世界経済は、金融緩和の開始とインフレ率の低下によって広く特徴づけられた年に続き、新たな貿易戦争、成長の鈍化、地政学的リスクをもたらす可能性が高く、不確実な年を迎えている。
米連邦準備制度理事会（FRB）は先週12月会合で政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、年間合計100ベーシスポイントの引き下げとなり、政策金利のレンジは4.25％から4.5％となった。
欧州中央銀行（ECB）は4回の利下げで今年を締めくくったが、最新のものは12月の25ベーシスポイントの利下げで、預金金利は3％、借り換え金利と限界貸出制度金利は3.15％と3.40％となった。 、 それぞれ。
イングランド銀行（BoE）は2020年3月以来初の利下げを実施し、8月に25ベーシスポイント引き下げ、先週さらに25ベーシスポイント引き下げ、合計50ベーシスポイントの引き下げで年末を迎え、金利は4.75％となった。 。
多くの国における成長の鈍化、貿易戦争激化の可能性、根強い地政学的リスクが世界経済に圧力をかけ続けています。
関税が成長を圧迫する可能性がある
エコノミストらは、ドナルド・トランプ次期米大統領が1月の就任前に約束した追加関税が2025年の世界成長に大きな影響を与える可能性があると示唆している。
フィッチ・レーティングスのチーフエコノミスト、ブライアン・コールトン氏はアナドル・エージェンシー（ＡＡ）に対し、ユーロ圏では緩やかな回復の可能性があるものの、来年の米国の経済成長は鈍化し、中国への輸出も減速する可能性があると述べた。
同氏は「世界の国内総生産（ＧＤＰ）成長率は２０２４年の２．８％から来年は２．６％へと若干減速するとみている」と述べた。
コールトン氏は、関税引き上げは全般的に活動を縮小させるだろうが、米国の個人消費は予想を超えて勢いを増す可能性があると付け加えた。同氏は、フィッチ・レーティングスが２０２５年の米国成長率予想を１．６％から２．１％に引き上げたことを指摘した。
同氏は、実効関税率が５％を超える可能性があると指摘し、中国、欧州、その他の貿易相手国からの報復が米国の成長を阻害し、世界的にインフレ圧力を悪化させる可能性があると警告した。
同氏は「移民の取り締まりは労働供給の伸びを抑制することで米国のインフレ圧力を高める可能性もあり、その結果、FRBの利下げの道筋がわれわれの予想よりも浅くなる可能性がある」と述べた。
コールトン氏は、ユーロ圏では実質賃金の上昇により２０２５年に個人消費が若干回復する可能性が高いが、この回復は予想より弱い可能性があると述べた。
同氏は「米国が全面的に関税引き上げを適用するとのわれわれの想定も、特にドイツのユーロ圏成長予測に重しとなっているが、これはＥＣＢがさらに迅速に利下げするとのわれわれの予想によって部分的に相殺されている」と述べた。
「また、米国の対中関税が大幅に引き上げられ、その結果、2025年と2026年の中国の成長予測が下方修正されることも想定している。これらの修正は、米国の影響を和らげるために中国の財政政策がより積極的に緩和されるとの期待によって弱められている」関税引き上げは経済に悪影響を与えるだろう」と彼は付け加えた。
増加する借金、財政健全化
英国に本拠を置く国立経済社会研究所（NIESR）の主任エコノミスト、アーメット・イフサン・カヤ氏はAAに対し、金利が着実に低下するため、先進国のインフレは2025年も引き続き抑制されると予想されると語った。
カヤ氏は、2025年末までにFRBが政策金利を3.25％から3.50％に引き下げ、ECBが主要政策金利を2.25％に、英中銀が政策金利を3.75％に引き下げると予想し、トランプ大統領の政策金利が2025年末までに引き下げられることを指摘した。関税や移民を超えた保護主義的な政策は、規制や減税を通じて成長を支援する可能性がある。
同氏は「国際貿易と世界経済の成長に対する最も重大なリスクは、トランプ大統領の保護主義的な通商政策のようだ」と述べた。
「トランプ大統領はいくつかの関税を発表しており、これらが時間の経過とともにどのように現れ、経済に影響を与えるかが分かるだろう。一方、我々の調査によると、トランプ大統領の関税が広範に実施された場合、世界の成長は約1パーセントポイント低下する可能性があり、次の世界成長予測は年は3.2%だ」と彼は付け加えた。
カヤ氏は、新型コロナウイルスのパンデミック以来、先進国は公的赤字の急速な増加を経験しており、特にEUでは債務負担を軽減するために大規模な財政再建が必要だと述べた。
同氏は、EUの新たな枠組みは各国に対し公共部門貯蓄の増加と増税を奨励しているが、それが社会的反応や不安定を招いていると指摘し、フランスの政治的混乱を理由に挙げた。
カヤ氏は、減速が続く中国経済の構造問題と、2025年に通商政策によって途上国が直面する課題に注目が集まるだろうと付け加えた。
S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスは12月5日、「経済不安、国内不満、捉えどころのない同盟関係、貿易問題」に対する懸念が来年の世界経済で蔓延するテーマになるだろうと報告した。
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