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FRBは金利を据え置いているが、利下げの準備はまだ整っていない。

FRB当局者らは2024年の最初の会合で金利を過去20年以上で最高水準に維持し、政策当局者らがまだ利下げを行う準備ができていないことを明らかにしたにもかかわらず、次の措置は借入コストの引き下げであると示唆した。FRBのジェローム・H・パウエル議長は、同国はインフレの緩和に「6か月間良い」時間を費やしたが、当局者らは利下げの前に継続的な進展を確認したいと述べた。パウエル氏は「われわれの政策金利はおそらく今回の引き締めサイクルのピークにあると考えており、経済がおおむね予想通りに推移すれば、今年のある時点で政策抑制の縮小を開始するのが適切になる可能性が高い」と述べた。 同氏は、借入コストを引き下げる十分な自信を得るには「より良いデータが必要だ」と付け加えた。パウエル氏は、FRB当局者が政策金利を引き下げる十分な証拠を得る「可能性は低い」とは思わないと述べた。 次の会議 3月19日と20日。 このため、投資家は最初の利下げがいつ行われるかを検討する上で、5月や6月の会合など、その後の会合に注目する可能性がある。ウォール街は差し迫った利下げを期待していたが、FRB会合とパウエル氏の発言を受けて株価は下落した。 投資家は3月の借入コストが変わらないとの見方を強めている。中央銀行関係者は、微妙なバランスをとろうとしながら、選択肢を開いたままにしようとしている。 彼らは金利をあまりにも長期間にわたって高水準に保ち、成長を押しつぶすことを望んでいない。 同時に、需要の回復によりインフレが高止まりする恐れがあるため、時期尚早に利下げすることも望んでいない。ＴＤセキュリティーズの米国金利戦略責任者、ジェナディ・ゴールドバーグ氏は「重要なのは、彼らは実際にはまだ警戒しているということだ」と述べた。 「カットが来ています。 それはいつかではなく、いつであるかが問題だ。」FRBの主要金利は5.25～5.5％の範囲に設定されており、2022年3月時点ではほぼゼロから大幅に上昇している。高金利は住宅購入のための借入をより高価にし、経済需要を圧迫することを意図している。政府関係者は、現在のスタンスが成長を大きく抑制するのに十分だと考えている。こうした状況を踏まえ、政策立案者らは政策が経済にどのような影響を与えるかを見極めるため、2023年7月以来金利を据え置いており、ここ数カ月で朗報も届いている。 雇用市場が依然として堅調で全体的な成長が堅調であるにもかかわらず、インフレは急速に低下している。 このため、経済が「ソフトランディング」、つまり痛みを伴う景気後退を招くことなくインフレが通常のペースに戻る可能性があるとの期待が高まっている。現在、FRB当局者はその目標を確保するために柔軟な姿勢を保っている。パウエル氏は記者会見で「政策抑制の縮小が早すぎたり多すぎたりすると、これまで見てきたインフレの進展が逆転する可能性があることを承知している」と述べた。 「同時に、政策抑制の縮小が遅すぎたり少なすぎたりすると、経済活動と雇用が不当に弱まる可能性がある。」FRBはバランスをとろうとする中で、何らかの確固たる計画に固執することを避けている。パウエル氏は、インフレ率が予想よりも早く上昇した場合、「インフレ率が遅れるか、遅くなるか、あるいはその両方になるだろう」と述べた。 良好なインフレデータは「もっと早く実現できる、そしておそらくもっと早く実現できることを教えてくれるだろう。」FRBが12月に発表した前回の経済予測では、当局者が2024年中に借入コストを4分の3パーセントポイント引き下げる可能性があると予測していた。政策当局者らは3月の会合でこうした金利と経済予測の新たなセットを発表する予定だ。その規模の削減が適切である可能性が高いと依然として考えているかどうかについての最新情報。FRBの前回の推計以来、米国経済の回復力は多くの予測専門家を驚かせてきた。 消費者は引き続き堅調な支出を続け、全体的な成長率は 2023 年末に向けて予想を上回り、雇用市場は引き続き好調を維持しています。同時に、労働市場は、雇用が激増した時期を経て、バランスを取り戻す兆しを見せている。 求人数は以前よりも減少しています。 賃金の伸びは若干鈍化した。そして、需要の堅調さと同時に、価格上昇の着実な鈍化も伴っている。 インフレ指標である消費者物価指数は、 ピークは9.1パーセントだった 2022年の夏には上昇したが、現在は3.4パーセントに低下している。 これは通常の約2％よりもまだ速いが、最近の進歩は多くのエコノミストの予想よりも安定している。FRBの政策は経済を減速させることでインフレを抑制する効果があるため、一部のエコノミストは、力強い成長が当局者らの金利を長期にわたって高止まりさせる可能性があると推測していた。 しかしパウエル氏は水曜日、物価上昇が鈍化し続ける限りFRBは経済と雇用市場の弱体化に積極的ではないと強調した。パウエル氏は「われわれは労働市場の低迷を望んでいるわけではない」と述べた。 「インフレ率は過去６カ月間低下し続けているため、今後もインフレ率は低下し続けると予想している。」それでも、次回のFRB会合までに表面化する可能性のあるいくつかのリスクを含め、インフレに対するリスクは依然として残っている。消費者物価指数の調整は、 2月9日発売 そのため、インフレの冷却に向けた進展は当初のレポートよりも良くも悪くもなる可能性がある。 エコノミストらは、広く予想されていた住宅関連インフレの減速が完全に現実化するのを依然として待っている。世界的な影響により価格が上昇する可能性もあります。 たとえば、中東の地政学的混乱は、長期化または悪化した場合、回復中のサプライチェーンに混乱をもたらしたり、ガソリン価格を押し上げたりする可能性があります。このような脅しは、FRBがインフレの克服を宣言するのを妨げるのに十分である。 パウエル氏は、インフレが完全に加速するよりも、通常を上回るペースで失速することを懸念しているが、政策当局者はあらゆるリスクに注意を払っていると述べた。それでも、FRBの声明と記者会見の全体的なトーンは疑いもなく楽観的だった。パウエル氏は力強い成長を歓迎し、雇用市場の継続的な上昇を称賛し、正常なインフレへの回帰が続くとの期待を表明した。経済が「ソフトランディング」を達成したと言える用意があるのかとの質問に対し、同氏はまだだと答えたが、目標が見えてきていることも示唆した。「確かに、私はこの進歩に勇気づけられています、そして私たちも勇気づけられています」と彼は言った。 「しかし、現時点では勝利を宣言しているわけではありません。」 #FRBは金利を据え置いているが利下げの準備はまだ整っていない