自然には価値があります。 文字通りそれに投資できるでしょうか?

これを想像してみてください。あなたは、家族が何世代にもわたって農業を続けてきた発展途上の町の近くに、数百エーカーの土地を所有しています。 利益を上げることはますます難しくなり、あなたの子供たちは誰もそれを引き継ぎたがりません。 あなたは土地を売りたくないのです。 あなたはオープンスペース、そこに生息する動植物が大好きです。 しかし、それを分譲地にしたりショッピングモールを取り除いたりする開発業者からのオファーは、ますます魅力的に思えます。

ある日、土地仲介業者があるアイデアを持ち出す。 あなたと同じ理由であなたの不動産を評価してくれる会社に長期賃貸契約を結んでみてはいかがでしょうか。背の高い草の中を長い間歩くこと、渡り鳥の鳴き声、空気と水をきれいに保つことなどです。

詐欺のようですね。 あるいは慈善活動。 実際、これは、自然には将来的に利益をもたらしてくれる本質的価値があると考える、頭の固い投資家によって支持されているアプローチであり、それまでの間、貸借対照表上で新会社の株式を喜んで保有するだろう。

そんな会社はまだ存在しません。 しかし、この考えは、その資産が収益化可能な利用を通じて配当を生み出すかどうかにかかわらず、市場で価値が割り当てられない限り、自然は適切に保護されないと信じる環境活動家、資金管理者、慈善家の間で注目を集めている。

この概念は、証券取引委員会がこれらの「自然資産企業」を公開取引に上場するというニューヨーク証券取引所からの提案を検討していたときに、ほぼ大成功を収めました。 しかし、右翼団体や共和党の政治家、さらにはウォール街を警戒する自然保護活動家らからの激しい反対を受け、1月中旬に取引所は廃止された。

それは、自然資産会社が消滅するという意味ではありません。 彼らの支持者たちは、モデルを構築するために民間市場でプロトタイプに取り組んでいます。 そして、たとえこの概念が普及しなかったとしても、それは自然の豊かさを保存するためには代償が必要であるという信念によって動機付けられたより大きな運動の一部です。

慈善活動を超えて

何十年もの間、経済学者や科学者は、生態系サービスとして知られる一種の生産である自然の貢献を定量化することに取り組んできました。

従来の会計方法では、森林はツーバイフォーに伐採された場合にのみ金銭的価値を持ちます。 製材所用ではない森林が火災に遭った場合、その後の救援活動が必要となるため、経済活動は実際に増加します。

しかし、カメラを引くと、森林はさらに多くの方法で私たちを助けてくれます。 空気中から炭素を吸い出すだけでなく、大雨の際には土壌を所定の位置に保持し、乾燥時には地面を覆い、水分を保持するのに役立ちます。 冬の雪塊を守る、人間のために貯水池を満杯に保つのに役立ちます。 木々に覆われたキャッツキル山脈がなければ、たとえば、ニューヨーク市は水をろ過するためのインフラストラクチャにさらに多くの投資を行う必要があります。

米国の統計機関が行う自然資本会計 現像 国内総生産の測定の補足として、それらのサービスの数字を載せています。 これらの計算を学術的な演習を超えて推進するには、それらをインセンティブに織り込む必要があります。

それを行うための最も一般的な方法は、 炭素の社会コスト: 自然災害、病気、労働生産性の低下など、気候変動による人類への負担を表す排出量 1 トンあたりの価格。 この数値は、規制のコストと利点を評価するために使用されます。 一部の国では、特に米国ではなく、少なくとも連邦レベルでは、排出量に対する税を設定するために使用されています。 炭素を除去する取り組みによりクレジットが生成され、公開市場で取引され、需要と供給に応じて変動します。

しかし、炭素は自然に値段を付ける最も単純な方法にすぎません。 野生動物、エコツーリズム、ハリケーンからの保護など、その他の利点については、収益モデルはあまり明らかではありません。

それがダグラス・イーガーが取り組もうとしたことです。 彼は大学卒業後、環境保護団体で働きたいと考えていましたが、保守的な父親のアドバイスにより、製薬、テクノロジー、金融の会社を経営するビジネスのキャリアを築きました。 彼は新たに築いた富の一部を使って、ニューヨーク市の北西にある 7,000 エーカーの土地を購入し、オープンスペースとして保存しました。

彼は慈善活動だけでは自然の損失を食い止めるのに十分ではないと考えていた – 独創的な 2020 年 報告 生物多様性の崩壊を回避するには、年間 7,000 億ドル以上が必要であることが判明しました。 政府は問題を解決していませんでした。 社会的責任投資は進歩しているものの、重要な生息地への被害を回復させることはできませんでした。

そこでエガー氏は2017年、自然資産企業、略してNACを育成することを目的としたIntrinsic Exchange Groupを設立した。 仕組みは次のとおりです: 農家であろうと政府機関であろうと、土地所有者は投資家と協力して、その土地が生み出す生態系サービスに対する権利をライセンスする NAC を設立します。 同社が取引所に上場されれば、株式の公募による収益は地主に収入源を提供し、絶滅危惧種の生息地や、土地を浸出させるのではなく修復する農業経営の活性化など、自然の恩恵を高めるための費用を支払うことになる。ドライ。

すべてが計画通りに進めば、環境の質が改善したり、自然資産への需要が高まったりするにつれて、同社への投資は価値を増し、数年後には利益が得られるだろう――美術品や金、あるいは仮想通貨とさえ変わらない。

「考えてみれば、これらすべてはある程度の社会的合意です」とエガー氏は言う。 「金融システムの美しさは、意欲的な買い手と売り手の間にあり、その根底にあるものは真実になります。」

同じ考えを持った投資家たちとの議論の中で、彼はこのアイデアに対する前向きな心強い姿勢を発見しました。 ロックフェラー財団は、この取り組みに資金を提供するために約 170 万ドルを投じました。 45ページの文書 NACに登録されている土地の「生態学的パフォーマンス報告書」を作成する方法について。 2021 年に、Intrinsic は そのような企業をニューヨーク証券取引所に上場する計画コスタリカの土地と米州開発銀行からの支援を含むパイロットプロジェクトとともに、 選考科目 環境 グループ。 彼らが来る頃には 申請書を提出した 9月下旬にSECに報告したとき、エガー氏は自信を持っていた。

そのとき、火災の嵐が始まりました。

American Stewards of Liberty はテキサスに本拠を置く団体で、 保全措置に反対するキャンペーン そしてそれを目指しています 連邦政府の保護を撤回する 絶滅危惧種については、計画で取り上げられています。 草の根の組織化とハイレベルのロビー活動の両方を通じて、彼らは 主張した 自然資産会社は、外国政府と「世界的エリート」にとって、アメリカの田舎の広大な地域、特に公有地を封鎖するためのトロイの木馬だった。 の ルール策定に関する文書 このコンセプトはウォール街の土地強奪にすぎないと非難する批評家からのコメントで埋め尽くされ始めた。

25人の共和党司法長官のコレクション それを呼んだ 違法であり、「急進的な気候変動計画」の一部である。 1月11日、最後の手段となったかもしれない状況で、下院天然資源委員会の共和党委員長は、 要求する手紙を送った 提案に関連する大量の文書。 1週間も経たないうちに、提案は白紙になった。

予期せぬ逆風

エガー氏は落胆した。 自然資産会社に対して結集した最も強力な勢力は、石炭採掘や石油掘削などの用途に土地を利用可能なままにしておきたいと願う人々であり、世界にとって何が良いのかについて根本的な意見の相違がある。 しかし、反対派も彼の計画のリスクについて誤った議論を行ったとエガー氏は述べた。 NAC を設立するかどうか、またどのように設立するかは地主が決定し、既存の法律が引き続き適用されます。 さらに、外国政府は広大な土地を直接購入することができ、実際に購入している。 土地の生態学的パフォーマンス権のライセンスは、新たな危険を生み出すことはありません。

しかし、天然資源の保護を強く信じており、その恩恵を収益化することで、約束された環境上の改善を確実に実現することなく富裕層がさらに富むことになるのではないかと懸念する人々からの反発もある。

「投資家が土壌改良や湿地保護のために地主にお金を払いたいなら、それは素晴らしいことだ」とシエラクラブの化石フリー・ファイナンス・キャンペーンのディレクター、ベン・クッシング氏は語った。 「それが流通市場全体に付随する金融資産に変えられると、多くの歪みが生じることを私たちは見てきたと思います。」 別の環境保護団体「世界の川を救え」は、 コメント この計画に反対したのは、評価の枠組みが他の生物ではなく、人間に対する自然の利用に焦点を当てていると述べたことも一因だ。

ネブラスカ州オガララに住むデビー・デクレバさんにとって、自然資産会社が広大な土地を登録する可能性があるという見通しは、非常に現実的な脅威のように思えます。 彼女の家族は 36 年間、 商品化に向けて取り組んだ トウワタは強力な繊維を生成する野生植物で、毛虫が危険にさらす唯一のものです。 オオカバマダラ 食べる。 デクレバさんは地元住民にお金を払って、友好的な地主の許可を得てトウワタ林からサヤを集め、断熱材や布地、その他の製品に加工している。

それは NAC の価値に貢献する可能性のあるビジネスの種類のように思えます。 しかし、デクレバさんは、自分はそれに参加しないのではないかと疑っている。遠方の投資家や大企業が周囲の土地のトウワタの権利をロックし、彼女の経営が難しくなるかもしれない。

「ルールを書いた人が勝つと思います」とデクレバさんは言う。 「それで、バイエルが再生型農業に取り組んでいるとしましょう。そして、彼らはこう言うでしょう、『そして今、私たちはこれらの生物多様性クレジットを取得しています、そしてこれを取得します、そしてこれを取得します、そしてこれを取得します。』 私のような者がそのようなものとどうやって競争できるのでしょうか？」

資本主義を通じて問題を解決するとして宣伝されている金融商品に対する深い懐疑や、誰が自然の贈り物を受け取る権利があるのかという疑問から生じるこうした反対を払拭するのは難しいかもしれない。

エガー氏は、デクレバ氏のような懸念を防ぐため、規則案に安全策を組み込んだと述べた。 例えば、各企業の憲章には、地域住民と企業の幸福を規定する「公平な利益分配方針」が含まれることになっている。

今のところ、Intrinsic はプライベート市場でそのコンセプトを実証しようと努めます。 同社は取引が完了する前に関係者を明らかにすることを拒否したが、交渉が近づいているプロジェクトをいくつか特定した。 そのうちの 1 つは、北米の部族団体が所有する 160 万エーカーの土地に付属しています。 別の企業は、作物を購入する消費者向け包装製品会社からの投資を受けて、大豆農場を登録し、より持続可能な慣行に移行することを計画している。 （イントリンシック氏が計画していたコスタリカでのパイロットプロジェクトは、放火犯や密猟者の侵入を防ぐために資金が必要な国立公園をカバーするものであったが、新しい政党が政権を握ったために行き詰まった。）

そして、このコンセプトは、なんとか頭に入れている一部の地主にとって依然として魅力的です。 太平洋岸北西部全域で垂直統合された持続可能な牛肉経営を構築しようとしている牧場主、キース・ナンツを例に挙げてみましょう。 彼と数人のパートナーは、化学物質の使用量が少ない放牧方法に移行したいと考えているが、銀行は収量の減少や作物保険の適用を危うくする可能性のあるプロジェクトへの融資を躊躇している。

自然資産会社は彼の資金調達パズルの一部になる可能性があります。 そしてナンツ氏にとって、反対派は主に恐怖から来ている。

「政府や州、組織によって、これに参加するかどうかを強制されることは何もない」と彼は語った。 「私たちはこれに参加することを選択できますが、資本をもたらす素晴らしい機会になることを願っています。」

カトリン・アインホーン レポートに貢献しました。