インフレに関しては、米国はすでに「ミッションは満たされている」と発表できるポイントに達しています。数ヶ月間、国内では比較的遅いインフレがあったので、連邦準備制度がその仕事をしたと言っても安全だと思われます。ブルームバーグのアリソン・シュレガーは書いています。
「すべてのインフレは終わった」と言っていないことに注意してください。これは、ドナルド・トランプ大統領の義務と移民の低下の背景に対してまだ観察される可能性が高い。しかし、次のインフレレポートが大幅に増加したとしても、先週のデータは重要なマーカーです。彼らはFRBへの信頼を強化し、彼が彼のコミットメントを果たすことができることを示し、中央銀行にインフレが戻った場合に金融政策の機会を増やします。
インフレは、より高いがまだ許容可能なレベルで安定します。今年の各価格圧力報告書は比較的緩やかです。平均平均2％を毎年2％超えています。
5か月間、彼らは重要な傾向を形成します、とシュレガーは書いています。それまでの間、連邦資金の金利は4.25％と4.5％のレベルですが、労働市場は非常に良好な状態であり、国内総生産（GDP）は健康です。いくつかの弱点がありますが、失業率は約4％変動しているようです。これはおそらく自然なレベルです。 FRBの観点から見ると、これは良い経済です。
短期的な問題はこれです：これは、FRBが金利を下げるべきだということですか？これを支持する議論は、Covid-19時代の仕事（私の意見では）が正式に完了したということです。金利が正常化する時です。
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強い議論は、「正常」の定義が変更された可能性があるということです。結局のところ、現在の金利は経済に憂鬱な影響を与えないようです。インフレが遅く、経済が活況を呈しているのに、なぜ金利を引き下げるのですか？
中立金利は、拡張主義者や収縮の影響も、金利が現在位置するレベルからそれほど遠くないようです。少なくとも、この理論レベルはおそらく2019年よりもおそらく高く、FRBが予測するものよりも高い。
金利のさらなる低下は、インフレを再加速するリスクにつながる可能性があります。これは、すでに経済に重くなっている商業的圧力の背景に対して危険です。
では、なぜ私たちは勝利を発表するのですか？そして、私たちが勝利を宣言した場合、なぜ関心について慎重であるのでしょうか？
もちろん、愚かではないにしても、インフレの観点から「ミッションが満たされている」ことを発表するのは時期尚早かもしれません。職務を引き上げることと移民の削減だけではありません。経済には、より多くのインフレを指す多くの構造的要因があります。債務の増加、高齢化の労働力、生産性の成長が遅く、取引が少なく、ドルに依存しない世界です。しかし、勝利を発表することは、将来の金融政策におけるFRBを促進するようになりました。
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第一に、インフレの2％未満の日はすでに私たちの背後にあるかもしれません。もしそうなら、FRBはこの真実またはリスクを認識しなければなりません。彼女が彼の次のフレームワーク試験を実施したとき、彼は目標の2％を上げる必要があるかもしれません。インフレが克服された今、彼は必要な自信を持ってそれを行うことができます。
第二に、FRBは、彼がより高い中立金利で働いていることを受け入れなければなりません。もちろん、その実際のレベルが何であるかは誰にもわかりませんが、このトピックに関する中央銀行の意見は確かに重要なシグナルです。それは、インフレが戻ってきた場合、銀行が金利を引き上げると予想できる量を市場で示唆しています。そうでなければ、米国がスタグフレーションの恐ろしいシナリオにいる場合、金融当局が労働市場を刺激することと遅延したインフレの間で選択しなければならない場合、彼らがFRBに利益を減らすためにどれだけ期待できるかを示します。
FRBの次の大統領は、彼が誰であれ、難しい仕事をするでしょう。そして、それが持つ最も強力な手段は、金融機関への信頼です。したがって、FRBの全体的な使命が実際に満たされていなくても – この使命は実際には無限であるため、このインフレのサークルに対する勝利を宣言し、次のサークルに備える機会を得なければなりません。
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#連邦準備制度はインフレに対する勝利を発表することができます
2025-06-16 12:11:00