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2024-11-17 12:11:00
カナダ統計局が火曜日に発表する最新のインフレ率は、10月はわずかに上昇すると予想されているが、エコノミストらはこの指標はまだ長期的な下降傾向にあると述べている。
ロイターがまとめたエコノミストらは、１０月の消費者物価指数が１．９％と、２０２１年２月以来最低のインフレ率だった９月の１．６％から上昇すると予想している。
石油価格が一時１バレル当たり約６５ドルの安値まで下落したため、９月の数字がこれほど低かった主な理由はガソリン価格だった。また、10月には1バレルあたり75ドルに達し、上昇の原動力になると予想されている。
ＲＢＣのエコノミスト、クレア・ファン氏は「見出しは最大２％に戻ると予想しているが、１．６％に下がったのと同様、主にエネルギー関連の話だ」と述べた。
同氏は、予想されるインフレ率上昇は昨年の基準値の変化に部分的に基づいており、指標引き下げの進展から遠ざかるものと見るべきではないと述べた。
ファン氏は「大まかな話は、この低インフレ、つまりインフレ圧力の漸進的緩和が依然として大きな傾向にあるということだ」と述べた。
ファン氏は2.8％で安定すると予想しているエネルギーと食料の不安定な指標を除くと、コアインフレ率は9月の2.4％から10月には2.2％に低下するだろうと同氏は述べた。
ＢＭＯキャピタル・マーケッツのカナダ金利・マクロストラテジストマネジングディレクター、ベンジャミン・ライツェス氏はメモの中で、総合インフレ率は１．９％、コアインフレ率は２．４％か２．５％になると予想していると述べた。
「10月は、インフレの下降傾向にとっては試練の年となりそうだ。同月は物価が必ずしも急上昇したわけではないが、ベース効果は困難であり、ヘッドラインインフレとコアインフレが緩やかに加速することを示唆している。」
同氏は、ガソリン価格の緩やかな上昇に加え、固定資産税の高騰が上昇の主な要因になると予想している。増税は住居費の押し上げにつながるが、カナダ銀行が10月に再び利下げしたことによる住宅ローン金利コストの若干の増加で相殺されるだろう。
ファン氏は、金利による住宅ローンの高額な支払いと住宅ローン更新の波がシェルターのインフレに上昇圧力をかけているが、金利の低下傾向がシェルターのインフレ圧力を緩和し始めるはずだと述べた。
「前月比で見ると、どちらかというと転換点に非常に近づいていると思います。」
カナダ銀行は10月に主要政策金利を0.5ポイント引き下げ3.75％とし、6月以来4度目の引き下げとなった。
賃貸に関しては、デジャルダンのエコノミスト、マエル・ブーレー・プレソー氏が先週のメモで、第３・四半期の賃貸インフレ率は平均８．３％で、１９８０年代以来の最高ペースとなったと述べた。
これは、借入コストの低下が続く中、所有する宿泊施設の価格上昇率が5.5％まで減速したのとは対照的だと同氏は述べた。
新たな賃貸料だけでなく、カナダ人が実際に家賃として支払っている金額を測定することを目的とした家賃インフレは、低下すると予想されているが、急ぐ必要はない。
ブーレー・プレゾー氏は「失業率の上昇と人口増加の鈍化に伴い、今後数年間は家賃インフレのペースが鈍化するとの見通しだ」と述べた。
ファン氏は、労働市場の軟化もインフレ圧力の軽減につながると予想していると述べた。
これは米国とは対照的で、政府支出の増加と堅調な労働市場によりインフレ率の低下が課題となっているため、10月のインフレ率は前年同月比2.6％上昇し、9月の2.4％上昇に比べて上昇した。
ファン氏は、両国は過去最大のばらつきとなっている１人当たり実質ＧＤＰなど、一連の重要な経済対策で意見が分かれていると述べた。カナダではこの測定値は2019年より3％低いが、米国では8％高い。
両国経済の乖離に伴いカナダドルは圧力を受けており、２０２０年以来の安値で取引されている。
BMOのライツ氏は、景気の鈍化、GDPの上方修正の可能性、10月のインフレ率の若干の上昇などを考慮して、カナダ銀行が12月11日の会合で主要金利の4分の1ポイントの緩やかな引き下げを選択すると予想している。
しかしRBCは、経済の低迷と金利の効果発現までのタイムラグを考慮し、中銀がさらに0.5ポイント利下げすると予想している。
「現在の状況がいかに弱いかを考慮し、たとえ今日利下げしたとしても、おそらく少なくとも数四半期先まで状況を改善することはできないという事実を考慮すると、彼らはいかなる量の緩和でも前倒しで実施したいと本気で考えている。」とファンさんは言いました。
「経済に支援が必要だと彼らが考えるなら、できるだけ早く支援したいと思うでしょう。」
カナダ通信社によるこのレポートは、2024 年 11 月 17 日に初めて発行されました。
#長期的な下落にもかかわらずインフレは上昇すると予想される