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2024-01-17 08:59:30
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FT 編集者の Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びました。
欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁が利下げの可能性が高い時期として夏を挙げたことを受け、欧州の株式と債券は下落したが、3月には利下げ期待が押し戻された。
ラガルド氏が今春のＥＣＢ利下げに対する市場の期待はインフレとの戦いに「役に立っていない」と述べた直後、域内全体のＳｔｏｘｘ欧州６００指数は１．２％下落した。
彼女のコメントは、ロンドンのFTSE 100指数が1.6％下落した際に発表された。 英国のインフレ率が予想外に上昇 12月には4％まで上昇したため、トレーダーらもイングランド銀行の利下げへの賭けを縮小するようになった。
ラガルド氏が講演する前、市場はＥＣＢの過去最高水準となる基準金利４％の４月までの引き下げを完全に織り込んでおり、３月に引き下げられる可能性は３０％とみられていた。
同氏の発言後、その確率は４月までの引き下げが９５％、３月の引き下げが２０％に低下した。
ラガルド氏は、今夏の利下げが予想されることを示唆している他のECB理事会メンバーらに同意するかとの質問に対し、「私もその可能性が高いと言うが、私も留保しなければならない」と述べた。
同氏は世界経済フォーラムでブルームバーグテレビに対し、ＥＣＢは賃金圧力に関して必要な情報を「春の終わり」までに入手するだろうと語った。 このようなデータは、借入コストの引き下げを決定する前に必要となるだろう。
ＧＡＭインベストメンツの投資ディレクター、チャールズ・ヘップワース氏は「世界の中央銀行による早期利下げへの期待はやや楽観的だったようだ」と述べた。
欧州株式市場の利下げ見通しへの反応が従来の予想より遅れたため、金利に敏感な不動産グループのパフォーマンスは最も悪かった。 フランスのCac 40は1.1％下落し、ドイツのDaxは1％下落した。
債券市場も売りに見舞われ、価格と逆に動く英国10年債利回りは0.07％ポイント上昇し3.87％となった。
ＪＰモルガン・プライベート・バンクのグローバル市場ストラテジスト、マシュー・ランドン氏は、水曜日の英国のインフレ統計はほぼ確実にイングランド銀行の政策転換を遅らせるだろうと警告した。 [BoE] 今年はなんとかできるだろう。」
金利に敏感なドイツの２年債利回りは水曜日、０．０４％ポイント上昇して２．６３％となり、１２月初旬以来の高水準となった。
米連邦準備制度理事会の理事就任後、政府債の価格はすでに下落していた クリストファー・ウォーラーは火曜日に警告した 米国中央銀行も利下げを急ぐべきではないとし、政策当局者は「これが正しく行われるかどうか時間をかけて確認する」べきだと述べた。
ラガルド氏は、次回理事会（1月25日）に向けてECBが沈黙期間を開始する前日に講演し、ユーロ圏のインフレ率が中期的にECBの目標である2％まで持続的に低下するとの確信が高まっていると述べた。 域内の年間価格上昇率は、2022年10月のピークの10.6％から先月の2.9％まで減速した。
しかし、ECB総裁は、労働集約型サービス部門のインフレ率は依然として高すぎ（12月時点で4％）、賃金上昇率が高くなるリスクがあり、これにより昨年のユーロ圏従業員1人当たりの賃金は5.2％上昇し、物価は維持されていると警告した。圧力が高すぎる。
同氏は、金利は「さらなる大きなショックが起こらないうちにピークに達した」と述べた。 「しかし、インフレ率を確実に低下させ続けるためには、必要な限り制限を続けなければならない」 「危険なのは、スピードを出しすぎることだ [on rate cuts] そして戻ってきてもっとやらなければいけない [rate increases]」
同氏のコメントは、オランダ中央銀行総裁でECB金利設定理事会のメンバーでもあるクラース・ノット氏によって裏付けられており、同氏は水曜日にCNBCに次のように語った。利下げすればするほど、利上げを追加する可能性は低くなります。」
#クリスティーヌラガルド氏が利下げの賭けに反発し欧州株が下落