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2024-04-11 04:00:03
欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会は本日遅くにフランクフルトで開催される会合で金利変更の是非を検討する。
しかし、ユーロ圏のインフレ率は着実に低下しているにもかかわらず、市場は現時点で何らかの変化を予想していない。
しかしアナリストらは、ＥＣＢが次回理事会で金利を過去最高値から引き下げ始めると予想している。
世界的金融サービス会社の市場戦略責任者マシュー・ライアン氏は、「ＥＣＢは木曜日に金利変更はないが、ラガルド総裁は６月のＥＣＢ会合で最初の利下げが予定されていると強く示唆すると予想している」と述べた。エベリー。
「今週の会合はラガルド氏にとってレトリックの練習となるだろう。ラガルド氏はインフレ率が目標に戻りつつあるという確信が高まっていると宣言する一方、政策当局者は6月にはさらなる情報を得るだろうと繰り返すだろう。」
「同氏はおそらく、利下げに関する最初の議論が今週行われたとも言うだろうが、市場はこれを次回会合でほぼ確実に利下げが行われることを明確に示していると受け止めるべきだ」と語った。
アイルランドでは３月のインフレ統計も今日発表され、先週の暫定推計では、先月の消費者物価上昇率が年率１．７％と、ほぼ３年ぶりに２％を下回ったことが示唆されている。
ユーロ圏全域のインフレ率はここ数カ月で急激に低下しており、先月はＥＣＢの目標である２％に遠く及ばない２．４％に達した。
ECBが唯一の最大のインフレ脅威とみている賃金の急速な伸びも鈍化しており、労働市場は軟化し、投資は低迷し、銀行融資は停滞しており、これらはすべて物価圧力のさらなる低下を示している。
ECBは9月以来金利を据え置いているが、政策当局者らは引き金を引く前に、さらに安心できる賃金指標の発表を待っており、すでに利下げの可能性を示唆している。
唯一の複雑な問題は、米連邦準備制度理事会が独自の政策緩和を遅らせた場合かもしれないが、世界最大の経済と20カ国からなるユーロ圏のパフォーマンスの差が拡大していることを考慮すると、たとえそれが減速したとしてもECBの動きを止めることはできないだろう。
現在、通貨圏は6四半期連続の経済停滞に陥っており、労働市場は軟化し始めている。
一方、米国経済はトレンドを上回る成長を続けており、労働市場は依然逼迫しており、先月のインフレ率は予想以上に上昇したため、物価上昇が行き詰まるリスクが高まっている。
ドイツ銀行はメモで「６月は（ＥＣＢ）ハト派とタカ派の妥協点のように感じられる」と述べた。
「タカ派はインフレ見通しが改善したことは受け入れているが、4月に急いで緩和に踏み切ることは望まない。ハト派はタカ派が利下げに反対していないことに満足しており、利下げについてより強力なコンセンサスが得られるまで喜んで6月まで待ちたいと考えている」 」
政策当局者らは6月の預金金利4％引き下げを頻繁に指摘しているため、投資家はそれが効果的な事前約束であり、撤回すればECBの信頼性を損なうリスクがあると考えている。
しかし、ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は、特に金利がどのくらいの範囲、そして急速に低下する必要があるかについてまだコンセンサスがほとんどないことから、6月以降に何が起こるかについては一切の言及を避ける可能性が高い。
市場は今年８０ベーシスポイント（ｂｐ）の利下げ、あるいは３─４回の利下げを織り込んでいるが、こうした予想の変動幅は広い。
#ECBは今日の理事会では金利を据え置くと予想している