2025 年に向けたグリーンファイナンスの 5 つの質問

あけましておめでとう。 2025 年は、グリーン移行における企業や投資家にとって、困難で激動の年になることが予想されており、このテーマを取材するジャーナリストにとっては非常に忙しい年となるでしょう。以下に、今年追跡する 5 つの主要な質問を示します。あなたのものは何ですか？ [email protected] までお知らせください。 — サイモン・マンディ

1. 環境保護主義はどこまで進むのでしょうか?

米国で深刻な政治的二極化が進む中、中国からのグリーンテクノロジー輸入の取り締まりは超党派の支持を得ている数少ない取り組みの一つだ。共和党と民主党の議員らは同様に、戦略的ライバルに対する米国の経済的依存を減らし、世界のクリーンエネルギーのサプライチェーンに対する中国の支配力を弱めたいと考えている。

社長 ジョー・バイデン 同氏は先月、太陽光パネルや電気自動車を含む中国製品に対する一連の最新の規制を導入した。次期トランプ政権が対中貿易赤字削減の一環として、これらの障壁をさらに高くすることはほぼ確実だ。

EUも中国のクリーンエネルギー輸入に新たな制限を設けており、欧州委員長の下でこの姿勢をさらに強化する可能性が高い。 ウルスラ・フォン・デア・ライエンのより右傾化した第二次政権。注目すべき新たな取り組みの1つは、EU内で事業を展開し補助金制度の恩恵を受ける権利と引き換えに、中国企業が知的財産を欧州企業に移転するよう求める動きである。

西側諸国が貿易ルールの強化にどこまで取り組むかは重要な問題だ。中国のグリーンテクノロジーセクターがどれほど深刻な影響を受けるか、そして中国が独自の貿易制限で報復するか、より友好的な発展途上国へのクリーンテクノロジー輸出を拡大する努力を倍増するかによって、どのように対応するかも同様だ。

さらに重要な問題は、この環境保護主義への傾きがエネルギー転換をどこまで遅らせるかということである。最近の 紙 カーネギー基金が発行した同報告書は、クリーンエネルギーのサプライチェーンの重要な部分における中国の生産者の優れた規模とコスト効率を考慮すると、これらの貿易措置は「重大な時期に大きな混乱をもたらす、より深く突然のデカップリングをもたらす可能性がある」と警告した。

その代わりに、米国と中国の間の「クリーンエネルギーの緊張緩和」を主張し、より健全な貿易関係が中国と西側諸国との間のより広範な協力を促進し、世界的な気候変動対策を加速させるだろうと述べた。これは説得力のあるビジョンですが、2025 年になる可能性が高いと考えるのは最も熱心な楽観主義者だけです。 (サイモン・マンディ)

2. 国際気候金融は曲がり角を迎えるでしょうか?

昨年11月にバクーで開催されたCOP29サミットは、国際気候金融の抜本的な拡大を期待していた発展途上国の代表にとって失望に終わった。 2035年までに年間3000億ドルを動員するという富裕国の公約は、専門家が必要とみなした金額をはるかに下回った。

それでも、低所得国における気候変動資金の拡大の必要性に対する世界的な認識は明らかに高まっている。 2025年、これが成果に結びつくか注目される。

大きな疑問の一つは、米国をパリ協定から離脱させると公約しており、気候変動を重視した対外援助にメスを入れる可能性が高いトランプ大統領の下での米国のアプローチに関するものである。これは、他の富裕国がバクーで寛大な約束をすることに消極的な要因であり、多くは、ワシントンが残した財政上の余裕を各国がどこまで取り戻す用意があるかにかかっています。

また、パリ協定に基づいて気候資金への貢献を義務付けられていない中国や湾岸諸国などの経済諸国にとっては、特にアフリカの低所得国に提供する自発的支援を拡大することでソフトパワーを構築する機会もある。

二国間支援の限界がますます厳しくなる中、多国間開発銀行、特に世界銀行グループは、民間投資を促進するために、より積極的でリスク回避の少ないアプローチを示すよう、ますますプレッシャーにさらされることになるだろう。

グリーンファイナンス誘致を目指す途上国政府間の競争は、今年、何らかの手段で激化するだろう。 ケニアのようなグリーンボンドプログラム あるいはウガンダからバングラデシュまで展開された税金や補助金制度を通じて。

国際エネルギー機関によると、2024 年にクリーン エネルギーへの投資は過去最高の 2 兆ドルに達しましたが、世界人口の 3 分の 2 を占める発展途上国 (中国を除く) に費やされたのはそのうちの 15% のみでした。今年、私たちはこの不均衡に対処できるかどうかをよりよく知ることになるでしょう。 (サイモン・マンディ)

3. 保険会社は気候危機による増大するコストをカバーできるでしょうか?

地球温暖化による洪水、山火事、その他の自然災害により、危険にさらされた地域の住宅所有者は手頃な保険を見つけるのに苦労しています。政府は保険料を低く抑え、より多くのリスクを負担するよう奨励されており、巨額の公的債務を生み出し、市場に波及効果をもたらす可能性のある壊滅的な事態に政府をさらすことになります。

米国上院議員シェルドン・ホワイトハウスなどの議員らは、 懸念事項 大手保険会社の撤退は「不動産価値の暴落」を引き起こしたり、州の保険会社を連邦政府の救済を求めたりする可能性があると主張した。

12月現在、自然災害による保険損害額は 1,350億ドルを超える見込み スイス再保険によると、2024年にこれらの損失の3分の2は米国で発生した。しかし、洪水による欧州の保険損害額は総額100億ドルで、この地域がこれまでに経験したこの種の災害では2番目に高い数字だった。 10月、スペインで壊滅的な洪水が発生し、220人以上が死亡し、損害保険もかけられた 40億ユーロを超える可能性がある モーニングスターの推計によると（42億ドル）。

しかし、消費者保険コスト上昇の要因の一つである再保険価格には若干の下落の兆しがある。過去 2 年間にわたり、ミュンヘン再保険などの再保険会社は価格を、 記録的な利益を上げた。拡大した貸借対照表により、現在では次のような余地が与えられています。 トリムレート。保険ブローカーのハウデンによると、不動産災害再保険のコストは、通常保険契約が更新される1月1日に世界的に8％下落した。

リスクモデリング会社ベリスクの最近のレポートによると、昨年の損失は実際には今後数年の基準からすると軽度だったという。同報告書は、世界は年間平均1,510億ドルの保険損失を予想しており、悪い年にはさらに悪化すると主張した。今年は、気候変動が保険業界が直面するリスクをどのように変化させているか、そして保険会社がどのように対応しているかについて、新たな洞察をもたらすことになるだろう。 (リー・ハリス）

4. AI ブームはクリーン エネルギー業界にとって何を意味しますか?

人工知能の台頭は、2024 年の最大のビジネス ストーリーの 1 つでした。また、AI の電力に対する貪欲な欲求は、クリーン エネルギーにおける最も重要なテーマの 1 つでした。マイクロソフトとコンステレーション・エナジーは9月の画期的な合意で、スリーマイル島原子力発電所を再稼働すると発表し、巨大テクノロジー企業が電力供給を強化しようとする必死の気持ちを浮き彫りにした。

2025 年には、電力網に対する AI の課題はさらに悪化する可能性があります。

先月、業界の監視機関である北米電力信頼性協会は、 警告された AI の電力消費により、需要のピーク時に米国とカナダで停電が発生する可能性があります。

「需要の伸びは現在、過去20年間のどの時点よりも高い」とNERCは述べた。

マイクロソフトやその他のテクノロジー大手は、AI 関連の電力需要の増加をクリーン エネルギーで賄えるかどうかを決定する上で、大きな役割を果たしています。ドナルド・トランプ氏が今月ホワイトハウスに復帰するため、連邦政府は低炭素電力の推進力にはならないだろう。しかし、Microsoft、Amazon、Alphabet、その他のテクノロジーリーダーは、その費用を支払うだけの潤沢な資金を持っています。

2025年に向けて、クリーンエネルギー分野での最大の疑問の一つは、連邦政府が化石燃料に重点を移す中、大手ハイテク企業が原子力、太陽光、風力発電への支出を続けるかどうかだ。 (パトリック・テンプル・ウェスト)

5. 反ESG法的な反発はどのように発展するのでしょうか?

2024 年に米国でサステナブル投資が逆転。環境、社会、ガバナンス (ESG) ファンドに対する投資家の需要 2024年には減速する 共和党の政治家がESG攻撃を強化する中。

11月にトランプ氏が勝利した直後、共和党主導の州は 連邦独占禁止法訴訟を起こした ブラックロック、ステート・ストリート、バンガードに対し、米国の3大インデックス・ファンド・マネージャーが炭素排出実質ゼロ目標を追求するために石炭生産会社の保有株を利用して供給を制限していると非難した。

この訴訟が成功するかどうか、また他の企業にも拡大するかどうか、2025年に注意深く監視されることになる。

「反ESG反発運動は、独占禁止法のリスクだけでなく、リスクの認識を利用して目的を達成しようとしている」とクロウェル・アンド・モーリングの弁護士ドレイク・モーガン氏は私に語った。同氏は、「これらの告発に含まれる独占禁止法理論は悪名高く、裁判所は少なくとも最近ではあまり明確にしていないため、企業はこれらを区別するのに苦労しているかもしれない」と述べた。

「数年前、企業がESG政策を検討する際、独占禁止リスクはそれほど重視されていなかった」とモルガン氏は述べた。 「私たちが今見ているのは軌道修正ではなく、執行の優先順位の変化に伴うリスク管理の進化です。」

共和党は明らかに、ESGおよびDEI（ダイバーシティ、エクイティ、インクルージョン）プログラムの解体に照準を合わせている。今年の重要な質問は用語に関するものです。金融会社は、異なる言葉を使って持続可能な財務戦略を追求し続けるのでしょうか、それとも完全に放棄してしまうのでしょうか? (パトリック・テンプル・ウェスト)

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