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2025-12-22 11:00:00
激化する中国との貿易戦争は現在、やや停滞している。トランプ政権は10月、米国の先端技術へのアクセスを制限する中国企業のリストを拡大するという決定を撤回し、緊張を緩和した。今月初め、トランプ大統領はエヌビディアが一部の高級コンピューターチップを中国に輸出することを許可し、その収益の25％を米国政府が徴収すると述べた。ウォール街は、緊張緩和が4月に予定されているトランプ大統領の中国訪問後も続くと暗黙のうちに想定しているようだが、実際のところは誰にも分からないのだろうか。北京政府が同氏が望む譲歩に同意しなければ、同氏はより強圧的な姿勢に簡単に戻る可能性がある。
たとえ経済がもう一年の関税政策に耐えることができたとしても、大きな政治的影響を及ぼしかねない問題は他にもある。これには、仕事、物価、医療費などが含まれます。 ４月以降、雇用の伸びは月平均わずか４万人にとどまっている。昨年のこの数字は4倍以上でした。さらにパウエル議長は、公式の月次雇用者数は実際の数字を約６万人過大評価しているとＦＲＢは考えていると述べた。それが正しければ、経済は毎月2万人の雇用を削減していることになる。公式数字で見ても、トランプ大統領の関税の主な受益者とされる製造業で働く人の数は今年6万3千人減少した。最近採用が低迷しているその他の業界は、ホワイトカラーを多く雇用している情報業界と金融業界です。このことは、AIによって仕事が失われているのではないかという懸念を引き起こしている。ロイターとイプソスの世論調査では、回答者の71％がAIによって「あまりにも多くの人が永久に職を失う」ことを懸念していると回答した。
トランプ大統領をAIに関して責めることはできないが、変革をもたらす可能性のある新技術を各州が規制することを阻止する目的でトランプ大統領が2週間前に出した大統領令は、トランプ大統領がシリコンバレーのテクノロジー界の有力者たちにどれほど恩義を感じているかを示した。
頑固な価格高騰の直接的な責任は彼のほうにある。同氏の関税は、コーヒーやバナナなどの主食食料品を含む多くの輸入品の価格上昇に寄与しており、同氏の大量国外追放は、秋にほぼ100万件の求人があったレストランやサービス業などの一部のサービス産業で労働力不足を引き起こしている可能性がある。企業が必要な労働者の確保に苦労すると、より高い賃金を提示しなければならなくなり、コストが上昇します。
中間選挙が近づくにつれ、民主党は手頃な価格、雇用、医療に重点を置くというバラク・オバマ氏のアドバイスに必ず従うだろう。オバマケア交換を通じて購入した医療保険に対する補助金の強化が年末で期限切れとなることに対処することなく議会が閉会したため、約2,200万人のアメリカ人が影響を受けることになる。 2026年に向けて、その多くははるかに高い保険料、場合によっては2倍以上に直面する可能性がある。共和党の意見が分かれており、トランプ大統領は依然としてオバマケアを公然と非難するだけで、解決の保証はない。
一方、ホワイトハウスにおけるトランプ大統領の存在は、財政の脆弱性に起因する経済へのもう一つの大きな脅威を際立たせている。過去 3 年間で、S.&P. 500 は 75% 以上上昇し、ナスダックは 2 倍以上になりました。歴史的に見て、利益と比較して株式は非常に高い水準で取引されており、投資家はこれらの株式を購入するために記録的な金額を借りています。 AI関連企業は収益と利益の楽観的な仮定に基づいて資金調達を行っている 巨大な 多くの場合、多額のお金 ケース お互いから。そして、トランプ大統領の関税による収入にもかかわらず、米国政府はGDPの6％近くの財政赤字を抱えている。
この状況を金融ブームと分類するかバブルと分類するかは主に用語の問題です。重要なのは、金融システムは予期せぬ混乱に対して脆弱であり、イングランド銀行が最近指摘したように、リスクが高まっているということだ。おそらく、ショックはAI複合体から、あるいはヘッジファンドやプライベートエクイティ会社、その他のノンバンクの貸し手が非常に急速に融資を拡大している民間クレジットセクターから、あるいは国内外の多くの投資家がその独立性を金融安定の主要な保証人だとみなしている機関であるFRBに対する権力を拡大しようとしているトランプ自身から起こる可能性がある。パウエルFRB議長の任期は5月に終了し、トランプ大統領は年明け早々に後任を発表する予定だ。ホワイトハウスの国家経済会議の委員長で、頻繁にテレビに出演してトランプ大統領の政策を擁護するケビン・ハセット氏が、ウォール街ではあまりにもパツパツすぎるのではないかという噂にもかかわらず、この職に就くのが本命である。
#2026年の経済に対する最大の脅威は依然としてドナルドトランプだ