同族企業の多くには後継者がいない。 無関係なヘルプがすぐ近くにあります

Hそして終わった 家族経営のビジネスを次世代に引き継ぐことは、劇的なプロセスとなる場合があります。 会社が大きく、子孫が豊富であれば、経済新聞とタブロイド紙の両方がその陰謀を熱心に追いかけます。 29歳のフレデリック・アルノーが、5人の御曹司の中で2番目に若いとき、 LVMH 高級帝国の時計部門を今年の初めに引き継いだが、富豪の父親が後継計画を立てているのではないかという憶測が渦巻いていた。 ベルナール・アルノー。 しかし、さらに多くの同族企業の経営者たちは、後継者がまったくいないという逆の苦境に直面している。

1940年代から始まった20年間のベビーブームの間に富裕国で生まれた多くの起業家たちは、定年退職に近いか、退職年齢を過ぎている。 イタリアのファッションブランドの創設者ジョルジオ・アルマーニ（89）のように、子供のいない人もいる。 また、自分のキャリアパスを描きたいと考えている子孫を抱えている人もいます。 香港の広大な複合企業である大連万達は、創業者の一人息子である王建林が会社を引き継がないことが判明し、世間の頭痛の種に直面した。

相続人のいない会社のほとんどは、それほど大きくなく、知名度も高くありません。 しかし、それらは多数あります。 少なくとも1人の従業員を抱える米国企業の65歳以上の経営者は23％を占め、2017年の20％から増加している。60歳以上のドイツ企業経営者の割合は31％に上昇し、20年前の3倍となっている。 40歳未満は10人に1人だけだ。日本の経済省の試算によると、2025年までに日本の約250万の中小企業の経営者は70代以上になるだろう。 そのグループの半数は引き継ぎの計画を立てていない。

人生をかけた仕事が失墜するのを見ることを好む経営者はいないでしょう。 成功していた企業が新たな所有者を持たずに廃業したり、相続人によって少しずつ売却されたりすると、貴重なノウハウや無形資産も失います。 全体として、彼らが忘却の彼方に消えてしまうことは、より広範な経済の生産的潜在力を阻害する可能性があります。 オーナーや政府にとって幸いなことに、急成長している疑似相続人業界のおかげで助けがすぐに手に入ります。

サーチファンドと呼ばれる最も確立された支援者のグループは、アメリカのプライベートエクイティ産業から派生したものである。 最初のこのような基金は 1984 年にスタンフォード大学経営大学院の教授によって設立されました (GSB）。 多くは1人か2人で運営されています MBA30代前半—GSB 歴史的には卒業生が特に一般的でした。 彼らは外部の投資家から資金を調達し、通常価値が1,000万ドル未満の中小企業を1社特定し、その企業の所有者から買収してフルタイムの最高経営責任者に就任します。

現在、ヨーロッパの高齢化経済が豊かな選択肢を提供する大西洋全域で、探索ファンドが出現している。 スペインのサーチファンド創設者アルトゥーロ・アルバレス氏は、過去2年ほどでスペインとポルトガルの3000社を調べ、約400社と対話し、その中から1社だけを選ぶと述べた。 ミュンヘンのサーチファンド投資家ユルゲン・ミラー氏は、50万社を超える中小企業の多くがドイツの恐るべき企業にあると指摘する。 中流階級 年間売上高200万ユーロ（約2億2000万円）から5,000万ユーロのこの店は、マヨルカ島で太陽の光を浴びることを好む古参の人々によって経営されています。

次のターゲットは日本かもしれない。 過去には、男性の後継者がいない日本の創業者の中には、成人養子縁組という特殊な慣行に依存していた人もいた。つまり、義理の息子や忠実な従業員が事業主の法定子孫となり、贈与税を回避できるのだ。 今では養女も認められています。 しかし、容赦のない人口動態の傾向により、そのような採用はますます困難になっています。 日本の70代は1640万人で、20代を4～3倍上回っている。

奇妙なことに、世界で最も人口動態に困難を抱えているこの大経済国は、これまでのところ多くの探索資金を集めていない。 しかし、進取的なタイプの中には、別の方法で人口崖から利益を得ている人もいます。 M&あ Research Instituteは2018年に設立され、2022年6月に東京に上場した承継ブローカーです。 巧妙な機械学習アルゴリズムを使用して、主にプライベートエクイティ会社や日本の大企業などの買い手と売り手をマッチングします。 対象事業の3分の2は価値が350万ドル未満だ。 同社の創業者、相模俊作氏（32）は、彼が出会った経営者の約5人に4人が、後継者に代わる計画がないために売却を希望していると語る。 90代の方もいらっしゃいます。

疑似後継者の業界はまだ小さい。 1986年から2021年の間に、探索ファンドは総額わずか23億ドル相当の取引を行った。 しかし、その人気は高まっており、その額の 3 分の 1 が 2020 年と 2021 年だけで投資され、それ以降はほぼ確実にさらに多くのものが導入されています。

そして彼らは怒涛の取引を行っています。 ある人によると GSB 研究によると、典型的なサーチファンドは年間内部収益率を誇っています（内部利益率) – プライベート・エクイティ業界が推奨するパフォーマンス指標であり、投入された資本に対する収益を計算しますが、未投資資金は無視します – 35%。 比較すると、従来のプライベートエクイティファンドは、 内部利益率 過去 20 年間で約 15% でした。 ヤン・シモン 外 スペインのビジネススクール（およびサーチファンドへの投資家）は、この特大の利益は、はるかに大規模な取引を好む大手プライベート・エクイティ会社とのほとんど競争と、若い経営パートナーの多大な関与の組み合わせによるものだと述べている。

の M&あ 研究所も同様に儲かっている。 前会計年度の営業利益は2倍以上の3,200万ドルとなった。 同社の株価は上場以来 450% 以上上昇しました。 今年初め、サガミ氏の株式により彼は日本最年少の億万長者となった。 同氏はすでに、シンガポールなどアジアの急速に高齢化が進む地域に目を向けている。 ■