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1994年以来最悪の年を経て、ウォール街はインド市場の好転を予測

ブルームバーグは日曜、ブルームバーグが報じたところによると、インドではここ数十年で最悪の市場パフォーマンス不振を経験したが、ウォール街の大手企業は現在、2026年に向けて好転が具体化しつつあると見ている。インドの相対的なパフォーマンスは2025年に過去30年以上で最低となったが、モルガン・スタンレー、シティグループ、ゴールドマン・サックス・グループなどの企業は現在、低迷に終止符を打ち、回復を予測している。 インドの業績不振は深刻かつ広範囲にわたる。株価は1993年以来最も大きな差で新興国市場の後塵を拝しており、ルピーはアジアで最もパフォーマンスの悪い通貨にまで下落した。 国債は多額の国債供給による圧力にさらされている。ドナルド・トランプ米大統領が課したこの地域で最も厳しい関税は、輸出業者の収益にダメージを与え、ドル流入を遅らせ、さらなる負担を生み出している。 そうした背景にもかかわらず、早期に転換の兆しが見え始めている。成長支援策や数カ月にわたる業績引き下げの停止が地合いを押し上げた。ファンドはまた、過熱する人工知能貿易からの潜在的なローテーション、つまり外国資本をインドのような市場に振り向ける可能性のあるシフトに備えている。 ステート・ストリート・インベストメント・マネジメントのシニアストラテジスト、アンジェラ・ラン氏は「２０２６年に回復する可能性が高まっているようだ」と述べた。同社は新興国市場ファンドでインドを中立かややオーバーウエートのスタンスに置いている。 「利下げやGSTの合理化といった最近の政策措置が、消費と信用を通じて効果を発揮しており、収益の格下げサイクルはほぼ終わっている。」 MSCI社のインド指標は今年8.2％上昇しており、依然として1993年以来最大の差でより広範な新興国ベンチマークに後れをとっている。AI関連の利益が伸び悩んでいるように見え始めれば、テクノロジーへの依存度が低い市場に資金の流れが変わり、インドが再び順位を上げる可能性があるとアナリストらは予想しているという。 11月に過去最低を記録した後、年初から4.3％下落したルピーの下落も、枯渇に近づいている可能性がある。 ING Bank NVは、これを最も反発の可能性のある地域通貨であると述べた。 インド準備銀行のサンジェイ・マルホトラ総裁はこれに先立ち、ルピーは通常「年間約3～3.5％」下落すると述べたが、この範囲は損失が平準化し始める時期の目安として複数の投資家が考えている。 2025 年のショックにもかかわらず、インド経済は市場以上の回復力を発揮してきました。 ９月期のＧＤＰは前年同期比８．２％拡大した。 企業収益も回復の最初の兆しを見せている。シティのアナリストらはブルームバーグに対し、上位１００社の９月四半期利益は１２％増加し、予想を若干上回り、予想引き下げがなかった四半期としては初めてだったと述べた。ベンチマークのニフティ50指数は11月20日に一時最高値を記録した。 いくつかの同国は2025年に急騰したが、成長が鈍化し、トランプ大統領の関税措置でルピーが暴落し、長期にわたる株価上昇が混乱したため、インドは低迷した。ドル高、貿易摩擦の長期化、輸出の大幅な落ち込み（10月には12％近く減少）により、貿易赤字は過去最高を記録した。 国内のバリュエーションはピークからは緩和したものの、依然として高水準にある。ニフティ50の株価予想PERは20倍を超えており、長期平均を大きく上回っている。 RBIは2025年に金利を100ベーシスポイント引き下げ、ルピーを積極的に擁護し、流動性を緩和するために記録的な量の国債を購入するなど、政策負荷の多くを担ってきた。しかしソブリン債のリターンは2.1％と伸び悩んでおり、ルピー安と利下げサイクルがまだ続くのではないかという疑念の影響で、新興国の債券全体のリターンが8％上昇しているのに対し、リターンは2.1％となっている。 RBI総裁が12月5日に追加利下げを示唆したことを受け、トレーダーらは現在、再び大規模な債券購入が行われるかどうかに注目している。 ＤＳＰアセット・マネージャーズの債券部門責任者サンディープ・ヤダブ氏はブルームバーグに対し、中銀が３兆ルピーの証券を買い入れた場合、利回りは現在の水準から約２５ベーシスポイント低下する可能性があると語った。 その安定化の一部はすでにフローにフィードバックされています。今年初めに160億ドル以上を引き出した世界のファンドは、過去2カ月で17億ドルの流入を伴って戻ってきた。新興国のポートフォリオは依然としてインドを大幅にアンダーウェイトしているため、アナリストらは状況が改善し続ければさらに大きな反転の余地があるとみている。 ピクテ・アセット・マネジメントのシニア投資マネジャー、プラシャント・コタリ氏は「２０２６年のインド株の見通しは良くなり、資金流出が反転する可能性はかなりあると考えている」と述べた。 「関税の影響は管理可能であり、一時的なものであることが望ましい。」 今月初め、モルガン・スタンレーのアナリストらは見通しを鮮明にし、強気シナリオではセンセックス株価が2026年12月までに10万7000に達する可能性があると予想した。これは、同指数が2026年6月までに100,000に達するという以前の予測（確率30％としたシナリオ）からの引き上げとなる。彼らは現在、2026 年 12 月までに 95,000 人という基本ケースの確率を 50% としています。 モルガン・スタンレーは、インドは新興国市場に対して1994年以来最悪の相対パフォーマンスで2025年を終えることになり、バリュエーションは「大幅に修正」され、「おそらく2025年10月に底値に達する」と付け加えた。 免責事項: Business Today は株式市場ニュースを情報提供のみを目的として提供しており、投資アドバイスとして解釈されるべきではありません。読者は、投資に関する決定を下す前に、資格のある財務アドバイザーに相談することをお勧めします。 #1994年以来最悪の年を経てウォール街はインド市場の好転を予測