戦争は投資ポートフォリオにも影響を及ぼし始めており、すでに金融市場に最初の犠牲者である債券を引き起こしている。ユーロ圏では利回りが爆発的に上昇し、１５年ぶりの高水準となった。の 10年国債利回り 昨日の取引中に最大3.13％まで上昇したが、これは2011年以来、これほど高くなかった。イタリアとのスプレッドは100ベーシスポイントに拡大した。つまり、投資家はドイツのカウンターパートではなく当社の10年物BTpを購入するためにさらに1％を必要としている。 １カ月前は０．６５％増で満足していた。
戦争による国債利回りブーム
ドイツが発行した国債は、一方では地政学的危機に対して他の国債よりも良く反応しているが、他方ではインフレ期待の急激な上昇により下落している。 10年にわたる長期的な期間で見ると、市場は現在、平均インフレ率を年間約2.20％と予想しているが、2月末時点では約1.85％と予想されている。
この数字は欧州中央銀行の目標である2%を上回っており、当然のことながら欧州中央銀行は今週次のように警告した。 金利上昇 高額な生活費に対する反対意見も4月末に理事会に提出される可能性がある。
戦争は石油市場への暴力的な影響により、債券セクターに壊滅的な打撃を与えています。ブレント原油は1バレルあたり100ドルを超え、一方のイランと他方のアメリカとイスラエルの間の紛争が短期的に停戦する可能性は日に日に薄れてきている。ドナルド・トランプ大統領が何を言おうとホルムズ海峡は封鎖されたままであり、差し迫った緊張の終結に関する勝利主義的かつ楽観的な発言はもはや投資家の耳を傾けていない。
有名な 「タコストレード」 言葉が事実と一致していないので、もう機能しません。
ドイツ株に対する相反する勢力
これほど寛大な利回りを備えたドイツ連邦債10年債は、大きなリスクを負わずに今すぐ市場に参入したいと考えている投資家にとって魅力的な機会となる可能性がある。確かに、BTp は同じ満期に対して 1% 高い金利を提供していますが、理論的にはソブリン リスクが高く、それがリスクにさらされているためです。 ボラティリティ より高い。 2 つの対照的な力がドイツの証券に作用する可能性があります。一方で、ECBには量的緩和によって買い入れを拡大する余地がある。ドイツは同研究所のポートフォリオにかかる負担を理論上のシェアよりもはるかに低く抑えており、この事実によりフランクフルトは満期が更新されない段階で同債券を優遇することが認められることになる。
一方で、複数年にわたるオファーの拡大が期待されています。ベルリン政府は国防と財政にさらに多くの支出（そして赤字）をするだろう。 公共投資これは1年前にドイツ国債利回りの初めての急激な上昇をもたらしたが、現在は進行中の戦争によってさらにその傾向が強まっている。これがドイツ市場が好調な理由です 「安全な資産」 中途半端に。エネルギーショックからの保護を求める資本を惹きつけているが、変化したマクロ経済ファンダメンタルズの影響も受けている。ドイツは長年にわたり公的予算が黒字の唯一の大経済国だったが、同国も景気後退と停滞の間に3年間を費やした後、現在は成長促進を借金に頼っている。
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#年のドイツ国債利回り
2026-03-29 22:19:00