油国）がさらに上昇する可能性がある。アメリカが比較的最近獲得した地位を考慮すると、原油価格の上昇はドルの勢いをさらに高めるだろう 世界最大の石油生産国として そして石油の純輸出国として。ジョー・バイデンはイスラエルに要請した 自制心を示す そして米国は同盟国によるイランへの反攻撃には参加しないと述べた。読み込み中彼は、消極的な米国を再び厄介な海外紛争に引き込むことになる中東での戦争の拡大を望んでいない。 同氏はまた、選挙の年に石油やガソリン価格の上昇を望んでいない。中東の緊張が沈静化すれば、原油価格、金価格、そしておそらく米ドルも沈静化するでしょう。過去 1 週間のドルの急騰とそれに伴う他通貨の下落が強調しているのは、特に世界的なボラティリティとリスクの高まりの時期に、ドルと米国の金融市場が引き続き世界的に支配的であるということです。中国、ロシア、一部の「グローバル・サウス」諸国によるドル下落の報道は時期尚早だったのかもしれない。 世界の金融資産に別の安全な避難場所が見つかるまでは、この状況が続く可能性が高い。Market Recap ニュースレターは、その日の取引をまとめたものです。 それぞれ手に入れましょうe今日の午後。 #米ドルは世界を緊張させている