先週、ＥＣＢ理事会はユーロ圏の経済発展予測について議論し、ユーロ金利を４％水準に据え置くことを決定した。
カザク氏は、ユーロ圏のインフレ率は鈍化しており、２％の目標に近づいていると指摘。 一方で景気の低迷は長引き、今年も急速な成長は見込めない。 労働市場にはいくらかの緩みはあるものの、労働市場は引き続き堅調で失業率は歴史的低水準にあり、一方賃金の伸びは物価の伸びを上回っており、国民の購買力はインフレショックから徐々に回復しつつある。
2月のユーロ圏のインフレ率は2.6％まで低下したが、ラトビアではわずか0.6％にとどまったとカザク人は指摘する。 年初の天然ガス価格は予想を大幅に下回っており、ユーロ圏の今年のインフレ予想が２．３％に引き下げられた理由の一つとなっている。 これは、すでに今年下半期にユーロ圏のインフレ率が２％に近づく可能性があることを意味する。 2025 年と 2026 年の予測はそれぞれ 2% と 1.9% です。 この予測が現実になれば、インフレ目標（中期的にユーロ圏では対称的に約2％）は約3年以内に達成されることになるが、これは中期的には許容可能な期間であるとカザフ氏は説明する。
ラトビア中銀総裁は、インフレ率が2021年には目標の2％を超えるだろうと念を押した。昨年、ユーロ圏経済は景気後退の瀬戸際にあったが、依然として低迷しており、今年は国内総生産（GDP）の成長が予測されているわずか 0.6% ですが、2025 年と 2026 年にはもう少し速くなり、1.5% と 1.6% になるでしょう。
カザクス氏は、ユーロ圏経済の成長の主な原動力は、ユーロ圏の輸出を押し上げる世界経済の力強い成長、インフレを上回る賃金上昇率で家計消費を押し上げること、そして金利の段階的な引き下げであると説明する。投資と消費が促進されるでしょう。
「しかしながら、リスクと不確実性は依然として高い。私の意見では、インフレに関してこれらのリスクが均衡しているとすれば、経済成長については下降傾向にある。つまり、成長が速いよりも成長が鈍化する可能性が高い」とカザクス氏は言う。
ECB理事会は3月理事会ですでに利下げについて議論しなかったが、将来の利下げの可能性について議論が開始されたとカザクス氏は伝えた。 もし最近まで、金利引き下げが早すぎてインフレ率が再び上昇するリスク（インフレを抑制するには現在の4％を大幅に上回る利上げが必要となる）のリスクが、利下げ開始が遅すぎるリスクよりはるかに大きかったとすれば、 、カザック氏の見解では、これらのリスクは現在平準化し始めており、利下げを遅らせる必要はないという。
経済が上記で概説した予測シナリオにほぼ従うのであれば、利下げ開始の決定は今後数回の会合内にすでに下される可能性がある、とカザフスタン人は予測する。 金融市場は現在、ほぼ同様のビジョンを持っており、すでに6月に0.25％ポイントの最初の利下げが完全に織り込まれている。
インフレは急速に拡大したが、急速に減少したこともカザク氏は認める。 ECB理事会の目標は、インフレ率を2%に戻し、再び上昇するのを防ぐことだ。 カザック氏は、依然として不確実性が高いため、依然としてある程度の注意が必要であると強調する。
今年のインフレ率が以前の予想よりも低い理由の一つは天然ガス価格だとカザフスタン人は説明する。 現在の予想外に安い天然ガス価格が上昇すると、インフレは再び上昇するだろう。 労働市場の緊張は依然として高い。賃金上昇率は鈍化しているものの、そのスピードは速く、インフレが「頑固」で非常に消極的に低下するリスクを生み出している。
「したがって、これまでと同様に、我々はECB理事会での意思決定を冷静な思考と最新のデータに基づいて行うつもりだ。インフレという竜は地面に釘付けにされているが、あと少しすれば、それは打ち破られるだろう」とカザクス氏は書いている。
3月7日、欧州中央銀行が4回連続の金利据え置きを決定したことは既に報じられている。 フランクフルトで開催されたＥＣＢ理事会では、主要借り換えオペ金利を４．５％、翌日物預金金利を４％、翌日物貸出金利を４．７５％に維持することが決定された。 インフレに対抗するため、ECB理事会はこれまで10回連続で金利を引き上げていた。
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#ECB理事会はまもなく金利引き下げを開始する可能性があります日
2024-03-13 12:29:39