パウエル氏の言葉は強気の耳に音楽だ、グローバル・エンタープライズ

米国連邦準備制度理事会から市場へのメッセージは明白でした。「ゴルディロックスが街に戻ってきた」ということです。

FRBは金利を5.25〜5.5％の範囲で据え置き、インフレ率は依然として安心するには高すぎると警告した。 FRBのパウエル議長は次の行動については何も約束せず、予見可能な将来において超低金融政策の時代が戻る可能性は低いと述べた。

そんなことは関係ありませんでした。 プロット上には 3 つの点があり、株式市場が喜ぶにはそれだけで十分でした。

株式所有者らの大きな懸念は、最近加熱したインフレ統計を受けてパウエル氏がタカ派に戻り、中央銀行が今年３四半期ポイント利下げの見通しを撤回せざるを得ないことだった。 しかし、成長、インフレ、政策に関するFRBの予測は、人工知能株やビットコインにつぎ込む最も熱心な強気派によって書かれた可能性がある。

3回の利下げ見通しが依然として維持されていただけでなく、FRBはインフレ目標を小幅に引き上げただけで、2024年の国内総生産（GDP）成長率の見通しを大幅に上方修正した。

ヒューストンの金融顧問会社ジョイス・ウェルス・マネジメントの社長、Ｊ・Ｄ・ジョイス氏は「現時点での経済見通しの概要を見ると、かなりゴルディロック的だ」と述べた。

ゴルディロックスのシナリオでは、経済は企業収益の成長を支えるのに十分なほど好調だが、FRBがインフレと闘わなければならないほどには熱くない。 1960 年代や 1990 年代など、経済がこのゴルディロックス段階にある時代は、通常、株式市場のリターンが最も強かった時期と一致します。

FRB声明のもう一つのひねりは、消費者物価インフレが今後2年間2～3％の間で続くとの予測だった。 パウエル議長はこれまで、インフレ率２％という長年の目標が達成されるまではＦＲＢが引き締め政策をやめないと非常に厳格だった。

「ということは、彼らは多少のインフレ上昇には我慢するつもりだということだ」とジョイス氏は指摘した。 「どうやら…（彼らは）2％に到達するまでに時間をかけるつもりのようだ。 最終的には 2026 年には 2% になると見ていますが、おそらく、これほど短い期間ではそこまで独断的ではありません。」

ゴルディロックスの粥の上に、債券売却を減らすという予想外の計画という形で追加の桜があった。これは、FRBが量的緩和（QE）の解除をほぼ終えていることを示す兆候だった。 QEの反転は、過去2年間の米国債利回りと住宅ローン金利の上昇のもう1つの要因となった。

「パウエル議長は、バランスシートの流出ペースを遅らせることを検討していると述べた。 そして、正味バランスシートの縮小は時間が経っても同じだろうという同氏の指摘にもかかわらず、実際には、今年市場から流出する流動性は以前の予想よりもさらに少なくなるだろう。、” インディペンデント・アドバイザー・アライアンスの最高投資責任者、クリス・ザカレリ氏は声明でこう述べた。

パウエル氏もこの動きのタイミングについては慎重だった。 しかし、同氏がそのことに明確に言及したという事実は、強気派が切望していたように、FRBが6月に金融緩和を開始するが、債券計画で小規模に開始し、利下げは後半に持ち越す可能性があることを示唆しているように見えた。夏。

世界市場が新たな時代に入ったという感覚を裏付け、スイス中央銀行は木曜日、主要通貨発行体の中で最初に利下げに踏み切った。

株式市場は急騰し、ラッセル2000の循環小型株はこの日横ばいであった後、会合に向けて1.5％以上上昇した。

もう一つの新風は、パウエル議長が記者会見で、強力な雇用だけではFRBが利下げ計画に従うことを思いとどまることはないと示唆したことだ。 パウエル氏が発言すればするほど、株式市場は上昇した。

政策声明と記者会見のすべてが、強気派の耳には音楽だった。 「どうしてそれ以上を求めることができますか？」 ジョイスは言った。