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2024-04-05 13:10:21
FRB当局者らは2022年と2023年の大半を、雇用市場が強すぎて持続できないのではないかと懸念していた。 雇用主は限られた労働者を急いで確保しようとしており、その結果、賃金が急速に上昇し、最終的には人件費をカバーするために企業が値上げをすることになる、という論理だ。
しかし、FRBは最近、急速な雇用の増加を潜在的なインフレの問題とは見なさず、雇用の増加を受け入れている。
雇用の好調に伴い、労働力の供給が顕著に増加しているためだ。 移民は予想よりもはるかに強力であり、 ミレニアル世代の男性 そして 女性 特に、労働力人口に少しずつ浸透しており、企業は従業員の獲得をあまり激しく争うことなく採用できるようになっています。 賃金の伸びは力強いものの、急激な伸びではなく、一般的に人件費に敏感なサービス分野を含む幅広い購買品目でインフレが鈍化している。
金曜日に発表されたデータによると、3月の雇用は非常に好調で、賃金は堅調に上昇したが、年間ベースではやや鈍化が続いていることが示された。 先月の平均時給は前年比４．１％増加したが、２月の４．３％からは少しずつ減少した。
現在の問題は、政策立案者が消費者需要、経済成長、インフレの回復を引き起こすことを心配することなく、このような好調な業績を容認し続けるかどうかだ。 しかし、中央銀行関係者らは最近の講演で、主に活発な労働市場に安心感を示している。
ジェローム・H・パウエルFRB議長は、雇用市場は「堅調だがバランスを取り戻しつつある」と述べた。 今週のスピーチ。 同氏は、求人数が減少しており、雇用主は雇用がより容易になったと調査で報告していると指摘した。
バランスが取れているが堅調な雇用市場はFRBにとって朗報だ。 企業が雇用する労働者をなんとか見つけられれば、経済が過熱して大幅なインフレを引き起こすことなく、安定したペースで成長できることを意味します。 そしてそれは、FRBがブレーキを踏まなくても、インフレを抑制するためにFRBが行っている、金利上昇によって経済を少し圧迫できることを意味する。
実際、労働者供給の驚くべき急増は、中央銀行が痛みを伴う不況を引き起こすことなく労働市場を緩やかに下降させる「ソフトランディング」を成功させる大きな理由となっている。
パウエル氏は今週、昨年の経済成長がインフレを引き起こすことなく予測者の予想を上回った大きな理由は移民にあると指摘した。
実際には、 値上がりは冷めた 個人消費が一貫して予測を上回ったにもかかわらず、年初の6.4％から年末には3.3％となった。
パウエル氏は「我が国の経済はこれまで労働力不足であり、おそらく今もそうだ」と述べたが、「移民は、我々が自問してきたこと、つまり『ほぼすべての労働者が不足している状況で、どうやって経済が1年で3％以上成長することができたのか』ということを説明している」と述べた。社外の経済学者が景気後退を予測していた？」
それでも、急速な移民を考慮しても現在の雇用増加ペースは力強いもので、このペースで雇用が続けば経済は依然として過熱するリスクがあるとFRB当局者は警戒し続ける可能性がある。
経済学者らは、移民の増加で労働力の供給が増えるため、経済を過熱させることなく雇用の伸びは堅調に維持できると考えている。 ブルッキングス研究所の分析 最近 雇用主は今年、賃金急騰やインフレ上昇といった大きなリスクを負うことなく、月当たり16万人から20万人の雇用を追加できると試算している。 すべての移民がいなかったら、それは6万人から10万人近くになっていたでしょう。
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