1774869885
2026-03-30 09:15:00
作者キリノ・メアリャ
発行日
市場には古い格言がありますが、これが今ほど真実になっているときはありません。それは、人は将来が心配なときに金を買い、現在が心配なときに金を売るというものです。
広告
広告
イラン戦争はエネルギー安全保障と世界の安定について長期的な懸念を引き起こしているが、原油価格の高騰という形での直接的な影響とインフレの再発に対する新たな懸念により、投資家は金属よりも流動性と高利回りの資産を好むようになっている。
金の価格は1月下旬に史上最高値の5,602ドル（4,873ユーロ）に達し、3月上旬にはまだ上昇軌道に乗っているように見えましたが、それ以来25％近く下落して最安値の4,100ドル（3,567ユーロ）となり、本稿執筆時点では4,500ドル（3,915ユーロ）付近で取引されています。
この下落は、昨年の金の驚異的なパフォーマンスからの大幅な反転を表しています。
中央銀行が準備金を積み増し、投資家が経済の不確実性から逃れようとしたため、金は2025年にここ数十年で最高の年間リターンを記録し、記録的な水準まで60％以上上昇した。
2026年の価格暴落により、昨年の大幅な反発に乗っていた先物や上場投資信託（ETF）のレバレッジポジションが急速にクローズされた。
この急激な変化は、地政学的緊張時の安全資産としての金の従来の役割とは対照的であり、むしろより大きな影響を及ぼしたのは米ドル高と債券利回りの上昇だった。
マクロ経済の力が安全な避難所の魅力を克服する
米国国債利回りの上昇と同国のドル高が、貴金属に対する最も重要な圧力要因となっている。
イラン戦争による原油価格の上昇でインフレ期待が高まり、市場は連邦準備理事会の金利引き下げ幅縮小や、これまで予想外だった利上げの可能性を含む収縮政策の長期化を織り込むようになった。
この状況により、利回りのない金を保有する機会費用が上昇し、同時に米ドルの上昇により海外の買い手による金の購入価格が上昇しました。
その結果、通常の安全資産への資本逃避の代わりに、古典的な「流動性への逃避」が形成されることになります。マージンコールに直面したレバレッジトレーダーが売りの波を煽ったからだ。
金属市場の価格調整は、近年最も急激なケースの一つです。
銀も金の下落に寄与した
通常は金のボラティリティを悪化させる銀も今回に続きましたが、下落幅はさらに大きくなりました。
1月29日に金が過去最高値を付けた翌日、ホワイトメタルは121ドルの過去最高値を記録したが、その後は約50％下落して61ドルとなっている。
この記事の執筆時点では、価格は約 70 ドルです。
銀は2025年に金よりもさらに劇的な高騰を経験し、太陽光パネル、エレクトロニクス、電気自動車などの強い産業需要と投資による買いで約145パーセント急騰した。
しかし、2026年、銀は同じ要因、つまり米ドル高と利回りの上昇の圧力を受けて急落しました。しかし、この金属の産業基盤は長期的にそれを支え続けます。
#金と銀の価格下落 #イラン戦争で安全な避難先への需要が静まったのはなぜですか