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2024-03-06 15:36:52
FRB関係者らによると、金利に関する決定は経済がどのように進展するか、インフレが低下傾向を続けるかどうかのみに基づいているという。 米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・H・パウエル議長は、水曜日から下院金融委員会で今週始まる2日間の議会証言で、その立場を改めて表明する可能性が高い。
「私たちは決定において政治を考慮しません。 決してそんなことはありません。 そして我々は決してそうはしない」とパウエル氏は先月CBSニュースの「60ミニッツ」で語った。 「そして、幸いなことに、歴史的な記録がそれを裏付けていると思います。 人々は戻って見ました。 私にとってFRB大統領選挙は4回目だが、それは我々の考えにはまったく入らない。」
水曜日の公聴会でパウエル氏は議員に対し、次の行動はまだ決まっていないと語った。
パウエル議長は「経済がおおむね予想通りに進展すれば、今年のある時点で政策抑制の縮小を開始するのが適切になる可能性が高い」と述べた。 「しかし、経済見通しは不透明であり、２％のインフレ目標に向けた継続的な進展は保証されていない。」
しかし、利下げは今夏まで開始されないと予想されており、選挙運動の展開では異なる見方をする可能性がある。 バイデン政権の一例としては、 遊んでいる 力強い成長、活況な雇用市場、そしてインフレの緩和。 しかし大統領の経済、特にインフレに関する世論調査は弱く、大統領陣営はおそらく住宅ローン、自動車保険、事業投資の高騰を緩和する利下げの恩恵を受けるだろう。 （ホワイトハウス当局者らは、大統領がそうする長年の慣例を貫き、FRBの政策についてはコメントしないことに努めている。 ドナルド・トランプ 放置されることも多い。）
一方、トランプ大統領は、 今年も共和党候補者、通常よりも高いインフレを利用して攻撃した バイデン氏の記録。 トランプ大統領は集会でも住宅ローンコストの高さを訴え、すぐに公約を再開した。 古いプレイブック の FRBを非難する 在任中から。 先月、フォックス・ビジネス・ネットワークのマリア・バルティロモ氏とのインタビューで、トランプ大統領は次のように述べた。 [Powell is] おそらく人々を当選させるために金利を引き下げようとしているのか、私にはわかりません。」 トランプ大統領はさらに、「もし金利を引き下げれば、おそらく民主党を助けるために何か行動を起こすだろうと思う」と付け加えた。
選挙の不安は水曜日に急速に浮上し、パトリック・T・マクヘンリー委員長（RN.C.）が「議員が金融政策に影響を与えようとするのは極めて不適切」と述べて公聴会を開始した。
マクヘンリー氏は「パウエル議長、インフレ対策で政治が判断を曇らせることはないと私は信じている」と述べた。 「いつも言っているように、あなたは堅実な人物であり、私と同様にあなたもFRBの独立性に尽力していると信じています。」
パウエル氏とその同僚にとって政治的なことが一般的に不快な領域であるとしても、今年は特に厳しいスポットライトが当たることになるだろう。 （パウエル氏は最初にバラク・オバマ大統領によってFRB理事に指名され、その後トランプ氏によってFRB議長に指名され、その後バイデン氏によって2期目の指名を受けた。）
エバーコアISIの副会長で元ニューヨーク連銀高官のクリシュナ・グハ氏は、「FRBは、かなり厳しい選挙シーズンになる可能性が高い中、無党派であることだけでなく、無党派であるように見せるためにも懸命に努力するだろう」と語った。 。 「何よりもまず、彼らがそれを実現しようとする方法は、自分たちの編み物にこだわり、議会が義務付けた仕事を非常に厳密に遂行しようとすることだ。」
FRBは政治からの独立性を厳重に守っている。 それは、政策立案者が今後数年間の経済を形作る決定を下すためである。 彼らの目標は、物価を安定させ、労働市場の可能な限り成長を助けることです。 残りの多くは議会やホワイトハウスに委ねることにしている。
アナリストらはFRBの数十年にわたる実績を指摘する。 先週、 報告 JPモルガンの調査によると、経済状況に関係なく、中央銀行は「選挙に関係なく二重の使命を追求し続けた」という。
ウェルズ・ファーゴ このように言います: 「選挙が金融政策の決定に大きな役割を果たすとは考えていない。 …連邦準備制度はその独立性を非常に重視しており、過去 30 年の歴史は、マクロ経済状況が金融政策を導く支配的な力であることを示唆しています。」
しかし、中央銀行も孤立して運営されているわけではありません。 経済を正確に読み取るために、FRBはワシントンで何が起こっているかを追跡し、政府機関の閉鎖や政府閉鎖などの潜在的な危機に細心の注意を払っています。 債務上限 締め切り。 それは 移民の傾向 そして、トランプ大統領の減税やバイデン大統領の抜本的な景気刺激策などの主要政策も含まれる。 パウエル氏はまた、国会議員と一貫して交流し、国会議事堂の共和党および民主党との強い関係を維持している。 同氏はまた、自身も元FRB議長であるジャネット・L・イエレン財務長官と定期的に朝食をとり、会談している。
多くのFRB当局者は、特に1月のインフレ報告が発表された後、利下げ開始を急ぐつもりはないと述べている 予想以上に暑い。 FRBが過去数年間インフレ抑制に全力を尽くしてきたため、現在、金利はここ数十年で最高水準にある。 現在、中央銀行家らは、インフレが正常な水準に下がっていると確信している限り、経済にもう少し余裕を与える政策を講じている。
リッチモンド連銀のトム・バーキン総裁は金曜日、CNBCで「私はいかなる決断も急いでいない」と語った。 「会議に参加して、何が分かるか見てみましょう。」
しかし、インフレが引き続き低下傾向にあり、経済が利下げの準備ができているように見えるとしても、メッセージは複雑になる可能性がある。
FRBのカレンダーには癖がある。 これまで当局者らは年内3回の利下げを示唆しており、パウエル議長は年半ばまで利下げを開始しないことを示唆している。 それは アナリスト FRBの6月会合への注目が高まっている。 その後、FRB当局者は7月下旬、9月中旬、11月第1週、12月中旬に会合を開く。
つまり、FRBは投票日までに一定のペースで利下げに踏み切る可能性がある。
同時に、FRBは特定の金利の変更をかなり前に約束することを好みません。 経済は何度も方向転換したため、当局者は選択肢を開いたままにしたいと考えている。 FRBでさえ 自分自身の予測 利下げに関する会合には拘束力はなく、個別の会合ではなく年間全体を評価する。
その結果、当局者が 11 月よりずっと前に一連の決定を指示するのは、非常に常識外れだろう。 しかしそれはまた、外部の批評家や観察者が年内の削減を政治日程に結びつける可能性を残す可能性がある。
ＳＧＨマクロ・アドバイザーズの首席米国エコノミストで長年ＦＲＢを監視しているティム・デュイ氏は、数カ月が経過するにつれてＦＲＢは利下げを求めるより強力な主張を必要とするだろうと述べた。 経済が停滞し始めない限り、つまり雇用市場が弱体化したり、成長が急落したりした場合には、単に選挙が近いという理由だけで、FRBが利下げを年末まで待つことを正当化することが難しくなる可能性がある。
デュイ氏は「選挙が近づくにつれ、インフレだけを抑制するという考えはますます悪い見方をするようになっていると思う」と語った。 「なぜなら、問題は『なぜ利下げするのか』ということだからだ」 成長が依然として強いのであれば、利下げの必要性は何でしょうか？」
エバーコアＩＳＩのグハ氏は、ＦＲＢは一種の「デフォルトのグライドパス」を確立することで自助できる可能性があると述べた。 ある時点で、当局者らは経済指標を利用して、決定が最終的であるとは言わずに、相次ぐ削減や隔週会合での削減の予想をやんわりと設定する可能性がある。
「理想的な世界では、定期的な削減ペースに落ち着くでしょう」とグハ氏は言う。 「あなたの決断には規則性があり、選挙を前にどちらかにハンドルを握っているようには見えません。」
今のところ、FRBはその焦点を明確にしている。それは、何が何でも仕事を遂行することだ。
「誠実さはプライスレスだ」とパウエル氏は「60ミニッツ」で語った。 「そして最後に、あなたが持っているのはそれだけです。 …私たちは自分たちのものを維持するつもりです。」
#FRBの利下げは2024年の大統領選挙近くになる可能性がある