間違った視点に基づいた驚き
多くの人が中央銀行の2月の0.5％利下げに驚いた。 しかし、それはデータの読み間違いによるサプライズだった。
多くの人が年間インフレ指標に従うという間違いを犯します。 年次指標では、毎月全体像の 12 分の 1 だけが変化します。 したがって、1 か月で大きな変化があっても、全体像にはほとんど影響しません。 したがって、年間インフレを見ると、急速に起こる変化を理解するには慣性が大きすぎます。
毎月の差異を追跡する方が合理的ですが、より困難でもあります。 これらは、私たちの周りの経済で何が起こっているかをはるかに迅速に示します。 残念ながら、月々のインフレ率の差を追跡するのはかなりの思考力が必要です。 トレンドにおける個々の年次影響を分離できるようにするには、多くのことを考える必要があります。 クリスマスセール。 1月の再評価。 イースター。 休暇。 毎月の動向を観察することは、より多くのことを考えることを意味します。 そして、それが、ほとんどの人が年次インフレ指標に従うことを好む理由です。この指標では、個々の年次の影響が繰り返し含まれるため、考慮する必要がありません。
12月の年間インフレを追跡していた人たちは、6.9％という依然としてかなり高いインフレ率を見ていた。 しかし、前月比のインフレを見た人は、インフレではなく-0.4%のデフレを見ました。 クリスマス商戦の12月のデフレはすでに警鐘を鳴らしている。
消費者としては喜ばしいことでも、率直に言って中央銀行家は恐怖を感じます。 デフレ（物価下落）は、高インフレよりもさらに大きな問題です。 1ヶ月のデフレは問題ありません。 長期にわたるデフレと経済の停滞は実に暗いシナリオです。
年間インフレに関する情報に基づいて判断する人々は、2月にCNBが中央金利を0.5％引き下げたときに驚いた。 開発状況をより詳細に追跡している人は、大幅な削減に驚かなかった。 そして、その後に続く他のすべての人々も驚くべきことではありません。
CNB側の急速な衰退
2月の段階では、CNBはまだ1月のインフレ結果を発表していなかった。 1月のインフレは重要だ。 1月には、ほとんどのメーカーが価格表を過大評価しています。 したがって、1月のインフレ率は明らかに年間で最高となっている。
1 月のインフレを知らずに金利を決定するのは困難です。 このため、多くのエコノミストは中央銀行当局が自制し、２月金利を据え置くか０．２５％にとどまると予想していた。 しかし、12月のデフレに関する統計はチェコ経済の悪い数字と相まって、警戒の余地を与えなかった。
12月の数字は、業界関係者が数ヶ月前からすでに知っていたことをチェコ国立銀行に示した。 CNBの金利は高くなりすぎ、あまりにも長い間高水準に保たれた。 したがって、インフレの火を消すために、私たちは根本的に必要であり、すべての社会移転に資金を提供する必要がある経済成長に損害を与えました。
2月の0.5％利下げは論理的で容易に予測できる措置だった。
今日は1月のインフレ統計が出ます。 年間インフレ率を監視している人たちは、6.9% から 2.4% への低下に驚いています。 前月比のインフレを監視している人たちは驚かない。 １２月から１月までの月間インフレ率は１．５％。 これは1月としては非常に低いインフレ率です。 年間を通じてインフレ率が2%程度になることを示唆している。
ＣＮＢが２月に０．５％利下げした時点では、１月の数字はさらに悪化すると予想していた。 年間インフレ率は3.0%。 ここでも大幅に低い数字が発表され、20.3日の会合でさらなる大幅な利下げへの道が開かれることになる。 そして2.5…感覚と数字は、3月に0.75％、5月に0.5％の減少を示しています。 しかし、中核金利を0.75％引き下げるには、サロンエコノミストの大きな叫びに直面して、かなりの勇気が必要です。 したがって、中央銀行関係者が警戒し、0.5％と0.5％の引き下げがあっても驚かないと思います。
いずれにせよ、中心金利は半年で2％下がりますが、これはすでに素晴らしいボーナスです。
高い銀行マージン
CNBレベルの金利低下だけが住宅ローン金利の大幅低下の理由ではない。 2 番目の理由は、今日の非常に高い銀行金利の引き下げです。
住宅ローンを提供する銀行は、いわゆるクレジット スワップでお金を買い取ります。 12月時点で、銀行が支払うこうした資金コストは5年パッケージで3.5％だった。 銀行の通常マージンは 1 ～ 1.4% です。 銀行による、また顧客のリスクに応じて。 したがって、3.5% の金銭価格と 1.2% のマージンを考慮すると、銀行は 12 月に 4.7% で住宅ローンを提供するはずです。 しかし、そんなことは起こりませんでした。 12月に住宅ローンを組んだとき、提示された金利は5.89%でした。 つまり、当時の銀行は住宅ローンに対して2.39％という天文学的なマージンを適用していたのです。 これは通常より 1 ～ 1.3% 多く、おそらくまともな値ですらあります。
何事も偶然には起こらないと私には信じる十分な理由があります。 私には、KB、ČS、ČSOB の 3 大銀行が連携して行動していると信じる十分な理由があります。 そして、コンプライアンスは、とりわけ利益率を高く保つのに役立ちます。 しかし、チェコ共和国および先進国では、協調行動はカルテル協定の刑事犯罪となります。 それでは、この話題はすぐにやめましょう。
全体として。 銀行自身も、「手放す」ことで不道徳利ざやを削減すれば、住宅ローンを１％割り引く余地がある。 さらに、CNB の影響により、通貨の価格は 2024 年 6 月までに 2% 下落します。理想的なコースでは、金利が 3.1% に近づくことがすぐに期待できます。
壊滅的な銀行不安
私のこのブログが銀行の印象を悪くしないように、銀行がより高いマージンを適用するようになる重要な理由を 1 つ付け加えておきます。 CNBの誤った決定により、銀行は大きな不確実性の中で業務を行っている。
消費者信用法は、他の多くの法律と同様、非常に曖昧に書かれています。 それは、住宅ローンの固定期間を早期に終了した人は、銀行にその費用を支払うことになると述べています。 法律では、これがどのようなコストを意味するかは明記されていません。 チェコ国立銀行は後にこの法律を補足し、これらは管理コストであり、資金獲得のコストではないという解釈を加えた。 CNBによるこの解釈は致命的な間違いとなり、チェコの銀行の健全性を根本的に脅かす可能性がある。
この例で説明します。 12月、あなたは住宅ローンを借りるためにチェコの銀行を訪れました。 契約では5年間の固定に合意しましたね。 銀行はあなたの住宅ローンの 5 年パッケージを 5 x 3.5% で購入しました。 銀行にはこのお金を早めに返すオプションはありません。 毎年 3.5% の利息を 5 年間支払うだけです。
契約を維持し、5 年の固定を維持すれば、何も悪いことは起こりません。 問題は、契約を履行せず、たとえば 1 年以内にお金を返さないことにした場合に発生します。 銀行はお金を返すことができません。 市場のお金の価値はおそらく 1.5% 下落しました。 したがって、あなたに 10,000,000 コルナを貸し付けた銀行は、あなたが契約を遵守しなかったため、今後 4 年間、毎年 150,000 コルナの損失を被ることになります。 お金の価値が急激に下落している現在、契約に違反すると銀行に 600,000 チェココルナの損害が発生します。
チェコ国立銀行の解釈は間違っています。 これにより銀行は大きな不確実性を抱え、高い利益率で対応することになります。 銀行の不確実性は消費者信用法の改正によって解決されるだろう。 この制度は 2024 年 9 月 1 日から発効します。これは銀行にとって完璧な解決策ではありませんが、少なくとも損失の一部は補償されます。 したがって、銀行はあと数カ月間高い利益率を維持し、それを使って新法の期限に近づくことを望むだろう。 もしCNBがこのような重大な間違いを犯していなければ、多くの家庭は実質金利よりも高い金利で住宅ローンを借り換える必要はなかったであろう、と非常に現実的に想定できます。 ☹️
チェコの法律とその解釈の質に関しては、「ああ、そうだね」としか言えません。
金利の大幅な低下が近づいています。
結論として、私たちは金利の大幅な低下期にあることがわかります。 中央銀行については、お金がすぐに 2% 割引されることを期待しています。 そして、銀行自体もマージンを削減し、約100万円のさらなる割引に貢献すると私は信じています。 1%。 3〜3.5％の住宅ローンは、完全に通常の金利の住宅ローンです。 それでは、通常の時間に戻ってください。
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2024-02-26 03:24:36