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米国の商業用不動産の返還が銀行セクターを苦しめている

2024年2月8日、ニューヨークのニューヨーク・コミュニティ銀行支店前。 スペンサー・プラット/ゲッティイメージズ（AFP経由） 嫌な記憶を呼び起こす二つの衝撃。 クレディ・スイスの崩壊につながったドミノ効果の発端となった米国の3銀行（シグネチャー・バンク、シルバーゲート、シリコンバレー銀行）の大規模破産から1年も経たないうちに、銀行セクターに疑惑が戻りつつあるようだ、または少なくともその一部。 まず米国では、ニューヨーク・コミュニティ銀行（NYCB）が1月31日に四半期損失と減配を発表してから数日で株価が55％下落したが、どちらも米国にとっては非常に悪い驚きだった。ウォール街。 次に欧州では、ドイツの不動産融資専門会社ドイチェ・ファンドブリーフバンク（PBB）が1週間後に債券市場で厳しい制裁を受けた。 2月7日、同社は返済不履行の可能性に備えて引当金を増額すると発表した。 「金融危機以来最大の不動産危機」 2007年から2009年まで。 「古風なモデル」 どちらの場合も、投資家の間で突然生じた不信感の原因は同じで、店舗、倉庫、特にオフィスといった米国の商業用不動産に対するエクスポージャーが過剰であるとみなされたことだ。 なぜなら、この市場は、債務コストを増大させる金利の急激な上昇と、主にテレワークの増加に関連したオフィス需要の低下によって引き起こされる危機から抜け出すことができないからです。 こちらもお読みください: 購読者向けに予約された記事 欧州では不動産下落はまだ金融危機の原因にはなっていない 選択に追加 アメリカの企業JLLによると、オフィス不動産の空室率は、北米の主要市場で2023年第3四半期には21％という記録的な水準に達したが、3年前は14％未満だった。 ヨーロッパでは被害はそれほど大きくなく、オフィスの8％が空になっている。 PBB はまた、リテール バンキング市場を持たないため、基本的に債券の発行によって融資活動の資金を調達しているという事実に対して、高い代償を払っています。 「PBBは過去の銀行の経済モデル、時代遅れのモデル、つまり資金調達を市場に大きく依存する銀行の経済モデルに基づいて運営されており、これは非常に低金利の環境では有効であったが、今日では時代遅れだ」と運用会社ラ・フランセーズAMの投資適格与信管理責任者ジェレミー・ブーディネ氏は説明する。 NYCBについては、ムーディーズ格付け会社が2月6日にリスクの高い発行体の一つに格下げした(" ジャンク ）、2023年の破産後の3月11日に連邦準備理事会が銀行セクターに提供した例外的な融資の利用が終了するのではないかという見通しによっても懸念が高まっている。 この記事の残り 45% を読む必要があります。 残りは購読者向けに予約されています。 #米国の商業用不動産の返還が銀行セクターを苦しめている