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2025-08-28 18:22:00
金融市場は、ドナルド・トランプ大統領を抑えるためのものでしたか？彼らではありませんか？ 4月の関税発表の後の市場でのぐらつきにより、米国大統領は彼の最初の関税計画を引き戻すことを余儀なくされました。
しかし、それ以来、トランプは彼の元の関税に近い何かを進めており、ビジネスの左と中心を干渉し、米国中央銀行を積極的に弱体化させています。
そして、それでも市場は高くなります。今のところ、投資家は人工知能の希望の価値についてすべてを進めており、ホワイトハウスの危険因子を無視しています。このランがどれくらい続くかは誰にもわかりませんが、脆弱性は明らかです。
リバレーション後のぐらつきの後、米国株式のNASDAQインデックスは、価値が並外れた40％程度を獲得しました。より広いインデックスであるS＆P 500は30％増加しています。
今年初めに損失を被っていた平均的なアイルランドのマネージド年金基金は、今年から1年前に約7.5パーセント上昇しています。ユーロに対するドルの価値の崩壊は、大西洋のこちら側の投資家にとって、米国の大規模なシェアの上昇に限られた利益を得ています。
なぜ市場はリスクを無視したのですか？いくつかの理由で。これまでのところ、価格レベルに供給され始めている関税の兆候が現在あるにもかかわらず、米国の経済データは大丈夫です。恐れた私たちの不況は現れませんでした。そして、大きな技術株は活況を呈しています。
AI因子の誇大広告と希望は中心です。今週のクライアントへのメモで、投資バックUBSは、今年のこれまでのビッグハイテク株の強力な成長が「消化不良」期間のリスクを高めたと述べました。しかし、基本的に、そのアナリストは、株式は収益の成長によって支えられていると主張し、彼らが見ていることは、経済を変革するAIの大きな長期的な可能性であると主張しています。
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UBSが次のように書いています。現在、米国の最大の株式はS＆P 500の40％を占めています。過去1年間、これらの企業はインデックスの純収益成長率の55％を生み出しています。
これらの株価、特に最高フライヤーの株価には多くの長期的な希望の価値があります。 Nvidiaは、今週のAIが希望とトランプの政治が衝突する場所の例です。
同社は、市場で4兆ドル（3.4兆ユーロ）と評価され、四半期収益の56％の増加を467億ドルに報告しました。
トランプ政権は、このチップのセキュリティの根拠で中国への販売をブロックし、その後、米国政府がこれらの販売の収益の15％を支払われるNVIDIAおよびAMDと契約を結びました。
アイルランドでは、重要なインフラストラクチャの提供が非常に遅いのはなぜですか？
しかし、Nvidiaは、これがどのように機能するかの詳細を待っていると述べ、訴訟が出現することを排除できないと警告した。また、北京は、貿易に関するワシントンとの話し合いがまだ解決されていないため、チップの購入を思いとどまらせようとするかもしれません。
これにより、投資家に注意の義務があります。より基本的には、彼らはAIの長期的な影響と、企業が多くの給与コストを節約し、労働力の大部分を置き換えるという信念に効果的に賭けています。
AIの大きな可能性を誰も疑いませんが、これがどのように正確に展開するかは不明のままです。 マサチューセッツ工科大学からの最近のレポート （MIT）は、組織の95％が投資から測定可能な金銭的利益をまだ見ていないことを発見しました。
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多くの人がパイロットをやっていて、それがどのように彼らのビジネスに役立つかを理解しようとしていますが、まだ鍵を見つけていません。報告書が公開された後、短い市場のぐらつきが続いた。投資家は、市場が最近言ったように、市場が「過度に興奮している」と言ったように、解決しようとしています。
理解すべき重要なポイントは、Nvidiaなどの企業の厄介な評価は、長期的な変革の希望に基づいており、来年か2年で流れる収益ではないということです。そのため、その株式は今後数日で見る価値があります。
市場のムードを要約したい場合は、投資家がAIの希望に賭けていること、そして逃すことを恐れて、トランプの危険因子を無視することを選択していることです。そして、ここでは、投資家の楽観的なアプローチが不可解です。
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トランプの関税政策は、成長とインフレに明らかなリスクをもたらします。米国の経済データはこれまで大きな影響を示していませんが、初期の時代であり、インフレの数値は関税の影響を反映し始めています。 JPモーガンは、今年後半に40％の高額で不況のチャンスを与えました。
一方、トランプは多くの重要な機関に破壊ボールを置き続け、7月の仕事番号が気に入らなかったため、職務統計の責任者を解雇しました。
現在、彼は、米国中央銀行である連邦準備委員会の独立を損なうことを目指しています。これは、彼の利息削減アジェンダのサインアップを拒否しているためです。
その議長であるジェイ・パウエルは、ホワイトハウスからの複数の攻撃の対象となっており、今週、トランプは別の連邦知事であるリサ・クックを却下しようとしました。彼女は裁判所で彼と戦うつもりです。
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クックの解雇を求めることのポイントは、彼の利益削減アジェンダに有利なFRBの政策立案委員会の別のトランプ任命者を獲得することです。トランプは、経済を促進し、アメリカの大規模な国民債務の返済負担を緩和するために、より低い借入コストを必要とします。
皮肉なことに、Fedの独立が損なわれているという認識は、インフレの制御についての恐怖を引き起こす可能性があります。そして、これは、長期的な米国政府債務のコストを含む長期市場の金利を押し上げます。
中央銀行がまもなく金利を削減するという期待が株式市場に支援を与えているが、このFRBの物語が展開するにつれて、米ドルはさらに苦しむ可能性がある。今のところ、米国の投資家は、購入を続けるため、またはさらに悪いことに「DIPSで購入」する理由としてほとんどのことを取り入れています。
一方、トランプは米国のビジネスに対してますます方向性のあるアプローチを採用しており、インテルに10％の株式をとり、自宅に投資している企業を要求しています。一方、彼は関税と貿易で戦いを選択し続け、最近ではその技術規制をめぐる欧州連合を脅しています。
これがどこに行くのかを予測しようとすることは不可能です。ボラティリティは確かなようです。しかし、一般的な上昇傾向は保持されますか？私たちが結論付けることができるのは、投資家が米国の経済を維持し、AIが提供していることです。そして、彼らはこれまでのところ、米国の経済、ビジネス、社会全体でコントロールを獲得するために、トランプのこれまで以上に無謀な動きのリスクを脇に置くことを選択しています。
#誇大広告と希望に駆られてマーケットブルが走ることはドナルドトランプを生き残ることができますか #アイルランド時代