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FRBは金利を据え置き、今年は3回の利下げを計画

米連邦準備理事会（FRB）当局者らは水曜日に金利を据え置き、インフレの緩和に伴い借り入れコストは年末までに若干低下するとの見通しを継続した。FRBの政策当局者らは今月の時点で丸2年にわたって急速なインフレと闘っており、最近の進展には勇気づけられているものの、物価上昇に対する勝利を宣言する段階にはまだ至っていない。 こうした状況を踏まえ、政府は今後数カ月以内に利下げが行われる可能性が高いと示唆しながらも、成長とインフレの重しとなると予想される高水準に金利を維持している。当局者らは３月の政策決定会合で、金利を２０２３年７月から設定している約５．３％に据え置いた。 政策決定。政策立案者らはまた、新たな一連の政策を発表した。 四半期ごとの経済予測 2024年末の借入コストは4.6％になると予想されている。 この見通しに変更がないことは、年内に３四半期ポイントの利下げが行われると依然として予想していることを示唆している。中央銀行家たちは経済をソフトランディング、つまり失業率を急激に押し上げる痛みを伴う景気減速を招くことなく、インフレが正常に戻る状況に導こうとしている。 彼らは、物価上昇を完全に制御できるよう金利を十分に長く維持したいと考えているが、やりすぎて不況を引き起こすことも避けたいと考えている。FRBのジェローム・H・パウエル議長は水曜日の記者会見で、「ここでのリスクはまさに二面性だ。緩和しすぎたり早すぎたりすると、インフレが戻ってくる可能性がある状況にある」と説明した。 。 「緩和が遅すぎると、雇用に不必要な損害を与える可能性があります。」こうしたリスクを考慮すると、当局者らは慎重にのみ利下げに向けて動いている。 パウエル氏は利下げ開始時期についての質問に対し、示唆を避けたが、これはFRBがインフレとの戦いの次の段階に向けて選択肢を残しておこうという明確な狙いだ。FRB当局者は経済にブレーキをかけるため、2022年3月から2023年半ばまで急速に金利を引き上げていた。 しかし、インフレ率が昨年末にかけて急激に低下し始めたことを主因に、７月以降は引き上げを止めた。現在の価格上昇は数年前に比べてはるかに緩やかになっています。 の 消費者物価指数の測定 2月の消費支出は3.2％で、2022年のピークの9.1％から大幅に低下した。FRBが優先するインフレ指標である個人消費支出指数の発表はさらに遅れているが、これも大幅に低下している。 それは立っていた 2.8パーセントで 根底にある「コア」価格傾向を把握するために食品と燃料のコストを取り除いた後、1月に発表した。FRB当局者らはここ数カ月、インフレの鈍化によりFRBが経済をそれほど積極的に減速させる必要がないことを意味するため、今年は利下げするとの見通しを示している。高金利は住宅の購入や事業拡大のための借り入れをより高価にすることで需要を圧迫し、連鎖反応を引き起こし、それが経済全体に波及し、雇用市場を冷え込ませる。 これはインフレ抑制には役立つが、痛みを伴う景気後退を引き起こすリスクもある。それでも、インフレ率は2023年に進展した後もFRBの目標である2％を上回っており、最近はその低下が止まっている。 1月と2月のインフレ率は予想よりも高かった。 当局者らは今年も物価上昇が引き続き抑制されることを期待しているが、それが誤りである可能性を示す兆候がないか、今後のデータに注目している。政策当局者らは、利下げを開始する前にインフレ率が２％に戻りつつあるというさらなる「確信」が必要だと示唆している。パウエル氏は、最近の物価上昇率の上昇は「確かに我々の信頼を改善していない」と述べ、FRBは「これが困難な出来事なのか、それとも別の何かなのかは実際には分からない。我々はそれを見極める必要がある」と指摘した。 」ただパウエル氏は、数カ月に上昇したインフレ指標はインフレ率低下の進展が後退していることを示唆するには十分ではないと述べた。パウエル氏は「全体的な状況は実際には変わっていない」と述べ、インフレ率は「時には険しい道」を辿りながら２％まで徐々に低下していると説明した。パウエル氏は、当局者らが今後の金利の行方を考える上でインフレを注意深く監視していることを明らかにしたが、当局者らは他の景気状況も精査している。金利が20年ぶりの高値付近で推移している中、経済は驚くべき勢いを保っている。 FRB当局者らは、新たな推計に基づいて、2024年、2025年、2026年の成長率がこれまでの予想よりも高くなるだろうと予想している。 当局者らはまた、今年の失業率が当初の予想より若干低い水準にとどまるとの見通しを示した。パウエル氏は、雇用市場が堅調であること自体は利下げを見送る理由にはならないと示唆した。 昨年、移民やその他の労働者が流入し、雇用市場は力強く成長したが、インフレ鈍化を止めるにはほとんど役立たなかった。しかし、経済がさらに活力を維持できるとすれば、時間の経過とともに景気を減速させるには金利の上昇が必要になる可能性がある。当局者らは、２０２５年の利下げ幅が従来の予想より若干少ない可能性があると予想し、来年の利下げ見通しから１回の利下げを削除した。FRBは今回の会合で、債券保有のバランスシートに関する計画についても議論した。 パウエル氏は、当局者はいかなる決定も下していないと述べたが、当局が保有証券の縮小に向けた取り組みを間もなく遅らせ始める可能性があることを示唆した。中央銀行がまず市場を落ち着かせるために、その後経済を刺激するために巨額の債券を購入したため、パンデミック中にFRBのバランスシートは拡大した。 当局者らは金融市場でこれほど大きな役割を果たすことを避けるため、保有資産をより通常の水準まで削減したいと考えている。 同時に、市場崩壊のリスクを招くほどの過度な削減も避けたいと考えている。しかし今のところ、市場は特に金利に関して何が起こるか、つまり金利がどの程度下がるのか、そしてそれがいつ始まるのかに注目している。パウエル氏の発言中、株価は上昇したが、おそらくパウエル氏の発言はインフレの進展が続く限り当局者が依然として利下げに前向きであることの表れと解釈されたのだろう。パウエル氏は「われわれはさらに優れたデータを探しており、それを歓迎する」と結論づけた。 #FRBは金利を据え置き今年は3回の利下げを計画