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２０２４年１２月３１日、銀行長任期が一斉に期限切れになる５大銀行（国民・新韓・一つ・私たち・農協）ごとに次期行長候補推薦手続きが最近の真っ最中だ。現職行長と金融持株会長（ヤン・ジョンヒKB金融、ジンオクドン新韓金融、ハム・ヨンジュハナ金融、イム・ジョンリョンウリ金融）は「経営戦略方向」で近年、特に2024年にはより多く「競争銀行グループより高い株価」 「バリュー業（企業価値向上）、株主還元」を競争的に叫んだ。
2024年11月15日終値で4大金融持株時価総額はケイビー(KB)金融35兆2千億ウォン(コスピ・コスダック合算9位、8万9600ウォン)、新韓持株27兆3千億ウォン(11位、5万3700ウォン)、ハナ金融持株16兆9千億ウォン(22位、 5万9100ウォン)、ウリ金融持株11兆8千億ウォン(38位、1万5890ウォン)だ。産業資本側の巨大財閥の代表企業が市場で評価される企業価値（時価総額）に合わせる水準だ。非常に優れた利益指標（2024年1～9月4大金融持株合算当期純利益14兆2654億ウォン）が主なものだろうが、「国民経済で円滑かつ効率的な金融仲介」遂行を責務に引き受けた銀行業の特殊性も製法作用し、ある。国家の制度的保護と規制、銀山分離政策、そして「連任及び株式報酬関連銀行最高経営者の利害関係」がそれだ。
預金者保護法（金融会社別預金者１人当たりの元金・利子合算５千万ウォン）は、銀行貸出利息収益の主要調達源である受信資金（預金・赤金・負金）の安定的誘致を助ける。 2023年末基準で国内銀行総預金者（1億9327万人）中５千万ウォン以下の預金者は９７．７％だ。
銀行に対する金融当局の規制は、主に国際決済銀行（BIS）自己資本比率のような「適正な資本比率を満たす」に合わせているが、家計・企業に出した貸出金資産ごとに担保物特性および信用別にリスク重みを適用し、適正流動性を常に維持するように管理する。このような規制を課すが、その代わりに銀行営業に収益性を保障してくれる。預金とローンに金利差分を許す「予備マージン保証」がそれだ。ある意味、銀行は「規制を楽しむ」という言葉が正確かもしれない。
特定資本・集団の「砂金庫」の役割を源泉遮断する銀山分離政策（銀行法）も「銀行株価形成」と全く無関係ではない。産業資本と金融（銀行）資本の相互所有・支配禁止（議決権持分４％以内に制限）は、製造産業の業況サイクルの負針が銀行危機に広がる事態を間接的に防げる。このような保護と規制の中で４大金融持株で外国人投資家株式保有比率は４５％（ウリ金融）～７８％（ＫＢ金融、２０２４年１１月１５日）に達する。
銀行株価には会長・行長の個人的利害関係もかかっている。各銀行の会長・行長推薦規定は、年任可否を判断・評価する指標の一つとして「相対的総株主収益率」（競争銀行グループ対比株価上昇率）を明示した。また会長・行長は給与・ボーナスのほか、毎年1～2回ずつ会社株式1万～3万株ずつを「長期成果連動株式報酬」として受け取る。付与された時点以降、３年間の長期目標（収益性、相対的総株主収益率など）達成水準と３年後の株価水準により、実際の支給可否と獲得数量・金額が将来に確定する。
２０２４年１～９月の累計で５大銀行合算利子純収益（利子収益－利子費用）は計３１兆４３８７億ウォンに達する。自社株買い・焼却や配当拡大などのバリュー業を通じて銀行株価をさらに高めようとすれば、貸出顧客から受け取る利子収益をさらに増やし、その財源（利益剰余金）を設ける道しかない。
ハンギョレ先任記者(お問い合わせ [email protected])
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