金が記録を打ち、S&P 500は12月の損失を解消：マーケットラップ

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2025-12-22 15:36:00
ブルームバーグ

（ブルームバーグ） — 休暇が短縮された週は、人工知能取引への意欲が再び高まり、株価が大幅に上昇して始まった。ドルが下落するにつれ、原油と金は上昇した。

株式市場は12月の下落を消し、S&P500指数は8カ月連続の上昇を記録し、2018年以来最長の勝ちを記録した。テスラ社とエヌビディア社がメガキャップをリードし、約400株が値上がりした。中小企業の指標は１．５％近く上昇した。

写真家: マイケル・ネーグル/ブルームバーグ

ボラティリティの発作やAI貿易への懸念にもかかわらず、ハイテクは今年の市場を上向きに導いており、おそらくそれが12月のプラスとマイナスの違いになるだろうと、モルガン・スタンレーのE*Tradeのクリス・ラーキン氏は述べた。

「今年サンタクロース集会が本格的に始まるなら、セントニックスのギフトバッグはテクノロジーに関するポジティブな感情で満たされる必要があるだろう」と同氏は指摘した。

今年は株式市場にとって好調な年となっており、大きな問題は投資家がその強気ムードを2026年まで引き継ぐかどうかだ。

株式のポジショニングは高まっており、ファンドマネージャーは記録的な低水準の現金を維持している。さらなる上昇に対する彼らの期待は、高額なバリュエーションに対する懸念を上回っている。米連邦準備理事会（FRB）の行方も注目されており、米国は来年2回の利下げを織り込んでいる。

FRBのスティーブン・ミラン総裁はブルームバーグテレビに対し、中銀が来年も利下げを続けなければ景気後退を引き起こすリスクがあると述べた。

S&P500指数は6,865付近で推移している。 １０年米国債利回りは２ベーシスポイント上昇し４．１７％となった。ドルの上昇は３日間止まった。ビットコインは約9万ドルまで上昇した。

地政学的な緊張の中、原油は上昇し、金と銀は史上最高値に急騰した。

ベルウェザー・ウェルスのクラーク・ベリン氏は「２０２５年は４月の関税による調整で不安定な年となったが、２０２６年のボラティリティに関しては危機を脱したとは考えていない」と述べた。

ベリン氏はハイテクセクターは今後も調整局面が続くと予想しているが、今後数カ月以内に底を打つことに賭けている。同氏はまた、年央に新たな議長が誕生するまでFRBは利下げを控えるとみているが、追加利下げがなくてもこの間に株価は上昇する可能性があると述べた。

物語は続く

ドイツ銀行のストラテジストらによると、株式投資家のセンチメントは３週連続で強気だったが、より悲観的な見方との差はわずかに縮まったという。

パラグ・ザッテ氏を含むチームは、株式の総合的なポジションは先週低下したが、依然として適度なオーバーウエートであると述べた。

一方、ベン・スナイダー氏率いるゴールドマン・サックス・グループのストラテジストらは、同行の基本マクロ見通しが「2026年初頭の小型株の上値を支援する」と指摘した。

「市場が来年の米国経済の強さを完全に織り込んでいるとは考えておらず、小型株は循環的な上昇局面では通常アウトパフォームする」と彼らは書いている。

ブルームバーグがまとめたデータによると、セルサイドのストラテジストらはS&P500種株価指数の年末目標を発表しており、その目標は約10年で最も狭い水準となっている。オッペンハイマー＆カンパニーの最高予測は 8,100、最低予測はシュティフェル・ニコラウス＆カンパニーの 7,000 で、年間見通しの差はわずか 16% です。

このような足並みをそろえた見方は、一般に逆張りのシグナルとみなされます。誰もが同じ方向に傾いている場合、不均衡は自然に正されることがよくあります。また、市場リスクが目に見える時期に発生します。それでも、ストラテジストは平均して、3年連続2桁リターンを記録した後でも、2026年の株価はさらに上昇するとみている。

「AIへの熱意とハト派のFRBが市場を支えなければ、市場は持ちこたえるだろうか？」トム・エッセイはセブンズ・レポートでこう語った。 「答えはイエスですが、それは経済成長が堅調に続く限りです。」

エッセイは、先週データの大洪水があり、その結果、経済指標とインフレは依然として「株価を支えるのに十分なゴルディロックス」であると指摘した。

ＢＭＯキャピタル・マーケッツのイアン・リンゲン氏は「今後発表される経済指標はせいぜい二流であり、この事実は２０２６年が急速に近づく中、金利がよく知られた領域にとどまるという見方をさらに強化するものだ」と述べた。

注目：FRBのスティーブン・ミラン総裁は、さらなる利下げがなければ中銀は景気後退を引き起こすリスクがあると述べている。出典：ブルームバーグ

企業ハイライト:

• The Informationのレポートによると、OpenAIは今年、人工知能分野でのポールポジションを維持するために競い合い、有料製品から利益率を高めているという。

• ロイター通信が事情に詳しい関係者の話として報じたところによると、エヌビディア社は中国の顧客に対し、2番目に強力なAIチップを2月中旬までに中国に出荷することを目指していると伝えたという。

• この計画に詳しい関係者によると、メタプラットフォームズ社のスレッドは、ポッドキャスターとそのファンにソーシャルネットワークでより多くの時間を費やしてもらうための広範な取り組みの一環として、ポッドキャストのプレビュー、つまりユーザーフィードで直接再生される番組のスニペットをアップロードする機能を開始する予定だという。

• ネットフリックス社は590億ドルのつなぎ融資の一部をより安価で長期の負債に借り換え、ワーナー・ブラザース・ディスカバリー社への買収を支える財務パッケージを強化した。

• パラマウント・スカイダンス社は、ネットフリックス社との競合入札を打ち破るべく、オラクル社会長ラリー・エリソン氏による個人的な財務保証を提供するなど、ワーナー・ブラザース・ディスカバリー社への入札を修正した。

• 世界中の大手銀行がこの資産クラスへの関与を深めている中、JPモルガン・チェースは機関顧客に仮想通貨取引を提供することを検討している。

• 配車会社が世界中で自動運転サービスの導入を競うなか、ウーバー・テクノロジーズとリフトはそれぞれ百度（バイドゥ）と提携し、英国で無人タクシーの試験運用を行っている。

• ネルソン・ペルツ氏のトライアン・ファンド・マネジメントとゼネラル・カタリストは、資産運用会社ジャナス・ヘンダーソン・グループ社を約74億ドルで買収することで合意した。

• ペルミラとウォーバーグ・ピンカスが率いるプライベート・エクイティ会社のグループは、投資・会計ソフトウェアメーカーであるクリアウォーター・アナリティクス・ホールディングスを負債を含めて84億ドルと評価する取引で買収することに合意した。

• シンタス社は、ライバルのユニフォームメーカーを買収するための新たな試みとして、株式約39億6000万ドル相当のユニファースト社に対する新たな買収提案を提案した。

• Telecom Italia SpAの取締役会は、同社の普通株式を普通株に転換し、株式資本を削減するという提案を承認した。これは資本構成を簡素化するための変更で、長らく延期されていたものだ。

• Telefonica SAは、抜本的なコスト削減計画の一環として、約5,500人の従業員の退職に備えて25億ユーロ（29億ドル）の費用を計上する予定だ。

• ロシュ・ホールディングのトーマス・シネッカー最高経営責任者（CEO）は、先週署名された米国の新たな医薬品取引により、スイスで一部の医薬品の価格が上昇する可能性があると述べた。

• Harbor Energy Plc は LLOG Exploration Co. を 32 億ドルで買収することに合意し、英国企業が米国の深海メキシコ湾に進出することを記念した。

• JAB Insuranceは、英国の退職金制度の急成長するリスク移転市場への最新参入企業であるUtmost Groupの英国の生命・年金事業を買収することに合意した。

• 前例のない不動産危機に陥るまではかつて国内最大の開発業者だった中国万科は、少なくとも現時点では債務不履行（デフォルト）を回避するための猶予期間として債券猶予期間を延長するよう債権者から土壇場での支持を獲得した。

• 日本生命保険は、1年前に一連の取引に120億ドル以上を費やした後、海外でのさらなる買収の機会を検討していると同社のトップ幹部が語った。

注目: 地政学的な緊張の中で金が史上最高値を記録。出典: ブルームバーグ

市場の主な動きは次のとおりです。

株式

• ニューヨーク時間午前１０時半現在、Ｓ＆Ｐ５００種は０．５％上昇した。

• ナスダック100は0.5％上昇

• ダウ工業株30種平均は0.4％上昇

• Stoxx欧州600種は0.3％下落

• MSCIワールド指数は0.5％上昇

• ブルームバーグ マグニフィセント 7 トータル リターン指数は 0.4% 上昇

• ラッセル2000指数は1.3％上昇

通貨

• ブルームバーグ・ドル・スポット指数は0.4％下落した。

• ユーロは０．５％上昇し１．１７６３ドル。

• 英ポンドは０．５％上昇し１．３４５１ドル。

• 日本円は0.4％上昇して1ドル＝157.08円となった。

暗号通貨

• ビットコインは1.6%上昇して89,546.5ドル

• イーサは2.3%上昇して3,040.53ドル

債券

• 10年国債利回りは2ベーシスポイント上昇して4.17％となった。

• ドイツ１０年債利回りは２ベーシスポイント上昇し２．９１％となった。

• 英国１０年債利回りは１ベーシスポイント上昇して４．５４％となった。

• ２年債利回りは２ベーシスポイント上昇し３．５０％となった。

• 30年米国債利回りは2ベーシスポイント上昇し4.84％となった。

商品

• ウェスト・テキサス・インターミディエイト原油は2.5％上昇し1バレル＝57.96ドルとなった。

• 金現物は1.8%上昇して1オンスあたり4,418.94ドルとなった

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