関税チートシート – ニューヨークタイムズ

予想よりもはるかに悪かった。欧州連合、日本、中国などの主要なパートナーを含む数十の国に対する関税を一掃することにより、世界貿易の規則を逆転させようとするトランプ大統領の試みは、グローバル市場でメルトダウンを引き起こし、送られました コーポレートボードルーム スクランブル。

今日、10％の関税は、カナダとメキシコを除くすべてのアメリカの貿易相手国に施行されています。さらに、「相互」の関税は、水曜日に他の数十の国に施行されます。中国は最も厳しい徴収に直面している – 少なくとも54％ – そして、それはそれで反撃します 私たち商品に対する自己負担 昨日。来週のEUからの回答を期待してください。

トランプは議論した 関税によって引き起こされる経済的痛みは短期的であり、最終的には米国経済のブームによって正当化されるが、措置のニュースは投資家に激しくぶつかった。ベンチマークS＆P 500は昨日近くに閉鎖されました ベアマーケットの領土、アナリストが景気後退のリスクの増加を警告しています。

米国連邦準備制度の長であるジェローム・パウエルは、やや提供しました グラムの見通し 昨日、成長の見通しについて、彼が認めたより高い価格について警告したことは、一時的なもの以上である可能性があります。

たくさんのことが起こっています。 DealBookは、エコノミスト、投資研究者、その他の専門家に、次のことを理解するよう依頼しました。

新しい関税は不況のリスクをどのように変えましたか？

私たちは尋ねました： ハーバード大学の経済学教授であり、バラク・オバマ大統領の元経済顧問であるジェイソン・ファーマン。

「トランプ大統領がこれまでにこれまでに発表したすべての関税の「既知の既知」は、GDPの成長から約1パーセントポイントを差し引くことを発表し、今年の約2パーセントから1パーセントのようなものに減らすことができます。これは、貿易株式と価格の変化にどのように対応するかに基づく標準的なマクロ経済モデルから推測するものです。

「問題は、「未知の未知のもの」がどれほど大きいかということです。消費者の信頼が急上昇しており、ビジネスの不確実性がこれまでに記録されている、資産価格が下落しており、そのすべてが成長のために一方向に進むだけであり、不況がある場合、これらの無形の知覚要因になります。」

その他の見解： 木曜日のJPモルガンのチーフエコノミストである「Bood Bood」というタイトルのメモで 世界的な不況の可能性を60％に引き上げました 40％から。 「この増税の効果は拡大される可能性があります。報復、米国のビジネスセンチメントのスライド、サプライチェーンの混乱を通して」と彼は書いています。

米国の関税は中国に機会を開きますか？

私たちは尋ねました： ガブリエル・ワイルドウ、諮問会社Teneoの中国の政治的リスクの専門家。

「輸出は近年中国経済の救いの恵みでしたが、今では国内需要に頼って成長を生み出す必要があります。しかし、米国経済へのアクセスの減少は、かつてワシントンの中国を封じ込める努力としっかりと調和していた日本や韓国のような米国の同盟国を強制的に強制します。

「トランプ大統領は、関税がグローバル企業に米国の生産に投資するように強制すると考えていますが、このインセンティブは、米国への投資は現在高度な政治的リスクを抱えているというグローバル企業間の認識に圧倒されるかもしれません。

「中国で事業を展開している外国企業から、政府高官はこれまで以上に会議にアクセスしやすいと聞いています。これらの会議では、これらの役人は非常に勧誘されており、外国企業が提起する苦情に対処するよう、しばしば直接指示しています。

その他の見解： トランプは中国だけでなく、それを標的にしています 少なくとも54％の関税に直面しています、しかし、ベトナムやカンボジアのような多くの代替ルートも、北京に適用される厳しい罰則を避ける方法として、中国の商品が米国の消費者に旅行します。

「国が関税から逃れることができない場合、私はグローバルサプライチェーンが製造の経済性が魅力的すぎる中国に引き戻されるかどうか疑問に思っています」 タイムズ紙に言った。

「関税が中国と2番目に大きい消費者市場であるEUが一緒に近づく可能性もほとんどありません。 Jeanna SmialekはThe Timesのために書いた、しかし、「この瞬間がEUと中国をさらに引き裂く可能性はさらに大きい。」

製造会社はサプライチェーンをピボットするのにどれくらい時間がかかりますか？

私たちは尋ねました： エリン・マクラフリンは、会議委員会の上級エコノミストであり、アメリカ工学会社評議会のプライベートリソースの元副社長です。

「数ヶ月から数年のどこにでもメーカーが必要になる可能性があります。関税に反応してサプライチェーンを採点します。上流および下流のサプライヤーが国内生産と環境承認の長いプロセスに対応できるかどうか、製造されている製品の複雑さ、工場の許可、設計、建設、装備が含まれます。

「近代的な製造施設には、特殊なプロセスを導くロボット工学などのハイテク機能が含まれています。20世紀よりもはるかに洗練された進歩です。企業は通常、このようなカスタマイズされた資本設備を何年も前に注文します。

「そしてもちろん、新しい製造施設には、建設にお金と運営にお金が必要です。したがって、高コストの資金調達、インフレ、資格労働の利用可能性などの市場の不確実性に関する追加の課題も、サプライチェーンを飼育する決定を検討しています。」

その他の見解： Appleの長年の仕事 中国からの一部の製品のシフト生産 企業が貿易政策の変化に対応する際に直面する課題を強調しています。しかし、いくつか 米国産業 多くのエコノミストやビジネスリーダーが懐疑的であると言っていても、関税に熱心です 米国の製造業を復活させることさえ可能です。

関税はインフレと見なされます。それは、FRBが今年金利を削減したことを意味しますか？

私たちは尋ねました： David Seif、野村の先進市場のチーフエコノミスト。

「私たちは今年ゼロFEDカットから1つになったので、実際に予想されるカット数を調達しました。しかし、私たちがしたのは、2026年に以前に予想されていた数ヶ月前に前進することだけでした。FRBは2025年12月まで安定すると思います。

「最終的に、これらの関税からのインフレ率の増加は重要であると考えており、2025年にコアPCEが前年比で4.5％を超えると予想しています。このインフレは、FREDの成長よりも優先されると考えています。

「私たちは、段階的には代わりに一度にヒットするように設定されているため、主にFRBのタイミングを前進させました。これは、インフレのヒットがより鋭くなることを意味しますが、それも短くなります。

別の見解： モーガン・スタンレーが見ている 今年はカットはありません;昨日の後 ブローアウトジョブレポート、先物市場はそうでした 4つの鉛筆 年末までにカット。彼の最初の トランプが金曜日に関税を発表して以来、パブリックコメント、FRBの議長であるジェローム・パウエルは、関税が最初に予想されるよりもさらに高いインフレと成長が遅くなることを危険にさらし、「金融政策の適切な道となることを言うには早すぎる」と述べた。

これはグローバリゼーションの終わりですか？

私たちは尋ねました： Eurasia GroupとGzero Mediaを設立したグローバルな戦略家であるIan Bremmer。

「グローバリゼーションはしばらく前から漂流してきました。米国は、トランプとバイデンの両方で世界が見た独自の産業政策を推進する傍観者でした。しかし、解放の日まで、米国は積極的にそれを巻き戻していませんでした。世界の指導者と企業は依然として経済協力に依存していました。

「しかし、グローバリゼーションの時代は公式に終了したと言っても安全です。Brexitの後の英国人と同じように、世界規模では、私たちは新しい時代です。たとえ国が短期的に米国と取引を削減することができたとしても、長期的にはアメリカの揮発性とより高い価格から自分自身をリスクを解放しようとします。

その他の見解： Supply Chain Logisticsソフトウェアを作成するFlexportの最高経営責任者兼創設者であるRyan Petersenは、TradeがWorld Wars、Black Death、Colonialism、De-Colonialismなどの出来事を生き延びたことをDealbookに語り、「これらのすべては、私たちが現在生きているものよりもはるかに破壊的でした」と主張しました。彼は、10年後にはより多くの貿易があると考えています。

Infantup-Distrug事故、世界貿易機関の局長、 昨日声明で言った トランプの関税は、「今年の世界的な商品貿易量の約1％の全体的な収縮につながる可能性があり、以前の予測からの4パーセントポイント近くの下方修正を表し、彼女は「この衰退とエスカレーションの可能性について深く懸念していた」。

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