円と株式市場はここ数週間、非常に激しい変動を見せている。 日本 これは、世界中の市場と投資家を特徴づける高まる恐怖の状況のリトマス試験紙です。2年間の株式市場の上昇の後、いくつかの大企業でのレイオフから、これまでのところ人工知能ブームに支えられてきた大手テクノロジー企業の株価の急激な調整まで、さまざまなシグナルが、多くの投資家が市場がまもなく弱気サイクルに入ることを恐れていることを示唆しています。このサイクルは、米国経済の大幅な減速と米国の中央銀行である連邦準備制度理事会によるベンチマーク金利の大幅な引き下げによって引き起こされる可能性があります。この転換点の最も劇的な影響は、長年にわたって金融政策が他の主要経済国の政策と対立してきた国である日本で特に明らかになる可能性があります。
今月初めの数日間で、日本の株式市場は数ヶ月に渡る安定した成長をほぼ帳消しにした。特に8月最初の3日間で、市場は20％以上下落し、8月5日月曜日には日経平均株価が12％以上下落し、1987年10月19日の悪名高い「ブラックマンデー」以来最悪の取引日となった。8月5日に東京株式市場を襲ったパニックは、世界の他の主要ビジネスセンターに数時間後に広がり、投資家は別の金融危機が起こっているのではないかと疑った。しかし翌日、日本の株式市場は同様に驚異的な約10％の回復を見せ、史上最大の1日当たりの上昇率となり、大阪証券取引所は過度な上昇を防ぐため日経平均先物の取引を一時停止せざるを得なくなった。
ここ数週間の極端なボラティリティには偶発的な原因もあるが、近い将来に最近の動向が繰り返される可能性がある体系的な理由もある。今月初めに市場が被った動揺のきっかけは2つあった。1つは、日本銀行（BoJ）による金融政策の引き締めに向けた決定的な転換の兆候であり、これに先立って円安阻止を目的とした大規模な直接的な為替介入が行われた。もう1つは、7月に発表された米国の労働市場に関する報告書で、経済学者の予想よりもはるかに不確実なシナリオが提示され、FRBによる基準金利の差し迫った引き下げの期待が強まったことである。
約2年間、昨年3月まで、日本はマイナス金利を特徴とする超拡張的金融政策を追求してきたが、市場や投資家からの非常に強い圧力により、世界の主要経済国と足並みを揃えて金利を引き上げる道を追求するよう東京に迫られた。インフレが徐々に上昇し、円が弱まり、先月ドルとユーロに対して史上最安値を記録したにもかかわらず、東京はこうした圧力に抵抗してきた。しかし、3月19日には、日本銀行から最初の転機の兆しが届いた。同銀行は、2008年の世界的金融危機にまで遡る非常に長いマイナス金利の季節を終わらせたのだ。しかし、円の下落を止めるには十分ではなく、東京はここ数カ月、通貨市場への大規模な非公表の直接介入でこれに対応してきた。
木曜日、0.25。7月に日本銀行は政策金利の2回目の引き上げを6％に設定し、また、日本国債の購入額を月額3兆円から2026年第1四半期までに2027兆円に段階的に削減する計画を発表しました。中央銀行総裁、 上田 和夫 彼は非常に厳しい発言をしたが、市場はそれを金融政策のさらなる引き締めをすぐに継続する意向と解釈した。その後数日間、円は顕著に上昇し、東京証券取引所の急落と時を同じくした。円高は、実は日本企業の利益見通しを消滅させるリスクがある。日本企業は、ここ数ヶ月、自国通貨安のおかげで海外市場で競争力を高めてきたのである。
これらの突然の変化は、いわゆる「キャリートレード」システムの突然の停止を引き起こした。国際投資家は、日本株や米国の大手テクノロジー株など、他の国に投資するために、金利面でより安価な通貨（例えば円）を借りることに慣れている。キャリートレードは、円の切り下げと日本と他の先進国との大きな金利差を利用して、過去18か月間に激化してきた。これらの要因はすべて、日銀の利上げと円の急激な上昇ボラティリティによって突然変化した。
複数の金融アナリストによると、8月5日にピークに達した日本と世界の投資家のパニックの波の原因は、偶発的なダイナミクスに加えて、いわゆるサームのルールにも求められるべきだという。経済学者が開発したこのような金融理論は、 クラウディア・サーム これは、米国の失業率の3か月移動平均が過去12か月の最低値から少なくとも0.5パーセントポイント上昇すると、景気後退の初期段階が始まるという観察に基づいています。したがって、7月の米国雇用報告は、世界の主要経済における支出の急激な減速と相まって、世界の主要経済における停滞または衰退期の最初の兆候であると投資家によって解釈されました。このシナリオは、今後数週間、投資家心理、ローンチ市場、為替レートの変動に影響を与え続けるでしょう。
その他のニュースを読む ニュースノヴァ
ここをクリックしてWhatsAppで最新情報を入手してください
Vijesti Novaのソーシャルチャンネルをフォローしてください X / ツイッター、 リンクトイン、 インスタグラム、 電報
#金融市場の不安定さは世界市場における懸念の高まりを反映している